中小企業經營策略(中小企業經營策略有哪些)

本報記者 任威 夏欣 上海報道

“專精特新”企業是我國經濟高質量發展的重要驅動力，資本市場支持對于“專精特新”企業成長發揮著重要的推動作用。

近日，證監會和工信部聯合發布了《關于高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。

《指導意見》明確專板建設目標為支持中小企業“專精特新”發展，共分為二十三個具體小項，包括推進高標準建設、推動高質量運行、提供高水平服務、加強市場有機聯系、完善市場生態以及加強組織保障等。

“北交所是服務于‘專精特新’企業上市的主陣地，但‘專精特新’企業作為一個龐大群體，其類型多種多樣，所處的生命周期也各不相同。對于更加小型、更加早期的企業而言，其獲得資本市場的支持力度明顯不足?！眹鹱C券投行部人士對《中國經營報》記者表示，設立專板是補足資本市場服務“專精特新”企業的重要拼圖，將資本市場的支持覆蓋至“專精特新”企業的全生命周期，對于強化我國創新驅動發展戰略具有重要意義。

北交所董事長周貴華在2022金融街論壇年會上也強調，北交所將著力發揮北交所和新三板的紐帶功能，加強與其他市場的銜接配合，暢通中小企業資本市場服務鏈條，形成協同服務中小企業的合力。同時，深化與各地區域性股權市場的合作對接，支持“專精特新”專板建設，建立掛牌審查綠色通道，探索開展“公示審查”白名單等創新制度安排，做好規則對接、監管對接、技術對接，形成制度化、常態化、體系化的合作模式。

對專板企業實施分層管理

當前來看，資本市場支持“專精特新”中小企業的主陣地是北交所和新三板。新三板市場經過多年的建設實踐，尤其是在2020年推出精選層之后，新三板支持“專精特新”企業的能力大大增強，隨著區域性股權市場（俗稱“四板市場”）“專精特新”專板的設立，四板市場也將成為服務中小企業的重要陣地。

“中國多層次資本市場應該建設成為一個四通八達、星羅密布的水利系統，成為服務中小企業發展的金融基礎設施。”渤海證券做市業務負責人張可亮表示，如果把滬深交易所比作長江、黃河的話，北交所和新三板就是廣大的支流，區域性的股權市場則是分布在全國的湖泊和區域水系。全國的水系要聯通，才能更好地灌溉土地農田，資本市場的干流、支流、區域水系也必須要打通，連成一體，才能更好地灌溉服務廣大“專精特新”中小企業。

對于四板市場“專精特新”專板的建設目標，《指導意見》中明確，建設應聚焦于服務中小企業“專精特新”發展，提升多層次資本市場服務“專精特新”中小企業的能力，規范區域性股權市場運營，整合政府和市場各方資源，加強服務能力建設，完善綜合金融服務和上市規范培育功能，提升優質中小企業規范發展質效，為構建新發展格局、實現經濟高質量發展提供有力支撐。

為推動“專精特新”專板高質量運行，區域性股權市場對專板企業建立分層管理體系，劃分為孵化層、規范層、培育層三層，并為各層企業提供與其特點和需求相適應的基礎服務和綜合金融服務。

在張可亮看來，監管層提出“專精特新”發展戰略，是著眼于推進中小企業高質量發展和助推構建“雙循環”新發展格局，國家對廣大中小企業發展提出的方向性和指導性的原則，也是我國加強產業鏈安全和進行產業升級的重要手段，希望中小企業能夠向著“專業化、精細化、特色化、新穎化”方向發展。這不僅為我國廣大中小企業的發展指明了方向，也為相關部委和地方政府在經濟工作中指明了方向。

“‘專精特新’中小企業的培育，需要企業自身努力，也需要外部政策環境的支持和幫助，一方面中央和地方政府陸續出臺了很多支持政策，另一方面市場化的支持也更重要。市場化的支持，其中非常重要的一點就是要利用多層次資本市場來為這些‘專精特新’企業提供資金支持?！睆埧闪林赋?。

對于區域性股權市場設立條件《指導意見》也予以明確，設立專板的區域性股權市場應安全規范運營，業務、風控等管理制度健全，近 3 年內未發生風險事件或風險事件已處置完成，無違法違規行為，且有關監管要求和規范性事項均已落實或整改完畢。運營機構的控股股東或實際控制人無重大違法違規行為和嚴重失信行為。

具體而言，設立專板的區域性股權市場還應在專板設立后一年內滿足下列條件：

其一，區域性股權市場運營機構凈資產達到 1.5 億元以上。

其二，自行建設專板的專板服務部門負責人應具有 5 年以上企業上市輔導、投行或金融服務相關工作經驗，專板服務相關部門 50%以上員工具有 2 年以上前述工作經驗；與證券公司合建專板的，區域性股權市場和證券公司應明確服務專板的部門和人員，且相關人員滿足前述工作經驗。

其三，自建地方業務鏈，且滿足《區域性股權市場區塊鏈建設要求》《區域性股權市場區塊鏈建設評價要點》關于應用服務和生態建設有關要求。

《指導意見》對于區域性股權市場的服務對象進行了聚焦，優先引導下列企業進入專板進行孵化、規范、培育：一是，省級以上工業和信息化主管部門評價或認定的創新型中小企業、“專精特新”中小企業、“專精特新”“小巨人”企業；二是，政府投資基金所投資的企業，私募股權和創業投資基金投資的中小企業。

另據了解，創新型中小企業、“專精特新”中小企業、“專精特新”“小巨人”企業是優質中小企業培育的三個層次。

根據工信部的規劃，創新型中小企業具有較高專業化水平、較強創新能力和發展潛力，是優質中小企業的基礎力量，培育目標是100萬家左右；“專精特新”中小企業實現專業化、精細化、特色化發展，創新能力強，質量效益好，是優質中小企業的中堅力量，培育目標是10萬家左右；“專精特新”“小巨人”企業位于產業基礎核心領域和產業鏈關鍵環節，創新能力突出、掌握核心技術、細分市場占有率高、質量效益好，是優質中小企業的核心力量，培育目標是1萬家左右。

“未來龐大的創新型企業家數與目前新三板及A股合計1萬余家的總量相比，存在較大的資本市場服務缺口，‘專精特新’專板較好呼應了這種缺口和需求。”國金證券投行部人士表示，“專精特新”專板將成為一個良好的平臺，以該平臺的建立為契機，期待建立優質中小企業梯度培育體系，引導各類服務機構加大對優質中小企業的服務幫扶力度，匯聚服務資源，創新服務方式，為中小企業提供全周期、全方位、多層次的服務。

為企業提供全周期多層次服務

對于券商而言，《指導意見》鼓勵推動券商參與，同時也提出了相關要求。

《指導意見》指出，證券公司可以根據區域性股權市場的業務特點和企業需求，在做好與場內業務風險隔離的情況下，設立專門從事區域性股權市場相關業務的一級子公司或普惠服務部門，為專板企業提供規范培育、投融資對接、財務顧問、證券承銷、改制輔導等服務，探索形成適合場外市場特點的業務模式以及業務管理、合規風控、績效考核等管理制度。依法支持證券公司參控股運營機構，聯合地方政府、運營機構依法合規發起設立主要投資于專板企業的專項投資基金。

“‘專精特新’專板的建設契合了公司的業務發展實際，公司的投行股權業務客戶以中小創新型企業為主體，隨著科創板、北交所、創業板注冊制下的發展及全面注冊制的改革提速，眾多客戶提出了更為多樣化和個性化的服務需求，迫切需要更廣闊的資本市場平臺進行服務?！眹鹱C券相關人士告訴記者。

對參與“專精特新”專板，國金證券計劃采取如下舉措：首先是高度關注北京股權交易中心、上海股權托管交易中心、廣東股權交易中心、天府（四川）聯合股權交易中心等國內主要四板的“專精特新”專板的建設情況，以客戶地域屬性為基礎，梳理客戶融資及其他服務需求，在相關客戶與“專精特新”專板之間起到良好的橋梁作用，推薦符合條件的客戶在“專精特新”專板掛牌，確保相關客戶與“專精特新”專板之間共同成長。

其次，組織現有保薦業務團隊深入學習新政策及新規則，進一步拓展為客戶提供全周期多層次服務的業務能力。

最后，結合公司現有保薦業務的豐富經驗，以更加積極的方式介入到四板業務“專精特新”專板的制度建設中，同時結合業務實際發展情況，探索形成適合場外市場特點的業務模式以及業務管理、合規風控、績效考核等管理制度。

作為資本市場服務實體經濟的主要中介機構，券商主要是通過投行業務來為實體企業的規范發展提供投融資對接、財務顧問、證券承銷、改制輔導等服務。

張可亮指出，由于中國資本市場多年以來主要以滬深兩市為主體，能夠上市融資的企業數量非常少，這在客觀上限制了券商投行業務的發展。此外，投行業務的集中度很高，中小券商投行業務不斷萎縮已經成為不爭的事實。

“新三板市場的建設發展為中小券商的投行業務帶來了生機，經過8年的探索實踐，現在已經進入了良性發展的軌道。新三板市場量大面廣的特點，為券商帶來了大量投行業務機會?！睆埧闪帘硎?。

“此次國家鼓勵四板市場‘專精特新’專板建設將進一步為中小券商尤其是區域性的券商，帶來大量的投行和投資業務機會，在服務培育‘專精特新’中小企業的過程中，逐步培養壯大自身的投行業務能力，增加投行和投資業務收入，也可以為今后切入新三板、北交所甚至滬深市場創造積極條件?！睆埧闪寥缡钦f。

周貴華表示，北交所在市場準入、分層管理、發行制度、交易機制、差異化監管等方面進行了大量的制度創新，逐步探索形成了資本市場服務中小企業創新發展的可行路徑，有效擴大了資本市場直接融資的覆蓋面和包容度。截至目前，新三板、北交所累計服務1.3萬家中小企業，幫助超過7000家民營和中小企業實現融資近6000億元。