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記者 | 張欽

編輯 | 昝慧昉

6月19日，證監會網站披露了鄭州千味央廚食品股份有限公司（以下簡稱“千味央廚”）首次公開發行股票招股說明書。若千味央廚順利上市，A股創業板將迎來首家餐飲供應鏈企業。

此次IPO，千味央廚計劃發行不超過2128萬股，用于子公司新鄉千味食品加工建設項目（三期）、總部基地集研發中心建設項目。

按招股書顯示，千味央廚成立于2012年4月，總部設在鄭州，是中國最早面向餐飲企業（含酒店、團體食堂、鄉廚等）提供定制化和標準化速凍面米制品解決方案的供應商之一。主營業務為面向餐飲企業的速凍面米制品的研發、生產和銷售，公司主要產品有速凍的油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸等，客戶包括必勝客、肯德基、漢堡王、華萊士、德克士、小肥羊、海底撈、九毛九等知名企業。

股權結構顯示，國內知名速凍食品生產商思念食品的創始人、前董事長李偉，為千味央廚實際控制人。他持有共青城城之集企業管理咨詢有限公司（簡稱“共青城城之集”）100%股份，而共青城城之集持有千味央廚62.49%的股份。

實際上，思念與千味央廚淵源頗深。2012年4月，鄭州思念食品有限公司（簡稱“思念食品”）出資1400萬元設立了千味央廚食品有限公司（即千味央廚的前身，簡稱“千味有限”）。到2016年3月，鄭州思念將千味有限100%全部出資轉讓給鄭州集之城企業管理咨詢有限公司（簡稱“鄭州集之城”，2017年更名為“共青城城之集”），新股東共青城凱立投資管理合伙企業（簡稱“共青城凱立”）隨后對千味有限進行增資。當年6月，千味有限更名為千味央廚。到2017年12月，李偉又將間接持有的思念食品全部股權轉讓給了思念食品管理層，同時，思念食品管理層中的王鵬將間接持有的千味央廚股份全部轉讓給李偉。至此，李偉和千味央廚徹底與思念食品斬斷了聯系。

而李偉對千味央廚向資本市場進發的步伐也早已邁出。2017年5月，千味央廚就在河南證監會進行了輔導備案。2019年3月，千味央廚與國都證券達成了上市輔導協議。

從招股書披露的業績看，千味央廚近三年來的利潤一直保持著兩位數增長。從2017年到2019年，其營業收入分別為59331.71萬元、70120.27萬元和88928.29 萬元，凈利潤分別為4655.91萬元、5867.89萬元、7412.13萬元。

良好的發展勢頭，也吸引了外部投資者的關注。2018年12月，京東和絕味向千味央廚提供了億元融資，當時合計占千味央廚約10%的股份。

來自市場咨詢機構Frost&Sullivan的數據顯示，中國速凍面米制品的市場規模在過去5年總體呈上升趨勢，從2013年的549億元增長到2017年的629億元，年復增長率為3.5%。按銷售渠道分，速凍面米行業分為零售渠道和餐飲渠道。同時，中國餐飲業集中度提升、連鎖化和供應鏈社會化成發展趨勢，近年來餐飲企業為適應自身連鎖化和降低經營成本的需要，加強了與上游速凍面米制品企業的合作。而廣發證券在其相關研究報告中稱，千味央廚已成為國內速凍米面餐飲渠道的龍頭企業。

但它同時也面臨第一大客戶營收占比高、行業競爭加劇等風險。

招股書顯示，百勝中國（肯德基中國、必勝客中國母公司）及其關聯方為千味央廚目前的第一大客戶，在其2017年到2019年營收中的占比分別為29.95%、30.20%、30.72%。千味央廚提醒，公司與百勝中國合作關系穩定，但未來仍存在訂單減少甚至終止合作導致經營業績下滑的風險。

在面向餐飲渠道的速凍食品市場競爭中，千味央廚就遭遇了昔日東家三全食品的挑戰。后者近年來加大了對餐飲渠道的投入，并與百勝等餐飲企業建立了合作關系。

千味央廚在招股書中提到，速凍面米零售市場目前形成了三全食品、思念食品和灣仔碼頭三大龍頭品牌領先且占據主要市場份額，市場趨于飽和，以存量競爭為主。上述企業主要以商超和經銷為主，隨著競爭加劇，商超把更多費用轉嫁給供應商，而生產企業利潤空間受到擠壓。這些以往以零售端為主要銷售方向的公司，也在尋求餐飲渠道的市場機會。