策略組(策略組編輯器找不到)

公募二季報(bào)集中披露，基金持倉(cāng)情況陸續(xù)揭曉，從績(jī)優(yōu)基金的持倉(cāng)動(dòng)向也可對(duì)后市行情窺探一二。回首二季度，在內(nèi)外壓力的共同作用下，市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間有所放大，當(dāng)季上證綜指下跌 3.6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌 10.7%，并呈現(xiàn)較為明顯的行業(yè)分化。具備“核心資產(chǎn)”屬性的個(gè)股，特別是消費(fèi)類(lèi)優(yōu)質(zhì)公司逆勢(shì)走強(qiáng)，以食品飲料為代表的必選消費(fèi)成為二季度唯一一個(gè)有顯著正收益的申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)，家電、銀行、保險(xiǎn)等受益其避險(xiǎn)屬性也獲得了小幅正收益，而受宏觀周期下行的板塊如傳媒、輕工、紡織服裝等跌幅較大。重倉(cāng)大消費(fèi)和金融板塊的基金產(chǎn)品也逆市飄紅。

據(jù)嘉實(shí)基金披露的二季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，截至二季度末，嘉實(shí)基金前十大重倉(cāng)股主要集中在消費(fèi)、金融、醫(yī)藥領(lǐng)域。其中嘉實(shí)GARP策略組嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、嘉實(shí)回報(bào)、嘉實(shí)增長(zhǎng)和嘉實(shí)優(yōu)化紅利等主動(dòng)權(quán)益型基金今年上半年收益率均超過(guò)32%，二季度收益率均超過(guò)5%。

嘉實(shí)基金強(qiáng)大的投研實(shí)力也吸引了更多核心人才加入。記者了解到，2016年普通股基冠軍基金經(jīng)理洪流已經(jīng)加入嘉實(shí)基金,出任嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組總監(jiān)。資料顯示，洪流系券商資管出身，具有20年投研經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊考驗(yàn)，此前管理的基金曾以17.96%的年度凈值增長(zhǎng)奪下了2016年普通股票型基金的冠軍，任職時(shí)間最長(zhǎng)的基金任職期間實(shí)現(xiàn)階段回報(bào)108.06%，年化回報(bào)超過(guò)19%（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND）。從投資風(fēng)格看，洪流側(cè)重于自下而上優(yōu)選個(gè)股，同時(shí)控制行業(yè)和個(gè)股的集中度，在風(fēng)格調(diào)整方面具備一定的優(yōu)勢(shì)。這也與嘉實(shí)GARP策略投資理念相契合。

所謂GARP策略即growth at a reasonable price（成長(zhǎng)在合理的價(jià)格上），是將價(jià)值和成長(zhǎng)結(jié)合的一種選股方法，GARP策略認(rèn)定以合理價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)公司并長(zhǎng)期持有是持續(xù)獲得超額回報(bào)的有效途徑。像嘉實(shí)泰和與嘉實(shí)增長(zhǎng)年初以來(lái)以大消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、先進(jìn)制造為重點(diǎn)投資方向，精選個(gè)股并保持結(jié)構(gòu)上的相對(duì)均衡，二季度取得顯著的相對(duì)收益。嘉實(shí)增長(zhǎng)二季度收益率7.56%，超過(guò)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（-6.10%）逾13個(gè)百分點(diǎn)；今年上半年收益率33.09%，居同類(lèi)前1/9。嘉實(shí)泰和二季度收益率為10.88%，超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（-0.48%）11個(gè)百分點(diǎn)；今年上半年收益率也高達(dá)43.85%，在同期可比的177只基金中高居第4名。嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)年初以來(lái)以醫(yī)藥健康、科技、家電、先進(jìn)制造等領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)投資方向，二季度收益率達(dá)8.31%，大幅跑贏同期-8.88%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；今年上半年收益率也41.78%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金二季報(bào)、銀河證券，截至今年6月28日）

值得關(guān)注的是，嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)增長(zhǎng)目前均由從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超12年的歸凱管理。在投資操作層面，歸凱操作策略主要表現(xiàn)為，以長(zhǎng)期看好的戰(zhàn)略性資產(chǎn)為主，階段性成長(zhǎng)的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)為輔！主要賺業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錢(qián)，較少參與風(fēng)格或主題輪動(dòng)；而且除非面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則不做大的倉(cāng)位操作，主要靠調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格變化。對(duì)于今年二季度以來(lái)的市場(chǎng)分化，歸凱分析認(rèn)為，市場(chǎng)的分化其實(shí)在微觀層面可以得到驗(yàn)證，比如年初以來(lái)高端白酒、高檔汽車(chē)、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域仍保持較好的景氣度，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。

被銀河、晨星等評(píng)為三年期和五年期雙五星基金的嘉實(shí)優(yōu)化紅利，目前基金持倉(cāng)重點(diǎn)也側(cè)重消費(fèi)，包括長(zhǎng)期方向較好、競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類(lèi)優(yōu)質(zhì)個(gè)股。此外還包括在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭，以及長(zhǎng)期空間較大，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，估值有吸引力的科技類(lèi)公司。

嘉實(shí)優(yōu)化紅利長(zhǎng)中期業(yè)績(jī)持續(xù)搶眼，繼去年榮獲“三年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”后，今年又摘得“五年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”，也在第十四屆中國(guó)基金業(yè)明星基金獎(jiǎng)評(píng)選中榮膺“五年持續(xù)回報(bào)積極混合型明星基金獎(jiǎng)”。銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年末，該基金二季度收益率為5.09%，今年來(lái)收益率達(dá)32.75%；著眼長(zhǎng)期，近三年和近五年回報(bào)率分別為63.31%和224.34%，分別排名同期同類(lèi)第6名和第3名；成立以來(lái)回報(bào)率211.04%，年化回報(bào)近18%。

來(lái)源：中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)