當日盈虧

期貨從業資格考試計算題重點公式總結

1?有關期轉現的計算（期轉現與到期交割的盈虧比較）:

首先，期轉現通過“平倉價”（一般題目會告知雙方的“建倉價”）在期貨市場對沖平倉。

此過程中，買方及賣方（交易可不是在這二者之間進行的哦?。a生一定的盈虧。

第二步，雙方以“交收價”進行現貨市場內的現貨交易。

則最終，買方的（實際）購入價=交收價-期貨市場盈虧----------------在期轉現方式下;

賣方的（實際）銷售價=交收價+期貨市場盈虧-------------在期轉現方式下;

另外，在到期交割中，賣方還存在一個“交割和利息等費用”的計算，即，對于賣方來

說，如果“到期交割”，那么他的銷售成本為：實際銷售成本=建倉價-交割成本-----------------------

在到期交割方式下；

而頭方則不存在父割成本。

2?有關期貨買賣盈虧及持倉盈虧的計算：

細心一些，分清當日盈虧與當日開倉或當日持倉盈虧的關系：

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧+歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧

3?有關基差交易的計算：

A弄清楚基差交易的定義；

B買方叫價方式一般與賣期保值配合；賣方叫價方式一般與買期保值配合；

C最終的盈虧計算可用基差方式表示、演算。

4?將來值、現值的計算：（金融期貨一章的內容）：將來值=現值*（1+年利率*年數）

A.一般題目中會告知票面金額與票面利率，則以這兩個條件即可計算出：

將來值=票面金額*（1+票面利率）----假設為1年期

B.因短期憑證一般為3個月期，計算中會涉及到1年的利率與3個月（1/4年）的利率的折算

5?中長期國債的現值計算：針對5、10、30年國債，以復利計算

P=（MR/2）*[1-...................（書上有公式，自己拿手抄寫吧，實在是不好打啊，

偷個懶）；

M為票面金額，R為票面利率（半年支付一次），市場半年利率為r，預留計息期為n次。

6?轉換因子的計算：針對30年期國債

合約交割價為X，（即標準交割品，可理解為它的轉換因子為1），用于合約交割的國債

的轉換因子為Y，則買方需要支付的金額=X乘以Y（很惡劣的表達式）。個人感覺轉換因子的概念有

點像實物交割中的升貼水概念。

7?短期國債的報價與成交價的關系：成交價=面值*[1-（100-報價）/4]

8?關于B系數：

A.一個股票組合的B系數，表明該組合的漲跌是指數漲跌的B倍；即B=殳票漲跌幅/

股指漲跌幅

B.股票組合的價值與指數合約的價值間的關系：3=殳指合約總價值/股票組合總價值=

期貨總值/現貨總值

9?遠期合約合理價格的計算：針對股票組合與指數完全對應（書上例題）

遠期合理價格=現值+凈持有成本=現值+期間內利息收入-期間內收取紅利的本利和；

如果計算合理價格的對應指數點數，可通過比例來計算：現值/對應點數=遠期合理價格

/遠期對應點數。

10?無套利區間的計算：其中包含期貨理論價格的計算

首先，無套利區間上界=期貨理論價格+總交易成本

無套利區間下界=期貨理論價格-總交易成本

其次，期貨理論價格=期貨現值*[1+（年利息率-年指數股息率）*期間長度（天）/365]

年指數股息率就是分紅折算出來的利息

最后，總交易成本=現貨（股票）交易手續費+期貨（股指）交易手續費+沖擊成本+借貸利率差

借貸利率差成本=現貨指數*借貸利率差*借貸期間（月）/12

11?垂直套利的相關計算：主要討論垂直套利中的最大風險、最大收益及盈虧平衡點的計算

本類計算中主要涉及到的變量為：高、低執行價格，凈權利金；

其中，凈權利金=收取的權利金-支出的權利金，則權利金可正可負；

如果某一策略中凈權利金為負值，則表明該策略的最大風險=凈權金（取絕對值）

相應的最大收益=執行價格差-凈權金

（取絕對值）

如果某一策略中凈權利金為正值，則該策略的最大收益=凈權金

相應的最大風險=執行價格差-凈權金

總結：首先通過凈權金的正負來判斷凈權金為最大風險還是最大收益

其次，通過凈權金為風險或收益，來確定相應的收益或風險，即等于執行價格差-凈權

金

如果策略操作的是看漲期權，則平衡點=低執行價格+凈權金

如果策略操作的是看跌期權，則平衡點=高執行價格-凈權金

12?轉換套利與反向轉換套利的利潤計算：

首先，明確：凈權利金=收到的權利金-支出的權利金

則有：轉換套利的利潤=凈權利金-（期貨價格-期權執行價格）；注：期貨價格指建倉時的價格

反向轉換套利的利潤=凈權利金+（期貨價格-期權執行價格）；注意式中為加號

提醒一下，無論轉換還是反向轉換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權的操作方向都是相反

的

轉換套利：買入期貨。。

買入看跌、賣出看漲期權。。。。。。。?？纯?/p>

反向轉換套利：賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。?？纯?/p>

買入看漲、賣出看跌期權。。。。。。。?？炊?/p>

13?跨式套利的損盈和平衡點計算

首先，明確：總權利金=收到的全部權利金（對應的是賣出跨式套利）。。正值。。。利潤

或=支付的全部權利金（對應的是買入跨式套利）。。負值。。。成本

貝當總權利金為正值時，表明該策略的最大收益=總權利金；

（該策略無最大風險，風險可能無限大，可看書上損益圖,就明白

了）

當總權利金為負值時，表明該策略的最大風險=總權利金；（無最大收益）

高平衡點=執行價格+總權金（取絕對值）

低平衡點=執行價格-總權金（取絕對值）

建議大家結合盈虧圖形來理解記憶，那個圖形很簡單，記住以后，還可以解決一類題型，就是

當考務公司比較壞，讓你計算在某一期貨價格點位，策略是盈是虧以及具體收益、虧損值，根據圖形

就很好推算了14?寬跨式的盈虧及平衡點:

與跨式相似，首先根據總權金是正是負（收取為正，支出為負）來確定總權金是該策略的最大

收益（總權金為正）還是最大風險（總權金為負）。

看多

高平衡點=高執行價格+總權金

低平衡點=低執行價格-總權金

以上公式適用于寬跨式的兩種策略，另外，結合圖形也可推算出該策略在某一價格點

位的具體盈虧值。再次忠告一下，記住圖形，記憶起來會更輕松些。

15?蝶式套利的盈虧及平衡點：

首先，明確：凈權金=收取的權利金-支付的權利金；

貝如果凈權金為負值，則該策略最大風險=凈權金（取絕對值）；

相應的，該策略最大收益=執行價格間距-凈權金（取絕對值）；

如果凈權金為正值，則該策略最大收益=凈權金；

相應的，該策略最大風險=執行價格間距-凈權金；

高平點=最高執行價格-凈權金（取絕對值）

低平點=最低執行價格+凈權金（取絕對值）

高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略。

16?飛鷹式套利的盈虧即平衡點計算：

仍然要用到凈權金的概念，即，凈權金為正，則該策略的最大收益=凈權金；

而如果凈權金為負，則可確定該策略的最大風險是凈權金。~|

如果策略的最大收益（虧損）=凈權金，則：該策略的最大虧損（收益）=執行價格間

距-凈權金

高平衡點=最高執行價格-凈權金；

低平衡點=最低執行價格+凈權金；

（關于飛鷹式高低平衡點的計算公式，我必須說明，是自己想當然得來的，因為書上的例題中

的數字比較特殊，不具有檢測功能，而我又沒本事自己給自己出道飛鷹式套利的計算題來驗證，所以

懇請高手指正。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點的計算，完全可以從

書上推導出，大家放心用）

17?關于期權結算的計算：不知道會不會考到這個內容，個人感覺一半對一半，大家還是看一下吧

首先，明確，買方只用支付權利金，不用結算，只有賣方需要結算；

其次，買方的平當日倉或平歷史倉，均只需計算其凈權利金。換句話說，平倉后，將不再有交

易保證金的劃轉問題，有的只是凈權金在結算準備金帳戶的劃轉問題。

凈權金=賣價-買價（為正為盈，戈U入結算準備金帳戶；為負為虧，戈凰結算準

備金帳戶）

最后，對于持倉狀態下，賣方的持倉保證金結算:

期權保證金=權利金+期貨合約的保證金-虛值期權的一半

注意：成交時刻從結算準備金中劃出的交易保證金，在計算時應以上一日的期貨結算價格進

行計算。