企業財務報表分析

財務報表分析基本方法

一、趨勢分析法

1。趨勢分析法：將連續數年的財務報表上有關項目按金額或選用某一年為基期

進行比較，計算趨勢百分比，以揭示財務狀況和經營成果的變化和發展趨勢.

2.趨勢分析法的具體運用主要是通過編制比較財務報表來進行的,既有按金額編

制的比較財務報表，又有按百分比編制的比較財務報表。由于趨勢百分比分析,

均以基期為計算基礎，因此基期的選擇必須慎重.基期選擇要求：代表性(Typical）

或正常性（Normal）條件．否則，運用百分比比較得出結果沒有意義，還可能引

起誤解．

(一)比較分析法（Comparativeanalysismethod)-—-橫向比較分析法

1.概念：就是將相關兩個或兩個以上的相同項目的財務數據直接進行比較,以發

現財務指標變動差異及其趨勢的方法。

思路：在進行比較分析時，除了可以對單個項目研究其趨勢外，還可以針對

特定項目之間的關系進行分析，以揭示出其隱藏的問題。

2。比較分析法的具體形式

(1)根據財務報表分析的要求與目的

a。實際指標與本公司以前多時期歷史指標比較

b.實際指標與本公司計劃指標或預算指標比較

c。實際指標與同行業先進水平或平均水平比較

重點選擇：對比較報表上的財務數據，要選擇重點項目進行分析，并非所有的

項目都要進行分析

（2）按指標數據形式的不同

ａ。絕對數指標的比較：即利用兩個或兩個以上的絕對數指標進行對比,以

揭示這些絕對數指標之間的數量差異。如：銀廣夏虛構利潤1999年為1。

78億元,2000年為5。67億元，增長率高達318％,不可能！

ｂ。相對數指標的比較：即利用兩個或兩個以上的相對數指標進行對比，

以揭示這些相對數指標之間的數量差異。

（3）比較分析法的常見形式：比較財務報表

ａ。將最近兩期或數期財務報表數據并列在一起編制的報表。

ｂ.比較財務報表研究同一個項目在不同期間變動的情況，列示出財務報表

各項目前后兩期或多期的金額對比,并計算其增減變動金額和百分比，以便

于財務分析師應用。

3。運用比較分析法需要注意的問題

1)。運用比較分析法時,需要注意對比指標之間的可比性

2).指標可比性:指所對比的同類指標之間在指標內容、計算方法、時間長度等

方面完全一致.

a。實際財務指標與標準指標的計算口徑保持一致

b.實際財務指標與標準指標的時間覆蓋面保持一致

c。實際財務指標與標準指標的計算方法保持一致

d。絕對數指標比較與相對數指標比較需要同時進行

4。實際進行比較分析時需要注意的問題

a。物價水平的差異導致數據差異

b.不同會計處理與計價方法導致差異

c。公司經濟類型不同、財務規模的變動、財務工具與財務政策的調整，都會

導致差異

(二）指數趨勢分析法

–當需要比較3年或3年以上的財務報表時,比較分析法就變得比較麻煩了。

–指數趨勢分析的具體做法：

?在分析連續數年的財務報表時，以其中一年的數據為基期數，將基期的數值

確定為100，其他各年的數據分別轉換為基期數的百分數，然后比較分析相

對數的大小，得到有關項目的變化趨勢.

?在某種程度上，與趨勢百分比分析法類似，只不過將百分數100%，直接換成

100就可以了.

二、共同比分析法

共同比分析：采取縱向分析的垂直方式

?縱向分析：對同一期間財務報表中的不同項目間關系進行比較分析。縱向分析

主要通過編制共同比財務報表（CommonsizeStatements）來進行的。

?共同比財務報表：以財務報表上的某一關鍵項目的金額作為100％，而將其余

項目換算為對關鍵項目的百分比，以顯示各項目的相對地位或重要性。

?共同比財務報表的形式：

共同比損益表：以銷售凈額作為關鍵項目,把它作為100％,其余項目的金額都

與之比較，計算百分比。

共同比資產負債表:分別以資產總額、負債及所有者權益總額為100％，計算

各組成項目所占的百分比。

三、比率分析法

比率分析法是運用最為廣泛的一種財務報表分析方法，也是一種最重要的財

務報表分析方法。

證券分析師們主要以比率分析法為基礎開展其工作，并以其為基礎開發出其

他一系列的綜合財務分析方法，如沃爾評分法、杜邦分析法等.

一般理解:比率分析主要通過一種有意義的數學方法，把財務報表中的某些項

目聯系起來，并考察其數字的變化,以得出一些有意義的分析結論。

1。比率分析法的內涵與作用

–比率分析法:是利用兩個指標之間的某種關聯關系,通過計算比率來考察、計量

與評價企業財務活動狀況的一種分析方法.

–比較財務報表是用來研究同一項目在不同期間變動的情況;共同比財務報表

則是用來分析同一期間財務報表上有關項目之間的相對重要性。—-與比較法

的區別

–與之不同的是：對同一期間不同財務報表上的各項目之間存在的一定關系，

將這些關系轉換成比率,就可以用來分析公司的財務能力情況。

–比率分析法作用

–是相互關聯的不同項目、指標之間的比較，可以說明項目之間的內在關系，

反映影響財務狀況各因素之間的內在邏輯結構，解釋與評價由此反映的某方

面的情況。如：流動資產與流動負債進行比較，可以考察其的短期償債能力。

–功能與作用：超出一般的簡單比較分析法的運用范圍，更能夠較為深刻地洞

察財務狀況、經營成果與現金流量的變化。

2。財務比率的分類

–財務結構比率：主要涉及資產負債表各項目之間的關系

–獲利能力比率:主要涉及損益表各項目之間的關系

–綜合財務比率：同時涉及資產負債表與損益表各項目間關系的比率

–在財務比率分析中，有關的財務比率指標較多，但是基本上可以分為以下五

類:

1.反映投資報酬率與盈利能力的比率指標

2.反映資本結構與融資能力的比率指標

3.反映短期流動性和償債能力及營運資本管理

4.現金流量管理比率

５．對于上市公司，有反映股票市場表現比率指標

四、因素分析法

(一）因素分析法的內涵及功能

–應用比較分析法和比率分析法，可以確定財務報表中各項經濟指標變動而產

生的差異。

–至于差異形成的原因及各種原因對差異形成的影響程度，則需要進一步應用

因素分析法來進行具體分析。

–因素分析法——通過分析影響財務指標的各項因素，并計算各該因素對指標

的影響程度，用以說明本期實際與計劃或基期相比，財務指標發生變動或差

異產生的主要原因的一種分析方法.

–因素分析法適用范圍:多種因素構成的綜合性指標的分析,如成本、利潤、資

金周轉率等方面的指標。

–因素分析法的技術意義：

ａ。公司的財務活動是復雜的，比如公司利潤的形成及多少，要受到商品銷

售額、費用、稅金等因素的影響和制約，即任何一項綜合性財務指標,都是受

許多因素影響的，而各因素之間的組合和排列又有多種形式，這些因素的不

同變動方向、不同變動程度對綜合指標的變動具有重要的影響.

ｂ。要想在錯綜復雜的、相互起作用的諸多因素中,分別測定出各個影響因素

對綜合性財務指標變動的影響程度，就必須運用抽象法，即在假定其他因素

不變，而只有其中某一因素變動的情況下，來測定這一因素的影響程度。

(二）比率因素分解法

ａ.把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。

ｂ。凈資產收益率

（三）連環替代法

進行因素分析最常用的方法有兩種，即連環替代法和差額計算法。

連環替代法:是把財務指標分解成為各個可以計量的因素,再根據因素之間的

內在邏輯關系，順次地測定這些因素對財務指標的影響方向和影響程度的一種方

法。

(四）差額計算法

差額計算法：是上述連環替代法的一種簡化形式。它是利用各個因素的比較期

與基期之間的差異,依次按順序替換直接計算出各個因素變動對綜合指標變動的

影響程度的一種分析方法。

五、財務分析局限性

盡管對企業的報表進行比率分析,可以使信息使用者獲得許多關于企業財務狀

況的信息。但是，對企業報表的比率分析仍不足以對企業的財務狀況整體作出全面

評價。因此，比率分析具有局限性

比率分析的局限性主要由兩個方面因素造成:

ａ.由于計算比率的會計信息本身有局限性

ｂ.比率分析方法本身有一定的局限性

ａ。財務報表本身的局限性

1。報表信息并未完全反映企業可以利用的經濟資源

a.列入報表的僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經濟資源。

b。實際上,企業有許多經濟資源或受客觀條件制約或受會計慣例的制約并未在

報表中得到體現。

例如，企業的人力資源、歷史悠久的企業賬外存在的大量無形資產，未申請專利

的專有技術，均不可能在報表中予以反映。因此，可以說，報表僅反映了企業經

濟資源的一部分。Microsoft公司最大財富是什么？

2。受歷史成本慣例的制約，企業的報表資料對未來決策的價值受到限制

3.企業會計政策運用上的差異使企業自身的歷史與未來對比、同行業之間的對

比難以有真切的實際意義.

a.企業在不同會計年度間采用不同會計方法，以及不同企業以不同會計方法為

基礎形成的信息具有極大的不可比性。

b。當企業發生變更會計政策的情況時，一定要進行深入的研究，要仔細分析

政策變更對企業經營成果與現金流量的影響和發生變更的原因。

4.會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者

–在企業對外形成其財務報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關注的財

務狀況以及對信息的偏好進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企

業財務狀況的期望。—-投其所好

–這就難免形成“你想看什么，我盡力提供什么”，“你希望我的業績如何，我就

編出這樣的業績讓你看”的思維與實踐.

–其結果,很有可能使信息使用者所看到的報表信息與企業實際狀況相距甚遠,

從而誤導信息使用者作出錯誤決策.經常會出現為了修飾流動比率,管理者在

報表日前將短期債務還掉，過后再借回的情況。

–美國華爾街的證券分析師，在股市泡沫時期,其行為特征對公司的倒逼機制，

就是如此。

–可見，對企業財務狀況的全面分析與評價，除考慮貨幣因素外，還應注意非

貨幣性因素，并加強信息使用者對誤導信息的抵御與防范.

ｂ.財務比率分析的局限性

1。比率分析只能對財務數據進行比較，對財務數據以外的信息沒有考慮，就

可能造成對實際情況的誤解

?財務報告是企業整體狀況的一個總結，其中財務報表是用數據反映企業經營管

理情況，除了財務報表,還有許多其他有用的信息會在財務報告中向外公布.

?比率分析由于其自身的計算和比較過程只是涉及到財務數據的比較，所以如果

財務分析師不注意參考非數字信息來對比率進行分析，就會造成對報表理解的

偏差,而誤解公司的實際情況.

2。為了達到某種目的，公司可以人為地修飾財務比率，千方百計地對財務信

息進行歪曲，以誤導投資者和財務分析師。事實上，現實中許多上市公司的財

務報告舞弊就是出于諸如此類的目的產生。

?不同的報表使用者對報表不同比率的重視程度不同：

?在進行申請貸款時，債權人非常看重企業的清償能力，企業可能會對反映清償

能力的財務比率進行修飾，滿足債權人的要求，達到借款的目的。

?股東對反映盈利能力的比率會比較重視，企業也可以作相應的修飾,改變報表比

率。

?政府在進行反壟斷規制時,導致企業將當期利潤遞延至未來

?這些修飾通常會誤導報表使用者，使他們做出錯誤的決策。

3。比率分析使用的數據基本上都是歷史數據，對預測未來僅具有參考價值,并

非絕對合理可靠。

4.比率分析忽視公司資源流向的動態方面，而這方面正是評價公司財務能力的

重要方面。

5。由于各個企業使用的會計制度不同，與其他企業對比時，可比性較差。