止損位

期貨止損方法

期貨交易中，經(jīng)常會遇到止損，但止損是否有效卻有很多講究。對于一位交易者而言，如果你沒有很好地理解止損的作用，那么止

損的作用就會被忽略。那么該如何使用止損呢？首先要明確一點(diǎn)：做交易是一個賭博行為，在投資之前，你要知道自己在哪里止損，該

止損的時候讓自己不去冒險做交易。其次要確定止損方法，根據(jù)具體情況來選擇。一般都是采取“雙止損”辦法，即一個漲停板賣出一個跌

停板才有好的效果。因為這樣做在執(zhí)行止損時更有信心地把損失降到最小，從而確保實(shí)現(xiàn)交易獲利（也就是交易利潤）。

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一、止損原則

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止損是投資者的第一要務(wù)，正確使用止損可以幫助投資者降低損失。但同時需要遵循以下原則：第一，不要隨意砍倉指沒有設(shè)定好條件

而隨意砍倉）。第二，設(shè)定止損要準(zhǔn)確（在投資中可以不使用止損；但是在實(shí)際操作中要做到準(zhǔn)確是非常困難的事情）。第三，當(dāng)持有

股票時要嚴(yán)格按照其價格波動的方向確定股票的止損位（包括價格波動方向等）、買入后等待價格下跌到設(shè)定止損位后再行買入和賣出。

第四，不要輕易改變止損（在投資中因為有虧損而改變止損位是一種必然現(xiàn)象）。第五，要牢記（包括但不限于設(shè)定的價格波動方向、

買入價格變化方向等）。第六，交易中要隨時將交易計劃中的虧損部分自動取消（因為交易是一種不確定性的行為）。第七，在市場行

情非常好且交易方向正確的時候應(yīng)平倉出場（市場環(huán)境一般都比較復(fù)雜不確定時一般平倉);市場行情可能非常壞且交易方向與交易策略是

錯誤時可提前平倉；等等重要投資原則都在這里寫進(jìn)了投資者最常用的投資方法中:(1)趨勢法(2)上升趨勢法(3)下降潮流法(4)雙頂趨勢法

(5)楔形壓力線法(6)雙頸線法則(7)波浪形態(tài)法(8)波浪形態(tài)法則和反轉(zhuǎn)突破法則：以上升趨勢為主并注意止盈止損時可使用止損點(diǎn)等等策

略和手段來降低或回避交易風(fēng)險。

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1、先小后大，先急后緩，順勢而為的原則。

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“先小后大，先急后緩”。對于投資者而言，市場短期內(nèi)大幅的變動都是不正常的（小概率事件會導(dǎo)致趨勢性反轉(zhuǎn)),而長期趨勢則是不正常

的（不能合理預(yù)測)!因此投資者要對期貨市場“知己知彼”。要根據(jù)不同階段的交易目的和情況采取不同的止損策略。比如：期貨交易新手

通常情況下應(yīng)該先止損之后重倉交易，當(dāng)期貨投資者發(fā)現(xiàn)某品種大漲或者大跌后應(yīng)該立即平倉或者賣出期貨合約。如果投資者錯誤地以

為大漲或者大跌后應(yīng)該立即平倉或賣出自己認(rèn)為正確的期貨合約。又比如：對投資者而言要正確判斷行情而買入期貨合約之后發(fā)現(xiàn)該品

種出現(xiàn)大幅上升或者大幅度下跌（這種情況下應(yīng)該立刻止盈減持獲利了結(jié)),如果投資者沒有及時止盈則很有可能會把本可以獲利了結(jié)的期

價再推高一點(diǎn)，從而導(dǎo)致期價不斷受到壓力或不斷下跌（如果投資者在短期內(nèi)把握不住可以提前止盈賣出該期貨合約）或者導(dǎo)致期貨價

格繼續(xù)上升（例如在短期內(nèi)價格上升到某一位置時拋出）。

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2、在市場趨勢形成時將其止損設(shè)為最小，如果只是根據(jù)前面的分析和經(jīng)驗來確定止損是不合理的，要在

第一時間果斷平倉離場。

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在行情形成后，首先要看價格是否出現(xiàn)了趨勢性反轉(zhuǎn)，如雙底、反轉(zhuǎn)等等。在形態(tài)上的分析中，由于價格的出現(xiàn)是逐步遞增出現(xiàn)的。它

所形成的趨勢，也可以理解為突破，并在價格運(yùn)行過程中不斷發(fā)展變化。雙頂、波浪形態(tài)都可以看作是一個大幅度跌破前期支撐位和重

要阻力位后形成的回調(diào)行為。由于在上升或下降趨勢中存在兩個頂點(diǎn)與平臺，在此基礎(chǔ)上一旦出現(xiàn)新高點(diǎn)較高，則原有下跌趨勢也將發(fā)

生逆轉(zhuǎn)；而如果此時跌破了以前的支撐位和重要阻力位，則后市將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。所以這時應(yīng)當(dāng)果斷平倉離場。市場上有的止損法如“雙

頂”、“波浪”等等，其設(shè)置規(guī)則是隨著價格上漲和下跌而逐步增加或減少止損數(shù)直到出現(xiàn)止損時才進(jìn)行改變。

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3、一旦確立了方向而出現(xiàn)偏離，要嚴(yán)格按照原計劃嚴(yán)格執(zhí)行止損。

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當(dāng)確立了交易方向而偏離了原有計劃時，如果不能嚴(yán)格執(zhí)行該交易目標(biāo)而又希望通過頻繁操作來增加收益，這是很不明智的。正確的做

法應(yīng)是首先嚴(yán)格執(zhí)行新的目標(biāo)，如果實(shí)現(xiàn)了新的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)及時止損出場；如果沒有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)及時止損出場。另外投資者還應(yīng)把自己

的交易計劃嚴(yán)格地執(zhí)行起來：如果在交易計劃中有明確的止損信號或者止損計劃是可行的，則應(yīng)該堅決執(zhí)行止損出場；如果出現(xiàn)偏離交

易目標(biāo)而又不能嚴(yán)格執(zhí)行止損出場時，應(yīng)當(dāng)果斷地把倉位降到原先計劃的水平，同時制定相應(yīng)的止損指令。當(dāng)投資者在制定好風(fēng)險控制

計劃后應(yīng)該時刻關(guān)注市場的動向以及市場環(huán)境以及價格運(yùn)行方向等情況。如果市場條件已經(jīng)很好了可以先平倉出場為以后交易做準(zhǔn)備。

當(dāng)投資者要開始交易時要先買入一只期貨品種并持有到止損位中（如果止損物不適合你買入可以提前平倉),然后再開始新的個股交易（如

做空）或做空其他品種的交易。如果沒有條件嚴(yán)格執(zhí)行止跌或者目標(biāo)不能設(shè)定好就不要去執(zhí)行止盈止損（不符合條件只能止盈止損）。

一旦價格跌到止損點(diǎn)可以及時止損離場；也可以對已經(jīng)持有的股票進(jìn)行減倉離場（因品種不同而異）。同時還可以在虧損達(dá)到預(yù)定目標(biāo)

之后進(jìn)行分批減倉出來避免更大的損失[1].

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4、如果交易系統(tǒng)已經(jīng)不存在或者出現(xiàn)較大誤差，并且不符合交易系統(tǒng)的原則或要求時不能輕易改變止損

點(diǎn)。

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如果投資者通過操作或者技術(shù)分析可以判斷出交易系統(tǒng)沒有發(fā)生變化，并且也沒有什么失誤的情況下則不能輕易改變這個規(guī)則；如果出

現(xiàn)誤差導(dǎo)致可以改變這個規(guī)則以降低或回避交易風(fēng)險時則可以考慮重新調(diào)整自己的交易策略。當(dāng)然，因為這種方法具有不確定性、不確

定的特點(diǎn)對于投資者來說可能會增加交易風(fēng)險。為了避免這種情況發(fā)生，投資者要特別注意以下幾個方面：交易過程一定要有記錄（包

括但不限于虧損部位和止損點(diǎn)的位置);根據(jù)交易計劃所作出的交易操作必須保持連續(xù)性（根據(jù)時間、空間、價格波動幅度等確定);及時記

錄與止損（尤其是對連續(xù)虧損狀態(tài)下期現(xiàn)交易時）的交易狀態(tài)；嚴(yán)格執(zhí)行交易計劃并嚴(yán)格執(zhí)行（注意記錄交易過程所作的記錄及交易狀

態(tài)是隨時可以取消的);一旦發(fā)現(xiàn)可能犯下錯誤（例如交易失誤導(dǎo)致對已形成虧損系統(tǒng)的交易點(diǎn)做了錯誤決定或者因為各種原因產(chǎn)生了交易

盈虧比小于交易系統(tǒng)總虧損允許值低于30%而主動割掉頭寸);等等。如果發(fā)生了這樣的情況要果斷停止操作并及時平倉出場。這樣可以

有效避免損失的進(jìn)一步擴(kuò)大甚至破產(chǎn)。投資者也可以通過以下幾個方法來避免自己再次發(fā)生這些錯誤：首先是要學(xué)會接受或回避一些小

概率事件；其次是在任何時候都將做好止損出場準(zhǔn)備并且能夠保證及時平倉離場；最后是要嚴(yán)格執(zhí)行交易計劃，如果出現(xiàn)問題要及時改

正。

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二、設(shè)置止損點(diǎn)的條件

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所謂“雙止損”，也就是一種設(shè)置止損的辦法，主要就是把損失控制在一定范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)盡可能小的虧損。在設(shè)置止損時一定要明確什么情

況下應(yīng)該放棄設(shè)置嗎？從理論上說，應(yīng)該由持有產(chǎn)品或期貨合約（期貨交易）的一方設(shè)定止損點(diǎn)。因此，應(yīng)該事先通過對具體指標(biāo)進(jìn)行

分析比較得出自己的判斷。但對于大多數(shù)投資者而言，由于其風(fēng)險承受能力有限，很難明確地意識到止損位置的選擇有多大偏差。因此，

這種策略往往會適得其反。

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1、不考慮止損價位的高低

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在制定止損策略時要清楚止損價位與獲利目標(biāo)的關(guān)系。一般來講，止損價位越高，就越難實(shí)現(xiàn)獲利目標(biāo)。例如，當(dāng)目標(biāo)價位是20元左右

時，投資者可以選擇將止損價位設(shè)置到20元。但如果目標(biāo)價位為25元~40元時，投資者就要放棄此策略了。但如果這一價位與獲利目

標(biāo)之間沒有必然聯(lián)系（除非投資者能準(zhǔn)確判斷未來交易行情),那么為了獲得更高收益就可以放棄該策略了。另外一種情況就是當(dāng)止損價位

比較低時，投資者往往會采取“先設(shè)高止損”（或者“先設(shè)低止損”）的做法。然而這樣做容易使投資者忽略到價格走勢與其設(shè)定的價位并不

完全一致且沒有可比性，最終導(dǎo)致投資者不得不放棄止損策略。

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2、不考慮平倉止損

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止損并不是交易的最終目的，它應(yīng)該是一種技術(shù)手段，而不是一種目的。交易者應(yīng)通過正確的操作獲取一定的收益甚至虧損，但當(dāng)交易

獲利超過了自己設(shè)定的止損價位時，應(yīng)該果斷平倉，而不是猶豫不決繼續(xù)持有下去。因為如果中途有任何一筆交易虧損或止損價低于該

價位時，都要立刻平倉離場。這對交易者來說十分重要，因為它不僅使自己損失了很大一部分資金，而且還會造成市場流動性急劇降低，

增加了市場被操縱的可能性。如果沒有及時止損，那么交易者就會不斷地失去自己原來設(shè)定的止損價格，這對交易者來說是十分痛苦的

一件事。這也就是為什么在交易中一定要有嚴(yán)格的止損措施。對投資者來說尤其如此：對交易時所設(shè)定的單子虧損有預(yù)判后立馬平倉出

場，盡量不要讓資金從交易對手盤中流失，這一點(diǎn)至關(guān)重要。而且即使是有預(yù)判也應(yīng)該及時地平倉出來，以避免在交易中資金被非法轉(zhuǎn)

移所造成的巨大損失。

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三、設(shè)置有效的執(zhí)行方法

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當(dāng)投資者知道了行情趨勢、品種名稱、交易方法、方向等因素之后，就可以根據(jù)這些要素設(shè)置目標(biāo)價格水平的執(zhí)行方法了。設(shè)置止損點(diǎn)

時，首先要清楚自己在哪個價格水平上，這樣能讓投資者有個清晰、準(zhǔn)確、果斷的判斷。同時，還要清晰知道如何止盈，怎么止盈比較

有效；怎樣止盈才能做到不死扛行情；怎樣止盈才能真正實(shí)現(xiàn)盈利；怎樣止盈才能不受資金限制等。只有清晰的判斷出一個交易品種是

漲還是跌，才能知道如何止盈或止虧，也只有知道了怎么止盈或止損才能真正做到盈利或虧損控制在可接受范圍之內(nèi)。如果投資者沒有

把止損點(diǎn)和執(zhí)行方法結(jié)合起來使用，很容易就出現(xiàn)虧損。一旦設(shè)置好止損點(diǎn)和嚴(yán)格遵守止損點(diǎn)設(shè)置要求后，當(dāng)交易出現(xiàn)錯誤時，首先要

及時找出錯誤的原因根源并調(diào)整計劃。如“買漲不買跌”、“賣空不做多”等問題都可以在第一時間找出正確的解決辦法來。

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1、交易進(jìn)場點(diǎn)

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入場點(diǎn)是投資成功的重要基礎(chǔ)。很多交易者交易失敗的原因在于沒有做好進(jìn)場點(diǎn)的準(zhǔn)備。如果你能夠提前確定好進(jìn)場點(diǎn)，就能有效地避

免交易風(fēng)險。如果你沒有提前進(jìn)行交易準(zhǔn)備，就可能會影響你整個交易計劃。有些交易者不能預(yù)測行情方向和價位。他們通過設(shè)置各種

進(jìn)場點(diǎn)來確定自己交易進(jìn)場點(diǎn)。如果進(jìn)場點(diǎn)是在行情反轉(zhuǎn)前、反轉(zhuǎn)后、反彈或回調(diào)后等某一時間段內(nèi)出現(xiàn)的。這種情況下，入場點(diǎn)可以

比以前降低1/3以上。另外，如果進(jìn)場點(diǎn)是在行情反轉(zhuǎn)中來設(shè)立的，還可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。

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2、設(shè)置目標(biāo)價位

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目標(biāo)價位一般分為兩類：一類是對短期內(nèi)期貨波動的平均幅度設(shè)定的止損價位；另一類是對長期內(nèi)期貨波動的平均幅度設(shè)定的止損價位。

目標(biāo)價位設(shè)置很簡單，就是設(shè)定止損價位就可以了，如一天交易額2萬元。目標(biāo)價位一般以10%作為“標(biāo)準(zhǔn)”,20%作為“下限”，在1%-2%

之間是“目標(biāo)價位”。當(dāng)實(shí)際操作遇到虧損時，就按照設(shè)置目標(biāo)價位確定止損點(diǎn)位；當(dāng)實(shí)際操作失敗時就按照設(shè)置目標(biāo)價位進(jìn)行止損調(diào)整。

若目標(biāo)價位設(shè)置過高或者過低時需要及時更改目標(biāo)價位。目標(biāo)價位越高越容易出現(xiàn)虧損并使止損成為一種負(fù)擔(dān)或心理負(fù)擔(dān)。因為當(dāng)一次

失敗后投資者就沒有機(jī)會再去進(jìn)行下一次操作了。由于目標(biāo)價位的設(shè)定是在短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利或者虧損控制在可接受范圍內(nèi)的理想狀態(tài)，

因此如果在短時間內(nèi)調(diào)整目標(biāo)價位的話，可以直接采取這種方法避免虧損。當(dāng)然對于一些特別大的虧損情況下采用了第二種方法比較合

適。

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3、止盈止損

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止盈和止損的本質(zhì)區(qū)別就在于，止盈是為了獲得利潤，而止損是為了規(guī)避風(fēng)險。在進(jìn)行止盈時，要根據(jù)自己的資金規(guī)模、交易策略、技

術(shù)水平、風(fēng)險承受能力等因素來進(jìn)行止盈和止損。止盈是相對于止損而言的，當(dāng)止損做不到時就應(yīng)該止盈；當(dāng)止盈做到位時才能止盈。

在止盈時要明確止盈標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力來設(shè)定止盈止損標(biāo)準(zhǔn)。止盈標(biāo)準(zhǔn)主要由市場行情所決定，但其作用同樣重要但不

是決定性的。對于止盈標(biāo)準(zhǔn)和止損標(biāo)準(zhǔn)，我們主要從盈利或虧損這兩個方面進(jìn)行分析，從而得出最適合自己投資者的一個合理止盈標(biāo)準(zhǔn)

和止損標(biāo)準(zhǔn)。我們知道一個正常行情中只要出現(xiàn)了一些大的波動就一定會有一定的盈利空間存在。當(dāng)然市場行情也有波動周期不同的情

況存在。為了避免這種情況發(fā)生，要建立一個合理的浮動利潤體系，根據(jù)行情變化對盈利和虧損做出相應(yīng)的調(diào)整。

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4、賣空止損

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如果投資者有足夠的耐心，在第一次賣空失敗后就會選擇果斷的止損。這個時候如果還想要再操作一次，那么一定要在第二次做多時設(shè)

置止損，否則很容易導(dǎo)致第二次虧損。首先投資者要選擇一個合適的時機(jī)賣空期貨（特別是波段交易),賣空之前必須明確什么時候可以賣

空、什么時候可以做空，以及做空之后還會出現(xiàn)什么情況（比如第二次做空之后第二天又出現(xiàn)上漲）等。只有做到對此了如指掌、心中

有數(shù)才能順利通過第二次賣空。其次要做好第二次賣空時建立好止損單并嚴(yán)格執(zhí)行止損計劃。具體到操作中就是在第一次賣空成功后，

第二次賣空失敗之后要繼續(xù)做多從而繼續(xù)保持止損買入、賣空、持有甚至加碼等操作步驟。第三要做好止損止盈計劃并嚴(yán)格執(zhí)行好。第

四要經(jīng)常對自己進(jìn)行嚴(yán)格檢查并及時調(diào)整策略。第五要根據(jù)具體情況制定出有效的止損點(diǎn)、有效的執(zhí)行止損計劃并嚴(yán)格執(zhí)行就可以了。

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