資產質量分析

信貸資產質量分析

信貸資產質量是指銀行通過多種渠道、多種手段和多種工具，將多方籌措和聚集的資

金，采取不同形式配置和運用后所形成的資產存量在安全性、流動性和效益性方面綜合體

現出的經濟指標所包含的約定俗成的內容。

第一，將會助長"泡沫經濟"的蔓延，使大量信貸資金支持低效或無效項目、明虧或隱

虧企業的發展，影響產業結構、產品結構的調整，不利于整個國民經濟的持續、穩定與健

康發展。

第二，將會造成銀企信用危機的加劇，使企業在銀行"扶優限劣"的選擇中受到信貸制

裁，使銀行在企業扭虧或擴張的求助下背上持久繁重的不良資產包袱，甚至發生支付危機，

從而損害銀企雙方的共同利益與社會信譽。

第三，將會導致信貸資產的沉淀凝固，使銀行的信貸資金周轉不動甚至呆滯損失，嚴

重影響銀行的穩健經營。

第四，將會大量出現不良資產，嚴重影響銀行貸款本息的收回。不僅使銀行的預期利

潤目標化為泡影，從而影響銀行的經濟效益，而且國有商業銀行作為國有企業的脊梁，其

虧損同樣會影響社會效益的實現。

第五，將會誘發信用擴張，進而引發"需求拉動型"通貨膨脹。

信貸資產的優良特性是信貸資產證券化順利實現的內在要求，除此之外，還需對信貸

資產進行結構性重組和信用增級以保證SPV能以較低成本從資本市場融資，這是信貸資產

能否順利實現證券化的關鍵環節。

對信貸資產進行結構性重組是一項很復雜的工作。SPV應盡可能多地收集與借款合同

相關的信息，包括數據信息、信用狀況、借款分布、產業發展、資產類型等，對還款風險

等作充分的測算，考慮各種影響現金流的可變因素及其補救措施和發行市場的承受能力及

投資人的偏好，設計出合適的證券品種，降低債券發行成本。

信用增級可以分為內部信用增級和外部信用增級。對信用增級要求的強弱取決于信貸

資產歷來的拖欠及虧損情況、以及證券化融資的法律及付款結構等。SPV還需比較為獲得

信用增級所付出的成本與信用級別提高后所減少的融資成本的差異。信用增級的方式主要

有:提供超額的信貸資產抵押;提供權利或收益擔保;建立儲備金帳戶或利差帳戶;第三方負

連帶責任信用擔保;保留對信貸資產出售機構的全部或部分追索權;制定信貸資產的回購和

替換條款;由保險公司提供保險;采取利率互換或貨幣互換等風險防范措施。

從總體上說，第三方擔保是一種最基本的信用增級方式。在信貸資產證券化開展的初

期，可設立國有獨資的擔保機構為資產支持債券提供擔保。當市場信用制度逐漸建立并完

善后，企業擔保或民間擔保也可以占有一定份額。

信貸資產經過信用增級后，還需接受信用評級機構對擬發行的資產支持債券進行信用

評級。信用評級應貫穿于債券的存續期間，以方便投資人對債券風險作出判斷，SPV也可

根據評信結果要求銀行執行回購或替代條款。第三、信貸資產的證券化處理及其管理SPV

對所購買的信貸資產進行結構性重組和信用增級后，可以此作為標的資產向主管部門提出

發行資產支持債券的申請，同時應辦理信貸資產的抵質押手續。委托一家信譽良好的信托

投資公司作為資產支持債券的受托管理人。

受托管理人履行下列職責:代表資產支持債券持有人利益;接受信貸資產抵質押，代理

資產支持債券持有人行使抵押權;接受SPV委托，對信貸資產及其收益進行監督管理，宣

布違約事件;監督擔保人、管理擔保品及其收益;定期向資產支持債券投資人支付收益;資

產支持債券到期不能償付時，代表債券投資人向資產證券化經營公司及其擔保人追償。

資產支持債券受托管理人和信貸資產售后服務機構的職能是不同的。在具體操作上，

銀行、SPV、服務機構、受托管理人應簽署四方協議，同時兩兩之間應簽署雙邊協議，明

確相互之間的權利義務關系。服務機構對SPV和受托管理人負責，受托管理人對資產支持

債券投資人負責。

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