價值觀念

第二章價值觀念

一、單項選擇

1.資金時間價值是在（）產生的。

A.等待消費中B.生產經營中C.儲存中D.交易中

2.資金時間價值取決于（）。

A.存貸款利率B.債券利率C.社會平均資金利潤率D.股息率

3．每年年底存款10000元，求第五年年末的價值總額，應用（）。

A.復利終值系數B.復利現值系數C.年金終值系數D.年金現值系數

4．從下列算式中指出年金現值系數計算式（）。

A．PVIF

i,n

B．FVIF

i,n

C．PVIFA

i,n

D．FVIFA

i,n

5．A方案在5年中每年年初付款100元，B方案在5年中每年年末付款100元，若利率為10％,

二者在第5年年末時的終值相差（）。

A．161.1B．771.6C．6.105D．61.1

6．永續年金的算式表達式為（）。

A．

ni

AV

)1(

1

0?

??

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0

???

C．

i

AV

1

0

??D.

)

)1(

1

1(

1

0

ni

i

AV

?

???

7．能夠比較期望報酬率不相同的各項投資的風險程度的指標為（）。

A.標準離差B.標準離差率C.風險報酬系數D.期望報酬率

8.兩種完全正相關的股票的相關系數為（）。

A．γ＝＋1B．γ＝－1C．γ＝0D．γ＝∞

9.資本資產定價模型的表達式為（）。

A．)(

FmFi

RKRK????

B．)(

FmFi

RKRK???

C．)(

FmFi

RKRK???D．)(

FmFi

RKRK???

10．兩種股票完全負相關時，則把這兩種股票合理地組合在一起時，（）。

A．能適當分散風險B．不能分散風險

C．能分散掉一部分風險D．能分散掉全部非系統性風險

二、多項選擇

1．對于資金的時間價值來說，下列中（）表述是正確的。

A．資金的時間價值不可能由時間創造，而只能由勞動創造

B．只有把貨幣作為資金投入生產經營中才能產生時間價值，即時間價值是在生產經

營中產生的

C．時間價值的相對數是扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報

酬率

D．時間價值的絕對數是資金在生產經營過程中帶來的真實增值額

E．時間價值是對投資者推遲消費的耐心給予的報酬

2．通過查時間價值表可以直接得到的價值系數有（）。

A．復利終值系數B．普通年金現值系數C．前付年金現值系數

D．后付年金終值系數E．延期年金現值系數

3．設利率為i，計息期數為n，則復利終值的計算公式為（）。

A．FV

n

=PV(1+i)nB．FV

n

=PV×1/(1+i)nC．FV

n

=PV·FVIF

i,n

D．FV

n

=FV

n

·PVIF

i,n

E．FV

n

=PV·FVIFA

i,n

4．設年金為A，利息率為i，計息期為n，則先付年金終值的計算公式為（）。

A．V

n

=A·FVIFA

i,n+1

-AB．V

n

=A·FVIFA

i,n

-AC．V

n

=A·FVIFA

i,n

·(1+i)n

D．V

n

=A·FVIFA

i,n

·(1+i)E．V

n

=A·(FVIFA

i,n+1

-1)

5．設年金為A，利息率為i，計息期為n，則先付年金現值的計算公式為（）。

A．V

0

=PV·1/(1+i)nB．V

0

=A·PVIFA

i,n-1

+AC．V

0

=A·(PVIFA

i,n

+1)

D．V

0

=A·PVIFA

i,n

·(1+i)E．V

0

=A·PVIFA

i,n-1

-A

6．設年金為A，全部計算期為S,遞延期為m,計息期為n(n=s-m)，利息率為i，則延期年

金現值計算公式為（）。

A．V

0

=A·PVIFA

i,n

·PVIF

i,m

B．FV

n

=A·FVIFA

i,n

·PVIF

i,m

C．V

0

=A·PVIFA

i,s

-A·PVIFA

i,m

D．V

0

=A·PVIFA

i,s-m

7．按照風險的程度，企業財務決策可分為（）。

A．確定性決策B．風險性決策C．分散性決策

D．概率決策E．不確定性決策

8.關于風險報酬，下列表述中正確的有（）。

A．風險報酬有風險報酬額和風險報酬率兩種表示方法

B．風險越大，獲得的風險報酬應該越高

C．風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資所獲得的超過時間價值的那部分額外報

酬

D．風險報酬率是風險報酬與原投資額的比率

E．在財務管理中，風險報酬通常用相對數即風險報酬率來加以計量

9．從下列指標中指出能夠衡量風險的指標（）。

A．標準離差B．標準離差率C．風險報酬率

D．期望報酬率E．β系數

10．在利率計算公式中K=K

0

+IP+DP+LP+MP屬于風險報酬的包括（）。

A．K

0

B．IPC．DPD．LPE．MP

三、判斷題

1．時間價值原理不能揭示不同時點上資金之間的換算關系，因此不能作為財務決策的基本

依據。

2．貨幣的時間價值是由時間創造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。

3．銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率都可以看做時間價值率，但它

們與時間價值又是有所區別。

4.凡一定時期內每期都有收付款的現金流量，均屬于年金。

5．先付年金與后付年金的區別僅在于付款時間不同。

6．n期先付年金終值＝n期后付年金終值×(1+i)。

7．永續年金現值是年金數額與貼現率的倒數之積。

8．標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，是一個相對值，它可以用來比較期望報

酬率不相同的各項投資的風險程度。

9．無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值，西方企業一般把投資于國庫

券的報酬率視為無風險報酬率。

10.當兩種股票完全負相關時（r＝－1.0），所有的風險都可以分散掉；當兩種股票完全正相

關時（r＝＋1.0），從抵減風險的角度來看，分散持股有好處。

四、名詞解釋

1.復利終值2.年金3.風險報酬4.可分散風險5.不可分散風險

五、簡答題

1．說明年金及其分類？說明先付年金和后付年金在計算上的區別。

2．簡要回答按風險程度進行的財務決策分類。

3．簡述風險報酬的概念及其表示方法。

4．什么是證券組合？證券組合有哪些風險？

5.說明相關系數r值與可分散風險的相關程度。

6．說明不可分散風險程度的衡量。

六、計算題

1.某人將現金50000元一次存入銀行，存期5年，年利率為8%，按復利計算。要求：

計算5年后的本利和。

2.某人3年后需用現金50000元，在銀行存款利率為10%的情況下，要求：運

用復利法求出此人現在應一次存入多少現金？

3.甲公司2000年初對A設備投資80000元，該項目2002年初完工投產；2002、2003、2004

年末現金流入量分別為10000元、50000元、70000元；銀行存款利率為10%。要求：

分別按單利和復利計算2002年年初投資額的終值和2002年年初各年現金流入量的現值。

4.某人連續5年每年年末在銀行存入現金10000元，年利率為10%。要求：計算5年后的

本利和。

5.某人連續5年每年年初在銀行存入現金50000元，年利率為8%。要求：計算5年后的

本利和。

6.某人計劃在今后4年內，每年從銀行提取現金20000元，年利率為5%。要求：計算此

人現在應存入現金多少。

7.丙公司2002年初擬對A設備投資150萬元，該項目三年后建成投產。投產后每年末現

金流入量為30萬元，項目使用期10年，銀行存款利率為10%。要求：比較投資方案是

否可行。

8.某單位現在存入銀行一筆資金，預計以后無限期地在每年年末支取利息10萬元，銀行存

款年利率為10%。要求：為該單位計算現在應存入的現金。

9.某公司現在存入銀行現金150萬元，在銀行存款年利率為8%的情況下。要求：計算今

后5年內每年年末可提取多少現金用于發放職工獎勵基金。

10.假設宏達公司現在存入銀行一筆230000元的資金，準備在3年后利用這筆款項購買一

套生產設備，銀行現在的存款利率為復利8％，該設備的預計價格為260000—280000

元。要求：試用數據說明3年后宏達公司購買設備的可利用資金情況。

11.某公司看好本市黃金地帶的一個樓盤，欲購置下來，作為公司經營門市。該樓盤的現值

約1800萬元，公司目前情況下資金較為拮據。房屋開發商提供的樓盤價款支付的方案如

下（銀行貸款利率為6％），要求：為公司選擇一個最佳的付款方案。

A:首付500萬元，以后每年末支付200萬元，10年后全部還清。

B:分兩次付清房款，首付1000萬元，第5年末全部結清，第5年末支付多少？

C:首付600萬元，若采用分期付款的方式，10年內每年末支付多少萬元，可全部償還完

房款？

12.某企業向銀行借入一筆款項，貸款的年利率為5％，每年復利一次。銀行規定從第3年

—10年每年年末償還本息20萬元。要求：用兩種方法計算這筆借款的現值。

13.某人準備在第5年后使用一筆資金為10萬元，他現在選擇銀行的“按季計息，到期自動

轉存”的儲蓄存款項目，已知銀行現在的存款年利率為8％。要求：為這位按季度儲蓄

的客戶計算他現在應一次存入銀行多少錢。

14.某公司現在存入銀行現金150萬元，欲在今后8年內每年年末30萬元現金用于發放職工

獎勵資金。要求：為該公司計算所要求的存款利息率是多少。

15.東城公司準備以4000萬元進行投資創辦制藥廠。根據市場預測，預計每年可獲得的收益

及其概率的資料如下：

市場情況

預計年收益率（Xi）(萬元)

概率（Pi）

繁榮

一般

蕭條

800

400

200

0.3

0.5

0.2

若制藥行業風險報酬系數為6%,無風險報酬率為9%。

要求：計算該項目投資方案的風險報酬率和風險報酬額，并評價該投資方案是否可行。

16.某公司現有A、B兩個投資方案，已知A方案的期望收益現值為240萬元，標準離差為

48.99萬元,B方案的有關資料如下：

繁榮一般蕭條

年收益現值400萬元200萬元100萬元

概率

0.30.50.2

要求：(1)計算B方案的期望收益現值;(2)計算B方案的標準離差;

(3)計算B方案的標準離差率;(4)比較A、B兩個投資方案的

風險.