圖表分析法

一、八種影響期貨價(jià)格變動的因素

商品價(jià)格的波動主要是受市場供應(yīng)和需求等基本因素的影響，即任何減少供應(yīng)或增加消費(fèi)

的經(jīng)濟(jì)因素，將導(dǎo)致價(jià)格上漲的變化；反之，任何增加供應(yīng)或減少商品消費(fèi)的因素，將導(dǎo)致

庫存增加、價(jià)格下跌。然而，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些非供求因素也對期貨價(jià)格的變化起

到越來越大的作用，這就使提投資市場變得更加復(fù)雜，更加難以預(yù)料。影響價(jià)格變化的基本

因素要概括起來主要有以下八個(gè)上面：

1、供求關(guān)系。期貨交易是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，因此，它的價(jià)格變化受市場供求關(guān)系的影響。

當(dāng)供大于求時(shí)，期貨價(jià)格下跌；反之，期貨價(jià)格就上升。

2、經(jīng)濟(jì)周期。在期貨市場上，價(jià)格變動還受經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段，

都會出現(xiàn)隨之波動的價(jià)格上漲和下降現(xiàn)象。

3、政府政策。各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價(jià)格帶來不同程度的影響。

4、政治因素。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發(fā)生常常對價(jià)格

造成不同程度的影響。

5、社會因素。社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。

6、季節(jié)性因素。許多期貨商品，尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性，價(jià)格亦隨季節(jié)變化而波

動。

7、心理因素。所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，人稱“人氣”。如對某商品

看好時(shí)，即使無任何利好因素，該商品價(jià)格也會上漲；而當(dāng)看淡時(shí)，無任何利淡消息，價(jià)格

也會下跌。又如一些大投機(jī)商品們還經(jīng)常利用人們的心理因素，散布某些消息，并人為地進(jìn)

行投機(jī)性的大量拋售或補(bǔ)進(jìn)，謀取投機(jī)利潤。

8、金融貨幣變動因素。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，各國的通貨膨脹，貨幣匯價(jià)以及利率的上

下波動，已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。

二、期貨價(jià)格的分析方法

在當(dāng)今世界各國期貨市場中，分析期貨價(jià)格的方法主要分為基本因素分析法和技術(shù)圖表分

析法兩大流派，兩者之間相互獨(dú)立。基本因素分析法較注重中長線分析，較適合于掌握現(xiàn)貨

行情的大現(xiàn)貨商和消息靈通的投資者使用；而技術(shù)圖表分析法是以價(jià)格的動態(tài)和規(guī)律性為主

要對象，結(jié)合對價(jià)、量、時(shí)間之間的關(guān)系的分析，以幫助投資者判斷行情并選擇投資機(jī)會,

對于中長線、短線分析尤其是掌握入市時(shí)機(jī)更為有效，對于小投資者更為適合。不過兩種分

析方法可以相互借鑒，關(guān)鍵是投資者選擇合適自己特點(diǎn)的方法。

1、基本因素分析法

是從商品的實(shí)際供求和需求對商品價(jià)格的影響這一角度來進(jìn)行分析的方法。這種分析方法

注重國家的有關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律、法規(guī)的實(shí)施及商品的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口

量和出口量等因素對商品供求狀況直接或間接的影響程度。

商品價(jià)格的波動主要是受市場供應(yīng)和需求等基本因素的影響，即任何減少供應(yīng)或增加消費(fèi)

的經(jīng)濟(jì)因素，將導(dǎo)致價(jià)格上漲的變化；反之，任何增加供應(yīng)或減少商品消費(fèi)的因素，將導(dǎo)致

庫存增加、價(jià)格下跌。然而，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些非供求因素也對期貨價(jià)格的變化起

到越來越大的作用，這就使提投資市場變得更加復(fù)雜，更加難以預(yù)料。影響價(jià)格變化的基本

因素要概括起來主要有以下八個(gè)上面：

（1）供求關(guān)系。期貨交易是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，因此，它的價(jià)格變化受市場供求關(guān)系的影

響。當(dāng)供大于求時(shí)，期貨價(jià)格下跌；反之，期貨價(jià)格就上升。所以應(yīng)關(guān)注交易商品的結(jié)轉(zhuǎn)庫

存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報(bào)告、氣候、經(jīng)濟(jì)狀況、其它如替代品的供求狀況、全球性競爭因素等。

（2）經(jīng)濟(jì)周期。在期貨市場上，價(jià)格變動還受經(jīng)濟(jì)周期的影響，在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段，

都會出現(xiàn)隨之波動的價(jià)格上漲和下降現(xiàn)象。

（3）政府政策。各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價(jià)格帶來不同程度的影響。

（4）政治因素。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發(fā)生常常對價(jià)

格造成不同程度的影響。

（5）社會因素。社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。

（6）季節(jié)性因素。許多期貨商品，尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性，價(jià)格亦隨季節(jié)變化而

波動。

（7）心理因素。所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，人稱“人氣”。如對某商

品看好時(shí)，即使無任何利好因素，該商品價(jià)格也會上漲；而當(dāng)看淡時(shí)，無任何利淡消息，價(jià)

格也會下跌。又如一些大投機(jī)商品們還經(jīng)常利用人們的心理因素，散布某些消息，并人為地

進(jìn)行投機(jī)性的大量拋售或補(bǔ)進(jìn)，謀取投機(jī)利潤。

（8）金融貨幣變動因素。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，各國的通貨膨脹，貨幣匯價(jià)以及利率的

上下波動，已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，這對期貨市場帶來了日益明顯的影響。

2、技術(shù)圖表分析法

技術(shù)圖表分析作為投資分析的一種方式，它的依據(jù)是基于三個(gè)假設(shè)，即：

（1）價(jià)格反映市場一切；

（2）價(jià)位循一定方向推進(jìn)；

（3）歷史是回重演的。

根據(jù)第一個(gè)假設(shè)，技術(shù)分析時(shí)并不需要關(guān)注價(jià)位為何變動，只關(guān)心價(jià)位怎樣變動。第二個(gè)

假設(shè)是借用牛頓力學(xué)第一定律“在沒有任何外力影響下，物體會遵循一定方向恒速前進(jìn)”，價(jià)

位就有如有形物體一樣，也是會沿著一定方向前進(jìn)，直到受到外來因素的影響。歷史會重演

則反映了市場參與者的心理反應(yīng)。

技術(shù)圖表分析的基本原理可歸納為以下幾點(diǎn)：

（1）價(jià)格是由供求關(guān)系決定的；

（2）商品的供求關(guān)系又是由各種合理與非合理的因素決定的；

（3）忽略價(jià)格微小波動，則價(jià)格的變化就會在一段時(shí)間內(nèi)顯示出一定的變化趨勢；

（4）價(jià)格的變化趨勢會隨市場供求關(guān)系的變化而變化。技術(shù)分析的基本方法就是以過去

投資行為的軌跡為依據(jù)，考察未來或潛在的投資機(jī)會。

技術(shù)圖表分析常用的工具有：

(1)Ｋ線圖

Ｋ線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時(shí)代的米市交易，經(jīng)

過二百多年的演進(jìn)，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于證券市場的技術(shù)分析中，成為技術(shù)分析中的最基本的方

法之一，從而形成了現(xiàn)在具有完整形式和分析理論的一種技術(shù)分析方法。

Ｋ線根據(jù)計(jì)算單位的不同，一般分為：日Ｋ線、周Ｋ線、月Ｋ線與分鐘Ｋ線。它的形成取

決于每一計(jì)算單位中的四個(gè)數(shù)據(jù)，即：開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)。當(dāng)開盤價(jià)低于收

盤價(jià)時(shí)，Ｋ線為陽線（一般用紅色表示）；當(dāng)開盤價(jià)高于收盤價(jià)時(shí)，Ｋ線為陰線；當(dāng)開盤價(jià)

等于收盤價(jià)時(shí)，Ｋ線稱為十字星。當(dāng)Ｋ線為陽線時(shí)，最高價(jià)與收盤價(jià)之間的細(xì)線部分稱為上

影線，最低價(jià)與開盤價(jià)之間的細(xì)線部分稱為下影線，開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的柱狀稱為實(shí)體。

由于Ｋ線的畫法包括了四個(gè)最基本的數(shù)據(jù)，所以我們可以從Ｋ線的型態(tài)可判斷出交易時(shí)間

內(nèi)的多、空情況。當(dāng)開盤價(jià)等于最低價(jià)，收盤價(jià)等于最高價(jià)時(shí)，Ｋ線稱為光頭光腳的大陽線，

表示漲勢強(qiáng)烈大學(xué)學(xué)習(xí)計(jì)劃 ；當(dāng)開盤價(jià)等于最高價(jià)，收盤價(jià)等于最低價(jià)時(shí)，Ｋ線稱為大陰線，表示股價(jià)大

跌；當(dāng)開盤價(jià)等于收盤價(jià)時(shí)，且上影線與下影線相當(dāng)時(shí)，Ｋ線稱為大十字星，表示多空激烈

交戰(zhàn)，勢均力敵，后市往往會有所變化，當(dāng)十字星出現(xiàn)在Ｋ線圖的相對高位時(shí)，該十字星稱

為暮星；當(dāng)十字星出現(xiàn)在Ｋ線圖的相對低位時(shí)，該十字星稱為晨星。綜合Ｋ線型態(tài)，其代表

多空力量有大小之差別，以十字星為均衡點(diǎn)，陽線為多方占優(yōu)勢，大陽線為多方力量最強(qiáng)，

陰線為空方占優(yōu)勢，大陰線為空方力量最強(qiáng)。應(yīng)該注意的是，投資者在看Ｋ線時(shí)，單個(gè)Ｋ線

的意義不大，而應(yīng)與以前的Ｋ線作比較才有意義。

Ｋ線中長期基本型態(tài)

單個(gè)Ｋ線可反映出單日的股價(jià)強(qiáng)弱變化，但它不能準(zhǔn)確地反映出股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的變化

趨勢。那么，對于一段時(shí)間的股價(jià)變化，我們不再利用Ｋ線的陰、陽、上、下影線進(jìn)行判斷，

而利用Ｋ線連接后所形成的中長期型態(tài)再加以判斷。Ｋ線的中長期基本型態(tài)有：頭肩型（頭

肩頂、頭肩底）；雙重頂（Ｍ頭）；雙重底（Ｗ底）等。

頭肩型：Ｋ線在經(jīng)過一段時(shí)日聚集后，在某一價(jià)位區(qū)域內(nèi)，會出現(xiàn)三個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)，但其

中第二個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)較其它兩個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)更高或更低的型態(tài)，這種型態(tài)稱為頭肩型。其中

一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時(shí)也可能出現(xiàn)三個(gè)以上的頂點(diǎn)或底

點(diǎn)，若出現(xiàn)一個(gè)或二個(gè)頭部（或底部），兩個(gè)左肩與右肩，稱為復(fù)合型頭肩頂（或復(fù)合型頭

肩底）。

正三角形形態(tài)

在技術(shù)分析領(lǐng)域中，形態(tài)學(xué)派中經(jīng)常會用到幾何中“三角形”的概念。從Ｋ線圖中，典型的

三角形形態(tài)一般會出現(xiàn)正三角形、上升三角形、下降三角形三種。形態(tài)學(xué)派技術(shù)分析人士經(jīng)

常會利用三角形的形態(tài)來判斷和預(yù)測后市。三角形的形成一般是由股價(jià)發(fā)展至某一階段之

后，會出現(xiàn)股價(jià)反復(fù)或者停滯的現(xiàn)象，股價(jià)震幅會越來越小，Ｋ線的高點(diǎn)與高點(diǎn)相連，低點(diǎn)

與低點(diǎn)相連并延伸至交點(diǎn)，此時(shí)會發(fā)現(xiàn)股價(jià)運(yùn)行在一個(gè)三角形之中，這種形態(tài)又以正三角形

為典型代表。此形態(tài)的出現(xiàn)，投資者不要急于動手，必須等待市場完成其固定的周期形態(tài)，

并且正式朝一定方向突破后，才能正確判斷其未來走勢。

正三角形又被稱為“敏感三角形”，不易判斷未來走勢，從Ｋ線圖中確認(rèn)正三角形主要要注

意以下條件：

三角形價(jià)格變動區(qū)域從左至右由大變小，由寬變窄，且一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)低，一個(gè)低點(diǎn)

比一個(gè)低點(diǎn)低。

正三角形形態(tài)內(nèi)的成交量，隨著股價(jià)的波動從左至右而逐漸減少。

當(dāng)正三角形發(fā)展至形態(tài)的尾端時(shí)，其價(jià)格波動幅度及成交量，顯得異常萎縮及平靜，但這種

平靜不久便會被打破，股價(jià)及成交量都將會發(fā)生變化。

當(dāng)正三角形上下兩條斜邊，各由兩個(gè)或多個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)所相連而成，這上下點(diǎn)包含著“漲→跌→

漲→跌”，每一次漲勢的頂點(diǎn)出現(xiàn)后，立刻引發(fā)下一波跌勢，而每一次跌勢的低點(diǎn)出現(xiàn)后，

又立刻引發(fā)下一波漲勢，而股價(jià)的波動范圍會越來越小。

由于正三角形的形成是由多空雙方逐漸占領(lǐng)對方空間，且力量均衡，所以從某種角度說，

此形態(tài)為盤整形態(tài)，無明顯的股價(jià)未來走向。在此期間，由于股價(jià)波動越來越小，技術(shù)指標(biāo)

在此區(qū)域也不易給出正確指示。故投資者應(yīng)隨市場而行，離場觀望。

股價(jià)在正三角形中運(yùn)行，如果股價(jià)發(fā)展到正三角形尾端才突破斜邊，則其突破后的漲跌力

道會綜合柜員 大打折扣，會相對減弱。這是由于多空雙方長時(shí)間對峙，雙方消耗大，故在三角形尾端

短兵相接時(shí)，雙方力量均不足以做大波浮動。一般來說，股價(jià)在三角形斜邊的三份之二處突

破時(shí)，漲跌力度會最大。

在正三角形中，股價(jià)向下突破斜邊時(shí)，成交量不會立刻大幅增加，大約在跌破斜邊后的三

至四天內(nèi)才會逐步增加，故股價(jià)向下突破時(shí)突放巨量時(shí)，有可能是莊家制造的空頭陷阱，股

價(jià)后期走勢不是下跌，而是上升。

在正常的正三角形走勢中，成交量應(yīng)是從左至右逐漸遞減的，如果成交量在此期間，忽大

忽小，這時(shí)股價(jià)向上突破時(shí)最不可信任，一般都為假突破。

三角形在向上突破斜邊后，且?guī)Ь蘖浚蓛r(jià)往往會出現(xiàn)短暫性的“回抽”，其回抽的終點(diǎn)，

大致會在三角形尾部的尖端上，這里是多空雙方力量的凝聚點(diǎn)。多方占優(yōu)，后市將有一段不

俗的漲幅。

在經(jīng)過大跌后出現(xiàn)正三角形形態(tài)，一般只是空方稍作休息，不久又會開始新一輪的跌勢，

此三角形也可稱“逃命三角形”，投資者在此應(yīng)密切注意。

綜所上述，投資者在對待正三角形形態(tài)時(shí)，少動多看，待股價(jià)正式有效突破后，再伺機(jī)而

動。

上升三角形形態(tài)

所有三角形形態(tài)中最顯著的一個(gè)共同點(diǎn)就是：股價(jià)波動的幅度從左至右逐步減小，多空雙

方的防線逐步靠近，且成交量也逐步趨減，直至雙方接火，成交量放大。

上升三角形顧名思義，其趨勢為上升勢態(tài)，從形態(tài)上看，多方占優(yōu)，空方較弱，多方的強(qiáng)

大買盤逐步將股價(jià)的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平頸線位做抵抗。從Ｋ線圖中

可繪制低點(diǎn)與低點(diǎn)相連，出現(xiàn)由左至右上方傾斜的支撐線，而高點(diǎn)與高點(diǎn)相連，基本呈水平

位置。單純從圖形看，讓人感覺股價(jià)隨時(shí)會向上突破，形成一波漲勢。但技術(shù)分析不能帶有

單一性，一般形態(tài)派人士將股價(jià)形態(tài)作為一個(gè)重點(diǎn)，但他也不會忽視形態(tài)內(nèi)成交量的變化。

在上升三角形形態(tài)內(nèi)的成交量也是從左至右呈遞減狀態(tài)，但當(dāng)它向上突破水平頸線時(shí)的那一

刻，必須要有大成交量的配合，否則成交量太小的話，股價(jià)將會出現(xiàn)盤整的格局，從圖形上

走出失敗形態(tài)。如果在上升三角形形態(tài)內(nèi)的成交量呈不規(guī)則分布，則維持盤整的機(jī)率要大。

由于股價(jià)形態(tài)一旦出現(xiàn)上升三角形走勢時(shí)，后市通常是樂觀的，但這種形態(tài)被廣大投資者

掌握，莊家會利用此形態(tài)制造“陷阱”，散戶買入股票，自己趁機(jī)在水平頸線位出貨。一

般來說，在上升三角形形態(tài)內(nèi)，“假突破”的現(xiàn)象不是太多。

由于上升三角形屬于強(qiáng)勢整理，股價(jià)的底部在逐步抬高，多頭買盤踴躍，而莊家也趁此推

舟，一舉擊潰空方。如果莊家在頸線位出貨的話，股價(jià)回跌的幅度也不會太大，最多會跌至

形態(tài)內(nèi)低點(diǎn)的位置，而將上升三角形形態(tài)破壞，演變?yōu)榫匦握怼?/p>

所以說，上升三角形突破成功的話，突破位為最佳買點(diǎn)，后市則會有一波不俗的漲幅。如

果上升三角形突破失敗的話，頂多會承接形態(tài)內(nèi)的強(qiáng)勢整理而出現(xiàn)矩形整理，形成頭部形態(tài)

的機(jī)率也不會太大。

下降三角形形態(tài)

下降三角形同上升三角形一樣屬于正三角形的變形，只是多空雙方的能量與防線位置不

同。下降三角形屬于弱勢盤整，賣方顯得較積極，拋出意愿強(qiáng)烈，不斷將股價(jià)壓低，從圖形

上造成壓力頸線從左向右下方傾斜，買方只是將買單掛在一定的價(jià)格，造成在水平支撐線抵

抗，從而在Ｋ線圖中形成下降三角形形態(tài)。

在下降三角形形態(tài)內(nèi)的成交量同上升三角形一樣呈現(xiàn)出由左至右遞減狀態(tài)，但不同的是，

股價(jià)在向下突破水平支撐線時(shí)，卻不需要大成交量的配合，在突破時(shí)，只要是買盤減少，空

方便會用小成交量突破多方防線。

在下降三角形形態(tài)內(nèi)，許多投資者在未跌破水平支撐位時(shí)，會以為其水平支撐為有效強(qiáng)支

撐，而當(dāng)作底部形態(tài)認(rèn)可，其實(shí)這種形態(tài)不可貿(mào)然確認(rèn)底部。特別是大多數(shù)人都將它確認(rèn)為

底部區(qū)域時(shí)，應(yīng)更加小心。這是由于大家都認(rèn)為是底部而在此區(qū)域吃貨，導(dǎo)致莊家沒有辦法

大量收集到低成本籌碼，此時(shí)莊家也會在市場上收集一部分籌碼，作為向下打壓的工具，在

一定的時(shí)候莊家的突然殺出拋單，令多方無從招架，而一舉擊破支撐線。此時(shí)，散戶的心理

防線也被擊破，失望性拋盤一踴而出，加速了股價(jià)的下跌，而莊家會在低位乘機(jī)吸納低價(jià)籌

碼。

在其它三角形形態(tài)中，如果股價(jià)發(fā)展到三角形的尾端仍無法有效突破頸線時(shí)，其多空力道

均已消耗完，形態(tài)會失去原有意義。但下降三角形是個(gè)例外。當(dāng)股價(jià)發(fā)展至下降三角形尾端

時(shí)，股價(jià)仍會下跌。

在下降三角形形態(tài)被突破后，其股價(jià)也會有“回抽”的過程，回抽的高度一般也就在水平頸

線附近。這是由于股價(jià)向下突破，原水平支撐而被變?yōu)樗綁毫Γ诖宋恢茫@利盤與逃命

盤的涌出，股價(jià)將會繼續(xù)大幅下跌。

所以在下降三角形形態(tài)出現(xiàn)時(shí)，投資者不可貿(mào)然將支撐線當(dāng)作底部區(qū)域，更不可貿(mào)然吃貨，

要等待真正底部出現(xiàn)時(shí)再進(jìn)場不遲。

回抽：由于近年來證券投資領(lǐng)域中技術(shù)分析的不斷普及，許多投資者都認(rèn)識到了股價(jià)一旦

突破頸線壓力，后市看好。但是還有一部分投資者在“真突破”時(shí)及時(shí)跟進(jìn)，后來割肉出局的，

這就是由于投資者持股信心不足，在股價(jià)“回抽”的過程中，被震蕩出局的。

所謂“回抽”，就是股價(jià)向某一方向發(fā)展并突破頸線后，在數(shù)天內(nèi)股價(jià)會重新回到頸線位測

試是否突破成功，此時(shí)的頸線或由壓力變?yōu)橹巍⒒蛴芍巫優(yōu)閴毫Γ@種股價(jià)暫時(shí)回歸的

現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)被稱之為“回抽”。回抽不僅僅發(fā)生在向上突破（即升勢），也同樣會在向下突破

（即跌勢）后出現(xiàn)。

當(dāng)股價(jià)向上突破壓力頸線后，一般都以為后市會有一波不錯(cuò)的漲升，于是大量散戶緊緊尾

隨。由于坐轎的人多，抬轎的人少，不利于莊家的抬升，故在股價(jià)正式展開攻勢之前，莊家

會進(jìn)行回抽震倉，股價(jià)調(diào)頭向下，將一些缺乏信心的投機(jī)者震蕩出局，然后輕裝上陣，展開

攻勢，不斷將股價(jià)推高。這正好印證了“欲進(jìn)則退”這條成語。回抽現(xiàn)象在升勢中出現(xiàn)，不但

可以將一些浮動籌碼清理干凈，還可以將回抽作為突破信號的確認(rèn)依據(jù)。“真突破”的行情，

在突破壓力后，原來的頸線壓力則會變成頸線支撐，并在２至５天內(nèi)，股價(jià)會重新回頭測試

頸線支撐，并在測試完成后，重新回到上漲的軌道。如果在股價(jià)回抽的過程中，再度跌破頸

線，那么這種突破則屬于假突破。

反過來，在下跌走勢中，當(dāng)頸線支撐被跌破之后，大約也會在２至５天內(nèi)，股價(jià)會反彈回

抽到頸線位置，此時(shí)，原支撐則變?yōu)閴毫Γ爻橐簿褪亲詈蟮奶用鼨C(jī)會。

在真突破走勢時(shí)，為了減少損失，不少投資者將賣單掛在頸線位附近，形成極大的拋壓，

故回抽的力度則到此為止，然后股價(jià)則會加速下跌。但在假突破時(shí)，莊家會在回抽時(shí)，一鼓

作氣將股價(jià)重新推至頸線位之上，莊家不僅把所有看空盤一掃而光，更迫使空倉的投資者高

位回補(bǔ)，造成“假突破”。

總的來說，回抽是多、空方展開攻勢前的前奏，并在此測試支撐或壓力是否有效，也是測

試突破成功與否的重要依據(jù)，同樣也是莊家制造陷阱的好時(shí)候，所以投資者應(yīng)審時(shí)度勢，充

分利用好回抽現(xiàn)象，以提高自己的操作技巧。

旗形形態(tài)：在今年的行情中，出現(xiàn)了一種強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。許多股票漲了再漲，連創(chuàng)新高，

許多投資者見股價(jià)已高無心再追，而有的投資者卻早早下馬，而后股價(jià)再連連推高，令人后

悔不已。其實(shí)，在這種極度強(qiáng)勢的走勢中，一般都要出現(xiàn)旗形整理，而此時(shí)是進(jìn)貨的好機(jī)會，

而不應(yīng)該出貨，后市將出繼續(xù)走強(qiáng)。

旗形屬于形態(tài)分析的產(chǎn)物，是一種股價(jià)盤整態(tài)勢，一般出現(xiàn)在極端行情中。顧名思義，其

形態(tài)表現(xiàn)在Ｋ線圖中，好象一面掛在旗竿上的旗子。在股市中，不論多么強(qiáng)勢的行情，股價(jià)

不可能不停地上漲或下跌，都會有休息的時(shí)候，休息好了后再繼續(xù)朝原方向發(fā)展。在行情休

息的時(shí)候，股價(jià)形態(tài)上會走出旗形形態(tài)。旗形形態(tài)也可以說是多方或空方的加油站，一般停

留時(shí)間不長，一旦加滿油，股價(jià)將再次啟動。

在極端多頭市場中，股價(jià)大幅攀升至一處壓力位，這一段漲幅被稱為“旗竿”，然后開始進(jìn)

行旗形整理，其圖形會形成由左向右下方傾斜的平行四邊形，從某種角度又可以認(rèn)為是一個(gè)

短期內(nèi)的下降通道。在形態(tài)內(nèi)的成交量呈遞減，由于旗形屬強(qiáng)勢整理，所以成交量不能過度

萎縮，而要維持在一定的水平。但股價(jià)一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然會伴隨

大的成交量，而后股價(jià)大幅漲升，其上漲幅度將達(dá)到旗竿的價(jià)差，且漲升速度快，上漲角度

接近垂直。一段強(qiáng)勢行情，其整理時(shí)間必定不會太長，一般在５至１０天左右。如果整理時(shí)

間太長，容易渙散人氣，其形態(tài)的力道也會逐漸消失，而不能在將它當(dāng)旗形看待。

在極端空頭市場中，旗形為由左向右下方傾斜的平行四邊形，也可看作短期內(nèi)的上行通道，

但隨時(shí)股價(jià)會在大成交量的伴隨下突破頸線，大幅滑落。所以在旗形中，投資者不要搏差價(jià)，

應(yīng)盡量出局，以免股價(jià)再次下跌后，形成“二度套牢”。

一般來說，旗形在上升趨勢中出現(xiàn)，會引發(fā)下一波的大漲。在下跌趨勢中出現(xiàn)旗，會引發(fā)

下一波的大跌。旗形在這里起到了加速度的作用。投資者在上升趨勢中遇到旗形則應(yīng)加碼買

進(jìn)。在下跌趨勢中則應(yīng)及時(shí)出局，以免套牢。

楔形形態(tài)：楔形形態(tài)與旗形形態(tài)相類似，都屬于短期內(nèi)的調(diào)整形態(tài)，其形成原因皆為股價(jià)

前期有一段“急行軍”，股價(jià)波動幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方經(jīng)過一段

沖刺后，股價(jià)在短期內(nèi)呈反向小幅回調(diào)，而形成楔形或旗形。從形態(tài)上看，兩種圖形都象掛

在旗竿的旗子，只是旗形為平行四邊形，而楔形則為上下兩條頸線，會在短期內(nèi)交叉，形成

一扁長的三角形，形如三角旗。在上升趨勢中，楔形為從左向右下方傾斜的三角形，在下跌

趨勢中，楔形為從左向右上方傾斜的三角形。

楔形形態(tài)內(nèi)的成交量，也是由左向右遞減的，但它的成交量不象旗形維持在一定的水平上，

而是萎縮較快，其形態(tài)內(nèi)的股價(jià)波動幅度，也比旗形小的多。同樣，楔形整理的時(shí)間不宜太

長，一般在８至１５日內(nèi)，時(shí)間太久的話，形態(tài)力道將消失，也可能造成股價(jià)反轉(zhuǎn)的格局。

在上升趨勢中出現(xiàn)楔形，預(yù)示后市看好。在股價(jià)向上突破頸線時(shí)成交量并不一定要放大，

而是在未來的漲勢中，逐步增量，直至目標(biāo)位。在下跌趨勢中，股價(jià)在楔形整理后，向下突

破時(shí)成交量也不需要放大，這是由于楔形整理時(shí)間較旗形整理時(shí)間長，多方或空方激情性、

情緒化操作減少造成的。

楔形與旗形還有一點(diǎn)不同的是，旗形整理突破后，股價(jià)加速上揚(yáng)，可以說是飆升，而楔形

突破后，股價(jià)走勢比較理性，呈溫和上揚(yáng)態(tài)勢，在氣勢上不如旗形突破后有震撼力，但股價(jià)

未來走勢易于把握。

楔形與旗形的出現(xiàn)都是行情還未結(jié)束的表現(xiàn)，這兩種形態(tài)都有股價(jià)稍作休息，多方或空方

暫作調(diào)整，以便繼續(xù)有力量朝某一方向運(yùn)動的作用。同時(shí)，它們也起到了調(diào)整角度的作用。

一般來說，股價(jià)不論上漲還是下跌，其走勢角度以４５度為基準(zhǔn)線，當(dāng)股價(jià)角度太陡，或偏

離４５度時(shí)，股價(jià)會產(chǎn)生向４５度修正的慣性，基于此，股價(jià)走勢呈旗竿時(shí)，其角度以偏離

４５度，因此股價(jià)會利用楔形或旗形做橫向修正，以補(bǔ)給多方或空方后續(xù)攻擊的能量。

箱形形態(tài)：箱形也被稱為矩形，是一種標(biāo)準(zhǔn)的橫向盤整形態(tài)。形成原因是由于股價(jià)走勢每

一次上漲時(shí)，總是在同一位置遭到空方的拋壓而回?fù)酰还蓛r(jià)每一波回落時(shí)，也大約在同一位

置獲得多方的支撐而反彈，連接每一次的反彈高點(diǎn)成一條水平壓力頸線，連接每一次回?fù)醯?/p>

點(diǎn)而形成一條水平支撐頸線，壓力與支撐之間形成矩形，也就是箱形，股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)會

在箱體中波動，而形成箱形整理。

箱形整理可能會發(fā)生在頭部區(qū)域，也可能發(fā)生在底部區(qū)域，但是一般都出現(xiàn)在股價(jià)上漲或

下跌的途中。如果箱形形態(tài)出現(xiàn)在頭部或底部，且整理時(shí)間太長，則形態(tài)會有演變成園弧頂

或園弧底的可能。

箱形整理一般是由于多空雙方都對未來一直打哈欠是什么原因 走勢充滿信心，實(shí)力均衡，各自堅(jiān)守陣地，因而造

成股價(jià)在箱體來回波動，無明顯上漲或下跌趨勢。在形態(tài)內(nèi)，多空雙方你來我往，各不相讓，

形成長時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)。在形態(tài)形成的初期，由于多空雙方信心十足，有力道，則形態(tài)內(nèi)初期

的成交量較大，但隨著時(shí)間的推移，多空雙方消耗增大，戰(zhàn)斗力削弱，加之投資者對后市判

斷不明，導(dǎo)致人氣渙散，紛紛離場觀望，所以箱形形態(tài)內(nèi)的成交量隨著時(shí)間的推移而減少，

呈遞減狀，但各自的防線仍遙遙相望，呈均衡對峙。

箱形整理時(shí)間一般較長，但股價(jià)總會有突破的時(shí)候。形態(tài)內(nèi)多空雙方均多次互相突破未遂，

到底哪次突破才會是真突破呢？判斷突破仍需要靠觀察成交量的變化來判斷。一般來說，不

論股價(jià)向上或向下突破，成交量激增都應(yīng)視為突破的信號。股價(jià)突破后數(shù)天內(nèi)，股價(jià)會回抽

至頸線壓力或頸線支撐附近測試突破是否成功。如果箱形比較狹長時(shí)，其突破后的回抽，股

價(jià)會在頸線附近停留一段時(shí)間。

在箱形整理期間，投資者如無把握則離場觀望。如果是短線投機(jī)高手的話，則可在箱體內(nèi)

來回博差價(jià)，在頸線支撐附近買進(jìn)，在頸線壓力附近拋出，來回利用作用力與反作用力高拋

低吸，實(shí)施箱形操作法。

園弧底形態(tài)：園弧底形態(tài)屬于一種盤整形態(tài)，多出現(xiàn)在股價(jià)底部區(qū)域，是極弱勢行情的典

型特征。其形態(tài)表現(xiàn)在Ｋ線圖中宛如鍋底狀。

園弧底形態(tài)的形成是由于股價(jià)經(jīng)過長期下跌之后，賣方的拋壓逐漸消失，空方的能量基本

上已釋放完畢，許多的高位深度套牢盤，因股價(jià)跌幅太大，只好改變操作策略，繼續(xù)長期持

股不動。但由于短時(shí)間內(nèi)買方也難以匯集買氣，股價(jià)無法上漲，加之此時(shí)股價(jià)元?dú)獯髠?/p>

價(jià)只有停留在底部長期休整，以恢復(fù)元?dú)猓星槌蕵O弱勢。持股人不愿割肉，多頭也不愿意

介入，股價(jià)陷入膠著，股價(jià)震幅小的可憐，此時(shí)，股價(jià)便會形成園弧底形態(tài)，該形態(tài)也被稱

之為股價(jià)“休眠期”。

在園弧底形態(tài)中，由于多空雙方皆不愿意積極參與，股價(jià)顯得異常沉悶，這段時(shí)間也顯得

漫長，大約需要４到５個(gè)月的時(shí)間，甚至更長。在形態(tài)內(nèi)成交量極小，單日成交有時(shí)幾分鐘

才成交一筆。由于股價(jià)低，某些有心炒作的莊家會在此形態(tài)內(nèi)吸貨。長時(shí)間的窄幅波動，使

一些投資者因資金問題而出現(xiàn)一些拋盤，而莊家卻不動聲色地乘機(jī)吸納廉價(jià)籌碼，因莊家炒

作需大量低成本籌碼，故莊家在此吸貨時(shí)采取耐心等待的策略，守株待兔，從不抬高股價(jià)積

極吸納，也使得其吸貨周期較長。

園弧底形態(tài)通常是莊家吸貨區(qū)域，由于其炒作周期長，故在完成園弧底形態(tài)后，其漲升的

幅六年級下冊語文作文 度也是驚人的。投資者如在園弧底形態(tài)內(nèi)買進(jìn)，則要注意莊家在啟動股價(jià)前在平臺上的震

倉。股價(jià)在完成園弧底形態(tài)后，在向上挺升初期，會吸引大量散戶買盤，給莊家后期拉抬增

加負(fù)擔(dān)，故莊家會讓股價(jià)再度盤整，而形成平臺整理，清掃出局一批浮動籌碼與短線客，然

后再大幅拉抬股價(jià)。在股價(jià)上漲途中，莊家不斷地利用旗形與楔形調(diào)整上升角度，延續(xù)漲升

幅度。所以，園弧底形態(tài)從某種角度上也可謂黎明前的黑暗。在形態(tài)內(nèi)，股價(jià)貌似平靜如水，

實(shí)際上是在醞釀著一波洶涌的滔天大浪。

園弧頂形態(tài)：園弧頂形態(tài)同園弧底形態(tài)一樣屬于股價(jià)橫向波動，但其外觀走勢與園弧底正

好相反，其圖形所預(yù)示的后期走勢也截然不同。園弧底形態(tài)是在股價(jià)底部區(qū)域醞釀上升行情，

是莊家吸貨區(qū)域；而園弧頂形態(tài)則是在頭部區(qū)域蘊(yùn)藏著一波跌勢，是莊家出貨的特征。

園弧頂?shù)男纬墒怯捎诠蓛r(jià)在經(jīng)過一段長期的拉升之后，達(dá)到莊家預(yù)定或理想的目標(biāo)位，加

之市場缺乏利多的刺激，買氣不足，股價(jià)無法繼續(xù)上行，莊家不能快速出逃大量獲利籌碼，

必然會將股價(jià)暫時(shí)維持在一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)，再伺機(jī)逐步出貨。而此時(shí)如果莊家強(qiáng)行出貨，會

造成股價(jià)的大幅下跌，莊家更難以出局。故在此情況下，莊家一面護(hù)盤一面出貨，股價(jià)在經(jīng)

過這一段長時(shí)間的橫向波動后，便形成了園弧頂形態(tài)。

園弧頂形態(tài)不能以單一的形態(tài)外觀作為判斷依據(jù)，在Ｋ線圖中，有些短時(shí)間的弧形不能將

其視為園弧頂，其形態(tài)有其它的含義存在。園弧頂?shù)臉?gòu)成，須有以下特征：

一是園弧頂走勢一般不會出現(xiàn)在小盤股或垃圾股上，通常發(fā)生在績優(yōu)股或大盤股上，這類

股票投機(jī)氣氛不濃，所以在頭部區(qū)域不易見到急速反轉(zhuǎn)走勢；

二是園弧頂走勢時(shí)間周期較長，至少需要２個(gè)月以上，有的甚至長達(dá)４個(gè)月以上；

三是園弧頂形態(tài)內(nèi)的成交量，不會象園弧底呈萎縮狀，而是呈現(xiàn)較高且不規(guī)則的起伏。

園弧頂形態(tài)內(nèi)股價(jià)為何長期不跌呢？首先這是由于股票的市場形象較好，大多數(shù)投資者對

后市仍抱有樂觀態(tài)度，加之莊家為了達(dá)到出貨的目的，會在形態(tài)的時(shí)間期間內(nèi)，用股票的消

息面加以配合，吸引散戶買入，這樣一可以減輕自己的護(hù)盤壓力，二可以悄悄高位出貨。莊

家一旦出貨基本完畢，便會利用手中的剩余籌碼打壓行情，股價(jià)在經(jīng)過長時(shí)間高位盤整后，

已無力反抗，股價(jià)一日千里。在初期的跌勢中，一般都會以跳空低開的方式下跌，而盤中則

根本無反彈的能力。投資者在實(shí)際中一旦發(fā)現(xiàn)園弧頂形成，不要心存僥幸，堅(jiān)決出貨，股價(jià)

以后便從此步入漫漫“熊”途。

Ｗ底形態(tài)：Ｗ底形態(tài)是形態(tài)學(xué)中一個(gè)重要的形態(tài)，其走勢外觀如英文字母“Ｗ”。Ｗ底形態(tài)

屬于一種中期底部形態(tài)，一般發(fā)生于股價(jià)波段跌勢的末期，不會出現(xiàn)在行情趨勢的中途，一

段中期空頭市場，必須會以一段中期底部與其相對應(yīng)，也就是說，一個(gè)Ｗ底所醞釀的時(shí)間，

有其最少的周期規(guī)則，所以Ｗ底的形態(tài)周期是判斷該形態(tài)真?zhèn)蔚谋匾獥l件。

Ｗ底的構(gòu)成要素，有以下兩大條件：

Ｗ底第一個(gè)低點(diǎn)與第二個(gè)低點(diǎn)之間，兩者至少必須距離一個(gè)月的時(shí)間，市場中有時(shí)候會出

現(xiàn)短期的雙底走勢，這不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。

第一個(gè)低點(diǎn)的成交量比較大，觸底回升時(shí)的成交量也頗多，然而，第二個(gè)低點(diǎn)的成交量卻

異常沉悶，并且，第二個(gè)低點(diǎn)的外觀，通常略呈園弧形。所以說，Ｗ底形態(tài)有左尖右圓的特

征。

Ｗ底形態(tài)的形成是由于股價(jià)長期下跌后，一些看好后市的投資者認(rèn)為股價(jià)已很低，具有投

資價(jià)值，期待性買盤積極，股價(jià)自然回升，但是這樣會影響莊家吸納低價(jià)籌碼，所以在莊家

的打壓下，股價(jià)又回到了第一個(gè)低點(diǎn)的位置，形成支撐。這一次的回落，打傷了投資者的積

極性，故成交量萎縮，形態(tài)而呈園弧狀。Ｗ底形態(tài)內(nèi)有兩個(gè)低點(diǎn)和兩次回升，從第一個(gè)高點(diǎn)

可繪制出一條水平頸線壓力，股價(jià)再次向上突破時(shí)，必須要伴隨大成交量突破，Ｗ底才算正

式成立。如果向上突破不成功，則股價(jià)要繼續(xù)橫向整理。股價(jià)在突破頸線后，頸線壓力變?yōu)?/p>

頸線支撐，股價(jià)在此時(shí)會出現(xiàn)回抽，股價(jià)暫時(shí)回檔至頸線為附近，回抽結(jié)束，股價(jià)則開始波

段上漲。

一般來說，Ｗ底形態(tài)的第二個(gè)低點(diǎn)最好比第一個(gè)低點(diǎn)低，這樣可制造破底氣氛，讓散戶出

局，從而形成一個(gè)籌碼相對集中的底部，以利于莊家的拉抬。

Ｍ頭形態(tài)：Ｍ頭形態(tài)正好是Ｗ底形態(tài)的倒置，其股價(jià)走勢猶如英文字母“Ｍ”，屬于一種頭

部盤整形態(tài)，從另一種角度來看，也可以算作是頭部區(qū)域的箱形整理態(tài)勢。

股價(jià)在頭部反轉(zhuǎn)的過程中，除了“單日反轉(zhuǎn)”這種情況外，通常都會經(jīng)過一個(gè)盤頭的過程，

盤頭的形態(tài)有好幾鐘，有園弧頂、Ｍ頭、頭尖頂?shù)龋皖^的形成是由于市場經(jīng)過一段長時(shí)間

的多頭趨勢后，股價(jià)漲幅已大，一些投資者獲利頗豐，產(chǎn)生一種居高思危的警覺，因此，當(dāng)

股價(jià)在某一階段，遭突發(fā)利空時(shí)，大量的獲利回吐盤會造成股價(jià)暫時(shí)的加速大跌。股價(jià)在經(jīng)

過短期的下跌后，獲得支撐又回頭向上和緩攀升，在溫和態(tài)勢中，股價(jià)越過前次的高點(diǎn)，并

在隨后立即下跌，形成Ｍ頭形態(tài)。

由于Ｍ頭的殺傷力頗大，故投資者在判斷其形態(tài)真?zhèn)螘r(shí)需了解以下幾點(diǎn)：

Ｍ頭形態(tài)內(nèi)的兩個(gè)高點(diǎn)間隔的時(shí)間必須在一個(gè)月以上，由于大家警覺，現(xiàn)在會有提前量，

周期會相對縮短。在形態(tài)上，右邊的高點(diǎn)外觀，不象左邊的高點(diǎn)那么尖，略呈園弧形，這是

因?yàn)樵谛螒B(tài)內(nèi)的左邊高點(diǎn)發(fā)生快速反轉(zhuǎn)時(shí)，莊家手中的持股無法出局，因此莊家在二次回升

時(shí)，制造漲勢未盡的氛圍，趁股價(jià)突破左邊高點(diǎn)時(shí)誘多，然后開始清倉，但莊家的大量籌碼

無法短時(shí)間出完，所以右邊的高點(diǎn)，通常會停留一段時(shí)間，以便莊家逐步出逃。

Ｍ頭形態(tài)內(nèi)成交量的特點(diǎn)是左邊高點(diǎn)位置的成交量為最大，而后的下跌，成交量萎縮，待股

價(jià)回升創(chuàng)新高時(shí)，成交量會增加，但無法超越左邊高點(diǎn)位置的成交量，呈典型的價(jià)量背離，

股價(jià)回跌的可能性較大。

在Ｍ頭形態(tài)內(nèi)第一次回跌的低點(diǎn)可繪制一條水平支撐頸線，股價(jià)在二次回跌至此支撐線并突

破時(shí)，不需要大的成交量的配合，股價(jià)走勢也不會在此位置形成徘徊，而是一種義無反顧的

直接下跌趨勢。而后股價(jià)會有回抽，回抽完成后，將引發(fā)波段性下跌。

(2)成交量

“量比價(jià)先行”是眾多投資人在長期實(shí)踐中得出的一條重要結(jié)論。翻開以往的歷史走勢，就

可以發(fā)現(xiàn)在牛市行情的變化中，不論股價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)任何變化，成交量的記錄卻是持續(xù)遞增的，

到牛市終止時(shí)，成交量便會從遞增到遞增停滯，直至趨減。

投資者必須熟悉股市中成交量、供求關(guān)系與股市之間的關(guān)系，只有掌握了這三者之間的聯(lián)

系，才有可能對股價(jià)趨勢做出大體正確的判斷。因?yàn)樵趦r(jià)格變化趨勢的不同階段，價(jià)格對供

求關(guān)系和成交量的影響也有所不同。所以，必須分階段來分析。

先看價(jià)格穩(wěn)定的時(shí)期。一般來說，在這期間，供求關(guān)系處于勢均力敵的狀態(tài)，這時(shí)成交量

比較小。這是因?yàn)椋涸趦r(jià)格穩(wěn)定的情況下，看多與看空的人在資金實(shí)力上大體相同，誰也拿

不準(zhǔn)下一步股價(jià)的變化趨勢。因此，成交量不大，正因?yàn)榱坎淮螅越灰琢恳膊粫蓛r(jià)

產(chǎn)生太大的影響。再看價(jià)格下跌的時(shí)期。在其它因素不變的情況下，價(jià)格穩(wěn)定向價(jià)格下跌趨

勢的轉(zhuǎn)化，是由于空頭大于多頭。隨著股價(jià)的下跌，成交量會逐漸放大。成交量的放大又會

反過來帶動股價(jià)的下跌，因?yàn)楣蓛r(jià)進(jìn)一步下跌，多頭才肯買進(jìn)。最后看價(jià)格上揚(yáng)的時(shí)期。在

其它因素不變的情況下，價(jià)格穩(wěn)定向價(jià)格上漲趨勢的轉(zhuǎn)化，是由于多頭大于空頭。隨著股價(jià)

的上漲，成交量會逐漸放大。成交量的放大又會反過來帶動股價(jià)的上漲。因?yàn)楣蓛r(jià)進(jìn)一步上

漲，空頭才肯買進(jìn)。

“量價(jià)存在相互影響的內(nèi)在聯(lián)系”，但實(shí)際生活中往往會發(fā)生“量價(jià)背離”的情形。以量價(jià)背

離來說，如果是持續(xù)性的上漲而量不增，或是增勢趨緩，就值得小心了，尤其是當(dāng)股價(jià)連續(xù)

回落，量反而增加，這就是賣出信號了。如果價(jià)跌量趨減緩慢，反彈時(shí)量反而趨降，甚至在

第二三天持續(xù)彈升時(shí)，量還是處于萎縮狀態(tài)，這就表示買者很少，承接力不足，短線一有獲

利，必定又再引起下跌。

價(jià)量關(guān)系分析

在股票市場中，有大批的運(yùn)用技術(shù)分析的投資者，他們每天使用技術(shù)指標(biāo)，不外乎是對價(jià)

量關(guān)系進(jìn)行分析，都想從千變?nèi)f化的價(jià)量變化軌跡中捕捉到適宜的買賣時(shí)機(jī)。多少年來，經(jīng)

過無數(shù)的專家學(xué)者的研究認(rèn)為，剖析價(jià)量關(guān)系加以綜合運(yùn)用是可以達(dá)到測市的目的的。

由于價(jià)量關(guān)系分析的有效、易學(xué)，現(xiàn)已成為業(yè)余投資者進(jìn)行技術(shù)分析的普遍采用方法。下

面，就簡單介紹一下價(jià)量關(guān)系分析規(guī)則：

價(jià)漲量增：在上漲趨勢初期，若成交量隨股價(jià)上漲而放大，則漲勢已成，投資者可跟進(jìn)；

若股價(jià)經(jīng)過一段大漲之后，突然出現(xiàn)極大的成交量，價(jià)格卻未能進(jìn)一步上漲，這一般表示多

頭轉(zhuǎn)弱，行情隨時(shí)可能逆轉(zhuǎn)。

價(jià)漲量縮：呈背離現(xiàn)象，意味著股價(jià)偏高，跟進(jìn)意愿不強(qiáng)，此時(shí)要對日后成交量變化加以觀

察。若繼續(xù)上漲且量增，則量縮屬于惜售現(xiàn)象；反之，則應(yīng)減倉，以免高位套牢。

價(jià)漲量平：若在漲勢初期，極可能是曇花一現(xiàn)，不宜跟進(jìn)。

價(jià)穩(wěn)量增：若在漲勢初期，顯示有主力介入，股價(jià)隨時(shí)可能變化，可跟進(jìn)。

價(jià)穩(wěn)量縮：說明投資者仍在觀望。若在跌勢中，表示在逐漸筑底，可逐步建倉。

價(jià)穩(wěn)量平：多空勢均力敵，將繼續(xù)呈盤整狀態(tài)。

價(jià)跌量增：在連跌一段后，價(jià)微跌量劇增，這可視為底部，可介入；若在跌勢初期，則日

后將形成跌勢；在持續(xù)漲勢中，則為反轉(zhuǎn)為跌勢的訊號。

價(jià)跌量縮：若在跌勢初期，表示跌勢不改；若在長期下跌后，則表示行情可能將止跌回穩(wěn)。

價(jià)跌量平：表示股價(jià)開始下跌，減倉；若已跌了一段時(shí)間，底部可能出現(xiàn)，密切注意后市

發(fā)展。

利用價(jià)量關(guān)系判斷買賣時(shí)機(jī)，是比較簡單的分析方法。但細(xì)分起來，不同的市況，投資者

要用不同的投資策略與買賣技巧，不能一概而論，那樣的話，將失去了價(jià)量關(guān)系分析的意義，

也可能造成不必要的損失。

(3)趨勢線

所謂趨勢線就是上漲行情中兩個(gè)以上的低點(diǎn)的連線以及下跌行情中兩個(gè)以上高點(diǎn)的連線，

前者被稱為上升趨勢線，后者被稱為下降趨勢線。上升趨勢線的功能在于能夠顯示出股價(jià)上

升的支撐位，一旦股價(jià)藺相如列傳 在波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌；下

降趨勢線的功能在于能夠顯示出股價(jià)下跌過程中回升的阻力，一旦股價(jià)在波動中向上突破此

線，就意味著股價(jià)可能會止跌回漲。

投資者在畫趨勢線時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

趨勢線根據(jù)股價(jià)波動時(shí)間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，長期趨勢線

應(yīng)選擇長期波動點(diǎn)作為畫線依據(jù)，中期趨勢線則是中期波動點(diǎn)的連線，而短期趨勢線建議利

用３０分鐘或６０分鐘Ｋ線圖的波動點(diǎn)進(jìn)行連線。

畫趨勢線時(shí)應(yīng)盡量先畫出不同的實(shí)驗(yàn)性線，待股價(jià)變動一段時(shí)間后，保留經(jīng)過驗(yàn)證能夠反

映波動趨勢、具有分析意義的趨勢線。

趨勢線的修正。以上升趨勢線的修正為陳玄霸 例，當(dāng)股價(jià)跌破上升趨勢線后有迅速回到該趨勢線上

方時(shí)，應(yīng)將原使用的低點(diǎn)之一與新低點(diǎn)相連接，得到修正后的新上升趨勢線，能更準(zhǔn)確地反

映出股價(jià)的走勢。

趨勢線不應(yīng)過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。

在研判趨勢線時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)防莊家利用趨勢線做出的“陷阱”。一般來說，在股價(jià)沒有突破趨勢

線以前，上升趨勢線是每一次下跌的支撐，下降趨勢線則是股價(jià)每一次回升的阻力。股價(jià)突

破趨勢線時(shí)，收盤價(jià)與趨勢線有３％以上的差價(jià)，并且有成交量的配合。股價(jià)在突破趨勢線

時(shí)，如果出現(xiàn)缺口，反轉(zhuǎn)走勢極可能出現(xiàn)，并且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后股價(jià)走勢有一定的力度。股價(jià)突

破下降趨勢線的阻力而上升時(shí)，一般需大成交量的配合，而股價(jià)向下突破上升趨勢線時(shí)，成

交量一般不會放大，而是在突破后幾天內(nèi)成交量急劇放大。

盤整的種類

盤整是指股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)波動幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢，股價(jià)呈牛皮整理，該

階段的行情震幅小，方向不易把握，是投資者最迷惑的時(shí)候。盤整的出現(xiàn)不僅僅出現(xiàn)在頭部

或底部，也會出現(xiàn)在上漲或下跌途中，根據(jù)盤整出現(xiàn)在股價(jià)運(yùn)動的不同階段，我們可將其分

為：上漲中的盤整、下跌中盤整、高檔盤整、低檔盤整四種情形。

上漲中的盤整：此種盤整是股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間急速的上漲后，稍作歇息，然后再次上行。

其所對應(yīng)的前一段漲勢往往是弱勢后的急速上升，從成交量上看，價(jià)升量增，到了盤整階段，

成交量并不萎縮，雖有獲利回吐盤拋出，但買氣旺盛，不足以擊退多方。該盤整一般以楔形、

旗形整理形態(tài)出現(xiàn)。

下跌中的盤整：此種盤整是股價(jià)經(jīng)過一段下跌后，稍有企穩(wěn)，略有反彈，然后再次調(diào)頭下行。

其所對應(yīng)的前一段下跌受利空打擊，盤整只是空方略作休息，股價(jià)略有回升，但經(jīng)不起空方

再次進(jìn)攻，股價(jià)再度下跌，從成交量看，價(jià)跌量增。

高檔盤整：此種盤整是股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上漲后，漲勢停滯，股價(jià)盤旋波動，多方已耗

盡能量，股價(jià)很高，上漲空間有限，莊家在頭部逐步出貨，一旦主力撤退，由多轉(zhuǎn)空，股價(jià)

便會一舉向下突破。此種盤整一般以矩形、園弧頂形態(tài)出現(xiàn)。

低檔盤整：此種盤整是股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，股價(jià)在底部盤旋，加之利多的出現(xiàn)，

人氣逐漸聚攏，市場資金并未撤離，只要股價(jià)不再下跌，就會紛紛進(jìn)場，由空轉(zhuǎn)多，主力莊

家在盤局中不斷吸納廉價(jià)籌碼，浮動籌碼日益減少，上檔壓力減輕，多方在此區(qū)域蓄勢待發(fā)。

當(dāng)以上幾種情況出現(xiàn)時(shí)，盤局就會向上突破了。此種盤整一般會以矩形、園弧底形態(tài)出現(xiàn)。

如何判斷突破

在股市中有許多投資者樂意捕捉股價(jià)“突破點(diǎn)”，并在突破點(diǎn)進(jìn)行買入或賣出。

這是因?yàn)樵谕黄泣c(diǎn)進(jìn)行買賣可提高資金的周轉(zhuǎn)率，在最短的時(shí)間將自己的利潤最大化或?qū)?/p>

虧損減少到最少。

在股市的股價(jià)實(shí)際運(yùn)行中，由于股價(jià)走勢變化莫測，難以捉摸，突破點(diǎn)為投資者提供了許

多投機(jī)的好機(jī)會，但也不乏出現(xiàn)實(shí)力莊家造成誘多或誘空的假突破，一般我們也將它稱為“多

頭陷阱”或“空頭陷阱”。由于股價(jià)突破點(diǎn)的重要性，主力機(jī)構(gòu)經(jīng)常利用突破點(diǎn)吸引散戶投資

者，以達(dá)到自己的目的。所以投資者在實(shí)際操作中，要密切突破點(diǎn)的真假。

突破分為向上突破與向下突破兩種。向上突破可做買進(jìn)，向下突破可做賣出。Ｋ線圖中的

股價(jià)突破，主要反映在估價(jià)是突破阻力線或支撐線，從而上升或下降到一新的價(jià)格，Ｋ線的

走勢上有破阻力線或支撐線的Ｋ線出現(xiàn)。當(dāng)股價(jià)向上突破，是股價(jià)突破了前期阻力位，表明

多頭已經(jīng)突破所有空頭力量的抵抗，此時(shí)，投資者可做多，多頭將繼續(xù)將股價(jià)推上新高；相

反，股價(jià)向下突破，投資者應(yīng)做空，因?yàn)閷霈F(xiàn)比此更低的低價(jià)。

那么，如何判斷真假突破呢？這里給出幾點(diǎn)判斷標(biāo)準(zhǔn)：

成交量在突破時(shí)是否有新的高記錄或低記錄出現(xiàn)。

股價(jià)突破的新股價(jià)必須超過原高價(jià)或低于原低價(jià)的３％。

向上突破其Ｋ線形態(tài)是否有陽包陰形態(tài)，所謂陽包陰是指突破時(shí)的陽線是否將前幾日陰線

吃掉，并呈強(qiáng)烈上漲勢態(tài)。此時(shí)應(yīng)立刻買進(jìn)。

向下突破其Ｋ線形態(tài)是否有陰包陽形態(tài)。如果出現(xiàn)陰包陽形態(tài)，說明空方占優(yōu)，下跌勢頭

很難抑制，投資者應(yīng)盡早離場。

(4)移動平均線

趨勢分析最基本的方法是在美國著名的分析家格蘭比爾的投資法則基礎(chǔ)上形成的股價(jià)移

動平均線分析股價(jià)趨勢的方法。

所謂股價(jià)移動平均線法，就是運(yùn)用移動的股價(jià)平均值使股價(jià)變動狀況呈曲線化的方法。可

用它來對股價(jià)的變化進(jìn)行長期的分析和預(yù)測。移動平均線法是在時(shí)間序列分析中略去原數(shù)列

中一些偶然性的或周期性的波動，依次取一定項(xiàng)數(shù)計(jì)算所得的一系列平均數(shù)，形成一個(gè)變動

起伏較小的新數(shù)列曲線，以顯示股價(jià)平均值的長期發(fā)展趨勢。其計(jì)算過程是：先計(jì)算時(shí)間數(shù)

列最初Ｎ項(xiàng)的平均數(shù)，然后前面刪除一項(xiàng)，后面加上一項(xiàng)，計(jì)算出第二個(gè)Ｎ項(xiàng)平均數(shù)，再用

同樣的方法計(jì)算出后面的平均數(shù)。在求平均數(shù)時(shí)，要以某一日為起點(diǎn)，取此前的一段時(shí)間為

計(jì)算周期，算出這一期間內(nèi)每日股價(jià)的收盤價(jià)平均值，此平均值即為起點(diǎn)日的股價(jià)。再從第

二日起，仍取同樣的天數(shù)，算出平均值，作為第二日的股價(jià)。如果以３月５日開始，制作５

日移動平均線，那么３月５日的股價(jià)平均值應(yīng)為３月２日至３月６日的股價(jià)收盤價(jià)的平均值

（這里的５日應(yīng)為５個(gè)交易日），以此類推，隨計(jì)算日的推移，不斷標(biāo)出同等時(shí)間區(qū)間的平

均值，描繪出曲線來，這就是股價(jià)移動平均線。

采用移動平均線方法，其好處就是在一段時(shí)間內(nèi)減少了偶然性因素對曲線的影響，使曲線

變的圓滑了，投資者容易理解曲線變動趨勢。一般情況下，當(dāng)移動平均線正在上升，而股價(jià)

跌到平均線以下時(shí)，這是股價(jià)趨勢將要下跌的信號；反之，則為股價(jià)上升的前奏。移動平均

線一般用５天、１０天和３０天的移動平均值組成，但不同投資策略的投資者可將此參數(shù)改

為適合自己使用的數(shù)值在配以不同時(shí)間的Ｋ線，以便為自己提供更準(zhǔn)確的買賣時(shí)機(jī)。

移動平均線按數(shù)量分為單線、雙線交叉、三線交叉，按計(jì)算方法分為簡單、加權(quán)、指數(shù)。

移動平均線在大行情時(shí)的表現(xiàn)比其他更為復(fù)雜和精細(xì)的操作系統(tǒng)要好，且簡單方便。當(dāng)收盤

價(jià)高與移動平均線時(shí)，你就可以進(jìn)場買入，反之賣出。單個(gè)移動平均線由于采樣數(shù)據(jù)較為單

一，有時(shí)會頻繁發(fā)出錯(cuò)誤信號。為減少失誤，增強(qiáng)信號的準(zhǔn)確性，人們在實(shí)踐基礎(chǔ)上推出了

三種移動平均線組合應(yīng)用。我們將短期、中期、長期這三種移動平均線組合起來，再配以不

同的Ｋ線，這對于把握買賣的有利時(shí)機(jī)和判斷趨勢走向更具意義。

在移動平均線的組合中，當(dāng)短期線急劇地超越中長期線向上方移動時(shí)，這為買進(jìn)信號；當(dāng)

Ｋ線位于最上方并同短中期線并列，且各條移動平均線都呈上升趨勢時(shí)，此表明行情仍處于

上升趨勢，可繼續(xù)持倉；當(dāng)上漲行情持續(xù)一段時(shí)間后，短期線從停滯狀態(tài)的高點(diǎn)出現(xiàn)下降趨

勢時(shí)，表明股價(jià)開始走軟，這是賣股票的時(shí)候了；當(dāng)短期線從高位依次向下突破中長期線時(shí)，

這是最后的清倉時(shí)機(jī)了；當(dāng)長中短期平均線及Ｋ線按順序自上而下的并列，且各條線都呈下

降狀態(tài)時(shí)，這表明為典型的弱勢行情；當(dāng)弱勢行情持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)期后，短期線從谷底轉(zhuǎn)為

上升趨向時(shí)，這是抄底的極好時(shí)機(jī)。

在組合線中，如果股價(jià)持續(xù)下降至谷底后轉(zhuǎn)為上升移動時(shí)，此時(shí)順序分別為短中長期線，

它們的排列也依次改變。首先是短期線突破中期線，再越過長期線居于最上方，此后，中期

線突破至長期線之上，突破點(diǎn)為黃金交叉點(diǎn)，簡稱金叉，此點(diǎn)可以確認(rèn)行情將進(jìn)入上漲時(shí)期。

這就是所謂的多頭排列，是典型的上漲行情。反之，股價(jià)上升到高價(jià)區(qū)上下徘徊，接著轉(zhuǎn)向

下跌，隨著時(shí)間的推移，短中長期線也逐步下行，逐步向下突破交叉，中長期線相交的點(diǎn)則

為死亡交叉點(diǎn)，簡稱死叉，這意味上漲行情的終結(jié)。移動平均線此時(shí)為空頭排列。

在移動平均線的組合應(yīng)用中，投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際操作策略設(shè)定相應(yīng)的參數(shù)，一定要

活學(xué)活用，不要不論做短中長線，都用５日、１０日、３０日平均線組合，投資者可自己探

索適合自己操作策略的平均線組合。

(5)缺口理論

缺口是指股價(jià)在連續(xù)的波動中有一段價(jià)格沒有任何成交，在股價(jià)的走勢圖中留下空白區(qū)

域，又稱為跳空。在Ｋ線圖中缺口反映出某天股價(jià)最高價(jià)比前一天最低價(jià)還低或者最低價(jià)比

前一天最高價(jià)還高。

缺口一般分為：普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口、消耗性缺口、除權(quán)缺口五種。

普通缺口：在股價(jià)變化不大的成交密集區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)的缺口，稱為普通缺口，一般缺口不大，

這種缺口通常發(fā)生在耗時(shí)較長的整理形態(tài)或者反轉(zhuǎn)形態(tài)中，出現(xiàn)后很快就會在幾天內(nèi)填上。

普通缺口的確認(rèn)可以幫助投資者判斷出當(dāng)前處于盤勢。

突破缺口：在成交密集的反轉(zhuǎn)或整理形態(tài)完成之后，股價(jià)突破阻力或跌破支撐時(shí)出現(xiàn)大幅

度上漲或下跌所形成的缺口，稱為突破缺口。這種缺口的出現(xiàn)一般視為股價(jià)正式突破的標(biāo)志。

在股價(jià)向上突破時(shí)，必帶有大成交量的配合。缺口越大，股價(jià)未來的變動越劇烈。

持續(xù)性缺口：指漲升或下跌過程中出現(xiàn)的缺口，它常在股價(jià)劇烈波動的開始與結(jié)束之間一

段時(shí)間內(nèi)形成。這種缺口又稱為測量缺口，即股價(jià)到達(dá)缺口后，可能繼續(xù)變動的幅度一般等

于股價(jià)從開始移動到這一缺口的幅度。

消耗性缺口：股價(jià)在大幅度波動過程中作最后一次跳躍，使股價(jià)大幅度變動形成的缺口稱

為消耗性缺口。這種缺口的分析意義是能夠說明維持原有變動趨勢的力量已經(jīng)減弱，股價(jià)即

將進(jìn)入整理或反轉(zhuǎn)形態(tài)。

除權(quán)缺口：由于制度因素的原因，股價(jià)在上市公司送配后，股價(jià)會出現(xiàn)除權(quán)、除息缺口，

表現(xiàn)在除權(quán)價(jià)與股權(quán)登記日的收盤價(jià)之間的跳空。這種缺口的出現(xiàn)為股價(jià)在新的一輪波動中

提供了上升空間，誘發(fā)填權(quán)行情。

(6)波浪理論

波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域中的一個(gè)重要組成部分。該理論是由技術(shù)大師艾略特發(fā)明的一種

價(jià)格趨勢分析工具，即根據(jù)周期循環(huán)的波動規(guī)律來分析和預(yù)測股指與股價(jià)的走勢。

其理論闡述如下：股價(jià)連續(xù)地經(jīng)歷５次波動而上升，當(dāng)完成了上升５次波動（稱之推動浪）

后，接著會出現(xiàn)３次波動（稱之為調(diào)整浪）的下降。如此８次波動構(gòu)成股價(jià)變動的一個(gè)循環(huán)。

接著又開始第二次上升５浪和下降３浪的調(diào)整。最后以上升５浪宣告全部上升過程結(jié)束。在

最后階段，將不會出現(xiàn)像前兩次那樣小的３次調(diào)整浪，代之將出現(xiàn)對上升過程中全部５次上

升浪進(jìn)行調(diào)整的大幅度３次波動。該理論的循環(huán)是以“八浪循環(huán)”為基礎(chǔ)的。在每個(gè)上升／下

降的完整過程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán)，且大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)。

在波浪理論中，上升５浪被分別稱為１、２、３、４、５浪，下降３浪分別被稱為Ａ、Ｂ、

Ｃ浪，其中１、３、５、Ｂ浪趨勢向上，２、４、Ａ、Ｃ浪趨勢向下。

該理論應(yīng)用規(guī)則如下：

⒈推動浪的５個(gè)組成浪有四個(gè)規(guī)律，分別是在同一級循環(huán)中：

浪２絕不能低于浪１的起點(diǎn)；

在浪１、３、５中，浪３的長度不能是三者中最短的一個(gè)；

假如浪１、３、５中任何一個(gè)浪成為延長浪，其余兩個(gè)浪的持續(xù)時(shí)間及幅度會趨于一致；

浪４的底不可低于浪一的頂。

⒉浪３通常為延長浪，是最具爆炸力及幅度最大的主浪。

⒊根據(jù)黃金分割率，浪３的幅度＝浪１的幅度Ｘ1.618或2.618。

⒋浪５的幅度＝浪１起點(diǎn)至浪３終點(diǎn)的總幅度Ｘ（0.382～0.618）。

⒌浪５的漲勢通常小于浪３，當(dāng)浪５終點(diǎn)低于浪３的終點(diǎn)時(shí)，為失敗浪。

⒍在調(diào)整狼的３浪中，會出現(xiàn)“之字”、“不規(guī)則”、“三角形”等形態(tài)。

投資者在掌握了波浪理論的基本原理后，正確運(yùn)用波浪理論的關(guān)鍵，則在于準(zhǔn)確把握各浪

的特征與在各浪市場的表象，預(yù)計(jì)其“幅度”和“寬度”。

波浪理論的上升５浪我們可認(rèn)為股市的多頭市場，相反下跌３浪為空頭市場，其相應(yīng)的股

市特征如下：

浪１是八浪循環(huán)的開始，也是多頭市場的啟動，通常是上升５浪中最短的，其上升浪的延

長浪的幅度大小是浪１決定的。所以，一般投資者將浪１的大小作為入市的重要依據(jù)。

浪１上升后，由于空頭的拋壓還大于多頭，因此，浪２調(diào)整回落時(shí)，其回?fù)醯姆韧?/p>

深，有時(shí)跌至近浪１的起點(diǎn)，此時(shí)應(yīng)視為再次抄底的大好機(jī)會。

浪３往往是最有爆炸力的延長浪，且為上升主浪，是多頭市場的穩(wěn)定上漲期，這段股市行

情上升的持續(xù)時(shí)間及幅度經(jīng)常最長，尤其，在突破浪１頂點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)信號。

在浪５中，屬多頭市場的交易活動沸騰階段，二、三線股票漲幅常常大于藍(lán)籌股的漲幅，

投資于投機(jī)股、偏門股往往獲利頗多，但值得注意的是，股市即將進(jìn)入空頭市場。

浪Ａ出現(xiàn)時(shí)，大多數(shù)投資者心態(tài)還比較樂觀，持觀望態(tài)度，實(shí)際上空頭市場已經(jīng)開始來臨

了。

浪Ｂ出現(xiàn)上升行情，投資者在此時(shí)注意不要陷入莊家的“多頭陷阱”，而被高位套牢。此浪

通常稱為逃命浪，是最后的出貨機(jī)會。

浪Ｃ是跌勢強(qiáng)勁、跌幅大、時(shí)間長的全面性下跌浪，是最具殺傷力的一浪，此時(shí)要謹(jǐn)慎出

入股市。

艾略特的波浪理論是一套主觀性強(qiáng)的分析工具，不同的分析者對浪的數(shù)法不同，對浪的劃

分也很難準(zhǔn)確界定，對投資者的判斷力要求較高。同時(shí)該理論主要用于對市場大勢總趨勢的

分析預(yù)測，不適合對個(gè)股的分析預(yù)測。