fps什么意思

更新時間:2023-04-19 17:15:41 閱讀：評論：0

押韻大全-建筑采光設計標準

2023年4月19日發(作者：貓抓蝴蝶)??看懂眼睛化妝 ?港?付清算體系
本?來源于WalletsClub ，?章已獲授權
?港是這個星球上最頂級的?融中?之?，全球 TOP100 的?銀??，有超過 70 家在?港營業，超過 29 家跨國銀?
在港設置地區總部。
這?切，除了得益于?港的區位條件、營商環境、??資源、發展?平、法制、聲譽等因素之外，從技術?度來講，更
重要的是?港有?套完善的?融基礎設施。這么說吧，好的?融基建之于銀?，就等同于五菱宏光之于貨拉拉的師傅
們，你細品。
這時候你可能都笑出聲了：切，?港?融基建?X？開什么玩笑，轉個賬都不能秒到還死貴，買個東西還不能掏出?機
APP 嘀?下付款，就這你還跟我談?融基建好？呵呵，?眼。
這?要糾正?下，?先我們要?辯證的唯物主義歷史觀客觀看待這個問題（你瞧這?度），?港的?融基建在上世紀
90 年代? 21 世紀初的時候不可否認的代表著先進的?融?產?，只不過沒想到 21 世紀之后科技發展如此之快，今天
它多少有些陳舊時代使命也很正常，有的公司換個 ERP 還九九???難呢，更何況是?融重鎮的基礎設施呢；其次，?港的?
的是成為?融中?，?融的主要玩家是誰？是銀?，所以?港的?融基建主要是圍繞銀?業展開的，普惠?融基建確實
做得不好，這是政策有意?為之，?由市場經濟嘛，沒有系統性風險的零售?付體系交給市場主體去搞搞就?了，就好
?修路，?速公路必須得國家主導來?標準嚴要求的修，你個村村通?程，跑跑單車摩托的，你們村???搞搞就?
了。
2018 年開始投產運?的 FPS（俗稱「轉數快」）?編個?認為是代表了更先進的零售?付系統理念的，只不過受限于
?港??基數?、零售業更新?融基礎設施的動?不強，好東西也派不上??場。對了，包括多碼合?這樣的事情，?
港也是很多年前就搞了，然?有多??武之地呢？
扯遠了，讓我們回到?港的?融基建上?來吧。?港?融業的監管者是?管局，在?管局的主持之下，?港搭建的?融
基建由三?體系組成：
?付系統：為銀?同業的交收提供?撐
債券交收系統：為債、券提供交收、托管等?撐
與本地及境外系統聯?：分別在本地與境外提供外匯交易同步交收（PvP）及貨銀兩訖交收（DvP）服務
本?著重來看?下?付系統，也就是上圖中的「即時?付結算系統」。這個?付結算系統是?來?啥的呢？它是?作銀
?同業間的資?轉撥。具體可以分為港元、美元、歐元及?民幣等四個幣種的同業?付系統。1995 年 5 ?，?港?管
局和?港銀?公會共同成?了?家?名??的私營公司 —— ?港銀?同業結算有限公司，透過這家公司，接管了之前
由匯豐銀?運營的結算所的業務，從此為各銀?同業結算及交收提供服務。
1996年，港元即時?付結算系統（HKD RTGS，?稱「港元結算所?動轉帳系統」或者 HKD CHATS）上線運營，讓
港元銀?同業?付交易以更安全、更?效的?式交收。
為什么說「更安全、更?效」呢？因為在此之前，銀?間結算都是凈額處理，了解過?付清算的都知道，凈額交收其實
就是軋差交割，營業?內?家先互相記賬，營業?結束后坐下來盤下賬，差額的部分才實際互相交割。看起來不是挺和
諧么？但是它有?個重?的缺陷：在營業?內，銀?與銀?之間存在差額，這個差額的本質是什么？本質上其實是凈債
權銀?對凈債務銀?提供了?個?間的授信（信貸）。但是，你永遠不知道?你錢的對??銀?會不會好死不死的在今
天就突然破產了，這就是我們說的信?風險和流動性風險。
?港作為?融中?，數百家銀?在?起，你中有我我中有你的開?玩耍，要是?家凈債務的?銀?跪了，可想?知會引
起多少其面食花樣他銀?跟著陪葬。所以，要通過?套?融基礎設施來規范?家的玩法，不僅要多快好省，還要把風險控制好，
沒有良好的基礎設施哪個銀?還敢來你這落地?根的做?意呢，對吧？
所以?港?管高中英語短語局??發展和應? RTGS（Real-time Gross Sett國王英語 lement）全額結算系統。顧名思義，全額結算就是逐筆的
全額交割（當然也有批量的），?港?管局規定每?個持牌銀?（Licenced Bank）都必須在?管局開設結算賬戶，營

全額交割（當然也有批量的），?港?管局規定每?個持牌銀?（Licenced Bank）都必須在?管局開設結算賬戶，營
業?內存夠錢才能參與交易。當然，肯定存在跑著跑著錢不夠的情況，有很多處理?法，世界上?部分 RTGS 的套路
都差不多，我們下期技術流?把，細說顛茄素凈額清算和全額清算的原理、制度、算生炒排骨法等。
如法炮制，?管局在 2000 年推出了美元 RTGS 系統，由匯豐銀?擔任結算?，?家在匯豐銀?交收美元；2003 年推
出歐元 RTGS 系統，由渣打銀?擔任結算?，?家在渣打銀?交收歐元；2007 年推出?民幣 RTGS 系統，中國銀?擔
任結算?，?家在中國銀?交收?民幣。
我們在上圖會看到，?民幣 RTGS、港幣 RTGS、美元 RTGS、歐元 RTGS 在互相連接的時候標注了?個叫做
「PvP」的東西，這是個啥意思呢？
PvP = Payment-versus-Payment，即外匯同步交收。它是?種外匯交易結算制度，特點是確保?種貨幣必須與另?種
或多種貨幣同步轉撥才算成交，并且有終局性和不可撤回性。說?話就是：外匯交易時咱倆同臺交易，??交錢??交
錢，誰也別耍流氓。
為什么要這么做呢？這就要引出外匯交易???個著名的風險 —— 赫斯特風險（Herstatt Risk）。
1974 年，西德有?家叫 Herstatt Bank 的?銀?，在歐洲市場收德國馬克，交割的對??在紐約，兩地是存在 5 個?時
時差的，歐洲市場開市的時候，美國天還沒亮。歐洲市場上馬克被交割給 Herstatt Bank 了，等紐約開市的時
候，Herstatt Bank 破產了……對，就是這么巧！我們知道銀?間的交易是有連鎖性的，這個問題導致了?連串接?連三
的違約，當時給國際銀?業造成了超過 6 億美元的損失 —— 要知道，當年每天的外匯交易折合美元也不過百億級別?
已，如果這事放在今天，可以想象?下……
所以，?港作為外匯往來極其頻繁的國際?融中?，?定要控制好這類風險才能營造出好的?融營商環境，讓銀?們放
?的玩耍。如何控制這?風險呢？?先要消除時差的障礙，怎么消除？要么就在我本地交易（沒時差），要么交易的時
候?家都得是開市狀態，還得做到同時交收。PvP 機制是怎么做到同時交收的呢？核?就是要做到兩個結算系統間的同
步，?港?了?種叫做 Cross currency payment matching processor 的機制，簡單的原理如下圖所?（以 USD & EUR
貨幣對外匯交易為例）：
上圖展?了?港本地的兩個 RTGS 系統間的 PvP 流程，同理，?港還和馬來、印尼、泰國等進?了外匯?付系統的打
通。
說到這?好像 RTGS 各種好沒?病似的，其實不然，它也有局限性，?如對銀?流動性資?占?過?，當某銀?交易
?流動性枯竭的時候（?如遇到?出峰值），也會影響整體?融市場的通暢性、局限銀?業務的規模，因此，?管局陸
續?推出了?些優化?段，如即時?付優化器（CHATS Optimir）、流動資?優化器（RTGS Liquidity Optimir）
等措施來優化?付結算效率。?如在某個較短的時間段內，通過多邊沖銷等算法的優化，來盡可能的降低?付交易峰值
時對流動性的占?，提?周轉效率，再?如由?管局為銀?提供短期流動性（銀?通過抵押債券、股票等形式向?管局
短期拆借），以后我們聊到其他國家或者地區的時候也會提到類似的?法，套路都差不多。
好啦，?港的?付清算體系我們就管中窺豹?下啦，當然還有很多值得聊的 —— ?如?達通在多?途卡上的成就、?
如 FPS 的設計思路和想解決的問題、?如證券與債券的清算等等，我們以后有機會再慢慢展開吧。

桂魚-一滴水的故事

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