我國商業保險介入養老產業的模式研究—以泰康保險為例

我國商業保險介入養老產業的模式研究

—以泰康保險為例

摘要：我國目前已步入老齡化快速發展階段，對養老服務的需求較大。我國養老產業目

前仍處于發展的初級階段，未來發展空間巨大，多家保險公司已實際投資并積極布局養老產

業。本文首先從內在邏輯上分析了商業保險介入養老產業的可行性，然后總結歸納了當前國

內商業保險介入養老產業的常見模式，接著本文又以泰康保險為例詳細分析了其介入養老產

業的具體運作模式，并認為它是我國保險業重資產介入養老產業的典型代表，在此基礎上總

結了商業保險介入養老產業存在的問題。最后又分別從保險公司和政府層面上提出了一些政

策建議，以便進一步加速商業保險介入實體養老產業的發展趨勢。

關鍵詞：商業保險；養老產業；模式研究

一、引言

我國目前已步入老齡化快速發展階段，據第7次人口普查數據顯示，截至

2020年末我國60歲以上人口2.64億，占比18.7%，65歲以上人口1.91億，占

比13.5%，已逼近深度老齡化水平（14%）。并且未來我國人口老齡化速度進一步

加快，預計2030年我國60歲以上人口將達到3.6億人，占比高達25%左右。龐

大的老齡人口，使得我國的養老市場規模巨大，據全國老齡工作委員會預測，

2020年我國養老產業的規模將達到8萬億元，2030年將達到22萬億元，2020-

2030年的年復合增長率約為11%左右，市場對養老服務的需求將會進一步增長。

從當前的現實情況來看，我國的養老服務產業仍處于初級階段，在未來10年后

將進入高速發展階段，未來市場發展空間和實際養老需求都將規模巨大。同時，

為了更好地應對未來的老齡化社會，國家也出臺了相關政策對養老產業進行倡導

和扶持，先后出臺《關于鼓勵民間資本參與養老服務事業發展的實施意見》、

《關于推動養老服務產業發展的指導意見》等規范性文件，意在通過政策指引，

建成以居家為基礎、社區為依托、機構為支撐的三層次相協調，醫養康養相結合

的養老服務體系。

面對著如此龐大的養老市場和國家的政策支持，各種市場資本主體都關注到

了養老服務業，在金融領域，銀行業、信托業和保險業等各種金融機構也紛紛跨

界，探索金融+養老的模式。由于保險行業與養老產業聯系相對緊密，自泰康人

壽2009年宣布進入養老產業以來，多家保險公司已實際投資并積極布局養老產

業。據銀保監會披露的數據顯示，截至2021年12月末，已有中國人壽、泰康人

壽、太平人壽等10多家保險公司共投資了50多個個養老社區項目，分布于北京、

天津、上海、江蘇等多個省(直轄市)，而且部分養老社區項目已進入運營階段。

從以上的情況中可以看出，在未來保險業必將在養老產業中占據重要的地位，

也是其未來進行戰略轉型的有利模式。有鑒于此，有必要梳理和研究商業保險介

入養老產業的常見模式，總結經驗，提出政策建議，以便進一步促進該產業模式

的發展。

二、商業保險介入養老產業的可行性分析

從內在邏輯上來說，商業保險介入養老產業具有很高的可行性。

（一）養老業務與保險業務的契合度較高

人們購買商業養老保險的目的是為了為其養老生活提供經濟保障，養老產業

則是給老年人提供實體服務，保險產品作為支付端、養老產業作為服務端，二者

相結合不僅提供保險給付問題，而且可以滿足人們年老后的服務保障需求，能有

效地延長保險產業鏈。作為養老產業鏈的上下游，二者天然具有較高的契合性，

介入養老產業有助于促進保險公司打造產業閉環、保持客戶粘性、經營良性發展。

（二）保險投資與養老項目在期限上較為匹配

保險資金特別是壽險資金天然具備周期長的特點，因此在投資時往往注重項

目的長期性，而參與養老產業從拿地、建造到推向市場需要6-10年的時間，屬

于典型的回報慢、周期長項目，二者在期限上比較匹配。險資介入養老產業，可

以使公司的資產負債期限結構匹配比較合理，長期獲取穩定收益。

（三）關聯養老業務可提高保險產品的銷售

在保險產品方面，養老保險、護理保險、健康保險、責任保險等險種都與養

老產業聯系緊密。保險公司通過投資養老社區和養老機構，以“保險+養老”模

式，一方面可以豐富保險產品內涵、為客戶提供更多的獲得感，提高保險產品對

客戶的吸引力，增加客戶粘性，進而促進保險銷售；另一方面通過培育養老客戶

群，拓展保險產品的銷售界面，促進場景式保險銷售，實現精準營銷；最后在此

種模式中還可以獲取大量的客戶健康數據以及養老服務數據，提高保險產品定價

能力，提高承保利潤。

（四）消費者有資產配置+養老服務的潛在需求

對于“保險+養老”模式接受人群大多是高凈值的個體客戶，目前與養老社

區入住資格相掛鉤的保險產品大多是保費在200萬以上的大型保單。對于此類高

端客戶群，一方面有資產保值服務的需求，另一方面也需要獲得高品質的養老服

務，因此保險公司推出此種商業模式，可以同時滿足客戶的“資產配置+養老服

務”兩種目的。

三、國內商業保險介入養老產業的常見模式

（一）按照資產投入程度分類，可分為重資產模式、輕資產模式、輕重結合

資產模式

1.重資產模式也叫自建模式，是指保險公司運用自有資金投資、建設和運營

養老社區或機構，這種模式需要非常雄厚的資本實力，所以一些大型保險公司才

會采取自建模式投資建設養老地產，如泰康人壽的“泰康之家”、中國人壽的

“國壽嘉園”、中國太保的“太保家園”等等。

2.輕資產模式則主要是保險公司通過投資、并購、參股或者戰略合作等途徑，

以較少數量的投資額介入到養老產業中，采用這類模式往往是小型壽險公司，以

愛信人壽、光大永明人壽等險企為代表。

3.輕重結合資產模式則在自建項目基礎上，同時還與第三方養老機構合作，

構建多層次的養老社區、養老公寓等服務體系，例如中國太平在以輕資產作為主

要經營模式的前提下，同時還利用自有資金建設大型養老社區。

（二）按照營運模式分類，分為“保險+養老”、“保險+養老+健康”、

“保險+金融+康養服務”模式

1.在“保險+養老”模式中，保險公司發行與養老服務相關聯的保險產品，

使得購買產品的被保險人能夠獲得由保險公司提供的養老服務，或者在年老時可

以到保險人舉辦的養老社區進行居住。

2.在“保險+養老+健康”模式中，保險公司發行相關養老保險產品、建立養

老社區的同時，為養老客戶提供配套的醫療健康服務，也是一種與養老資源相結

合的“醫養結合”模式。具體在實踐中，有的是選擇與醫院建立雙向合作模式，

為其養老客戶提供定點醫療服務；有的是在在養老機構內部修建私立康復醫院，

建立功能齊全的一體化服務模式。

3.“保險+金融+康養服務”這種模式中保險公司不但提供上述的保險產品、

建設養老社區，在擁有不動產產權或使用權的基礎上提供養老服務，同時開發與

養老有關的金融產品，使得購買其保險產品的顧客，還可以獲得養老服務及金融

服務。

（三)按照具體介入途徑，可分為產業自建模式、股權購買模式、組建聯盟

模式

1.在產業自建模式中，保險公司依托大規模的保險資金優勢，通過自建養老

社區或改建養老機構實現全產業鏈運營。在產業自建模式下，保險公司從建設、

規劃、營銷到運營都要介入，需要雄厚的資金實力以及綜合運營管理能力。

2.在股權收購模式中，保險公司通過資本運作直接收購相對成熟的養老地產

股權，實現保險與養老的業務協同，或者是由保險公司先收購某家房地產公司的

股權，再通過房地產公司開發養老地產，以實現對養老項目的間接控制。股權購

買模式主要通過資本運作快速獲取成熟養老機構的股權，從而實現業務協同，在

這種模式下，保險公司往往占有絕對控股權，對養老機構的運營決策起著決定作

用。合眾人壽即為股權購買模式布局養老產業的典型代表，在國內，2016年12

月，合眾人壽斥資2億元收購了上海、南京、鎮江等長三角地區的7所養老院。

在國外，2016年11月，合眾人壽聯合境外金融機構，動用9.3億美元收購美國

新澤西州、賓夕法尼亞州等13個州的39家養老護理社區。

3.組建聯盟模式。許多小型保險公司的投資資金有限，往往通過和第三方訂

立合作協議的方式綁定保險產品與養老服務。在此種模式中，第一種是由保險公

司與養老地產經營商一對一簽訂戰略合作協議，保險公司負責向養老社區提供一

定的養老客源，養老地產經營者則保證保險公司的客戶有一定入住優先權和其它

優惠條件。如2019年同方全球人壽與上海天地健康城合作，客戶購買同方全球

人壽的指定產品，即可享有專屬的養老服務公寓使用權。第二種是多家保險公司

與多家養老地產經營機構建立養老社區聯盟，利用互聯網共建資源和信息的共享

平臺，為小型保險公司提供集中采購養老服務。2016年成立的“中國保險養老社

區聯盟”就是典型代表，截至2021年，它已經與50家保險公司簽訂養老社區保

單銷售協議，其中包括太平人壽、新華養老、華夏人壽、吉祥人壽等多家中小保

險公司，引入100個養老社區項目加入平臺，直接或間接服務超過5萬位客戶。

四、泰康保險介入養老產業的案例分析

泰康保險集團股份有限公司成立于1996年，總部位于北京，至今已發展成

為一家涵蓋保險、資管、醫養三大核心業務的大型保險金融服務集團。泰康保險

集團旗下擁有泰康人壽、泰康資產、泰康養老等子公司，業務范圍全面涵蓋人身

保險、互聯網財險、資產管理、醫療養老、健康管理等多個領域。截至2021年

底，泰康保險集團管理資產規模超27000億元，營業收入超2600億元。自成立

以來，泰康累計服務個人客戶4.2億人，累計服務企業客戶超42萬家，累計理

賠金額超1000億元，累計納稅金額超750億元。泰康始終堅持專業化和市場化

經營，以覆蓋全生命周期的產品和服務，構建“活力養老、高端醫療、卓越理財、

生命關懷”四位一體的商業模式，致力于成為全球領先、面向大健康產業的保險

金融服務集團。

(一)泰康保險對養老產業的整體布局情況

2009年11月泰康人壽率先布局養老產業，是原中國保監會批準的第一家養

老社區開發和建設試點單位。2010年3月，泰康之家投資公司正式成立。從布局

路線上來看，泰康的業態單一，路線堅定，始終以重投資建設大型養老社區為發

展模式。截至到目前已落戶北京、上海、廣州等24個重點城市，都是規模較大

的近郊型的CCRC養老社區，規劃建筑面積367萬平方米，可容納老人6.6萬名。

目前已開業養老社區10家，實現了60%的平均入住率，已服務老人約6000名左

右。同時堅持“醫養融合”的大健康理念，在養老社區周邊建立配套的康復社區

醫院，養老康復床位3萬張，投資金額超過數百億。與泰康之家配套的“幸福有

約”保險計劃，自2012年上市以來已累計發放資格函10萬張，總保費超過2000

億元，成為保險業重資產投入養老產業的典型案例。

（二）泰康養老社區的運營模式

在泰康的幸福之家養老社區，是采用國際CCRC養老模式的大型綜合高端養

老社區。根據入住老人的身體情況，社區內規劃了獨立生活、協助生活、記憶照

護、專業護理四個基本區位，為入住老年人提供了生活照顧、醫療康復、健身文

娛、鄰里社交等綜合服務，實現全程一站式退休生活解決方案。在硬件方面，社

區內部建設了高檔的養老居住房間，配備了各種娛樂健身設施、專業康復醫院和

養老照護專業設備等各種高端配置，房型安排上按照2:8開的原則，以服務自理

老人為主。在服務方面，泰康實行“1+N”模式，即由1名主要負責人和N名護

理成員共同組成護理服務團隊，就是以個案管理師或者管家為協調人，以營養師、

社工、康復師、心理咨詢師等多學科專業人員為支撐，在持續完善的作業流程及

品質保障下，為養老客戶提供覆蓋全人全程的個性化照護服務方案。

（三）泰康保險養老項目的收費模式

泰康的養老社區項目采用的是“保險+入住資格函”模式，收費模式如圖1

所示。針對保險客戶，需要先行購買泰康發售的年金保險產品：“幸福有約終生

養老計劃”，而且要達到一定的保費（一般最低入門保費為200萬元起）就可以

獲得養老社區“泰康之家”的保證入住資格和其父母的優先入住權。在其入住后，

還要每月繳納月費和餐費，也可用前述所購保險產品的保險金支付來支付月費。

二是對于不購買保險的社會客戶，則需要直接交押金，需交一筆20萬的入門費，

用來墊付住院押金，還要購買樂泰財富卡（相當于押金），金額20-330萬不等，

根據繳費額度可以相應打折房費，繳納了門檻費和購買樂泰財富卡，方可入住養

老社區。

圖1：泰康養老項目的收費模式

（四）泰康保險養老項目的盈利模式

泰康保險介入養老產業后可通過獲得運營收入、土地物業的增值來收回投資

及盈利，并且在此基礎上通過增加保險銷售帶來主業的增益。整體盈利包括四個

部分：銷售保險產品所帶來的保險運作收益、養老社區的收費收益、不動產的價

值增值收益、押金作為沉淀資金的投資收益。

與泰康養老社區相配套的保險產品是“幸福有約終身養老計劃”，而且還可

以帶動其他養老險、健康險、長期護理保險等多險種的銷售，通過銷售和運作這

些險種，泰康保險可獲得保險運作收益。實際入住老人每月繳納的月費（房屋使

用費及居家費用）及餐費作為持續現金流入，可構成養老社區的運營收益，扣除

運營成本后，可稱為項目的利潤來源之一。泰康的養老社區屬于為保險公司自持

經營的不動產，隨著城市內土地資源越來越稀缺，不動產會逐步增值，這部分增

值收益就構成了公司的不動產公允價值增值收益。最后是對于保險客戶（非必買）

和非保險客戶（必買），入住養老社區的要繳納20萬元入門費以及樂泰財富卡，

這二者的實際性質均為押金，入住時間小于3個月，或者超過3年以上，全額無

息退還押金；入住時間在3個月到3年之間，則根據具體入住時間，按比例退還。

這筆押金在長期內會形成一筆較大的沉淀資金，公司可對此加以投資增值，成為

一項投資收益的來源。

五、商業保險介入養老產業存在的問題

（一）保險公司的內部因素

1.巨額資金投入帶來的經營壓力。保險公司介入養老產業的重資產模式中投

資金額大，回報周期長，經營模式采取“長期持有、只租不售”的形式，成本回

收主要依靠租金，如果入住率低則回收較慢。以泰康保險為例，其創始人陳東升

曾表示，一個成熟的養老社區做到收支平衡需要6-8年，真正實現盈利要8-10

年的時間。它目前在建的24個項目總投資額為300多億元，每個項目投資大約

在13.6億元,資金流壓力較大，回收難度大。

2.專業多樣化導致的管理能力不足、缺乏專業的養老服務運營人才。養老產

業的行業跨度大，涉及工程建設、物業管理、養老護理服務、醫療健康管理、項

目運營管理等多個方面，需要醫療、護理、康復、藥學、管家、社工、文娛、運

動、營養、餐飲等多學科的專業人才。保險公司介入養老產業這一新的領域，短

時間內很難找到專業的養老服務運營人才，而且國內目前也沒有可供借鑒的成功

經驗，因此保險公司在后續經營管理中可能將會面臨經驗不足、專業人才缺乏的

風險。

（二）保險業的外部因素

1.相關政策規定仍不完善。近年來，國家大力鼓勵民間資本進入養老產業，

然而具體的相關政策卻未出臺，例如養老產業土地的出讓規定、行業稅收政策、

行業準入標準等。當前政府政策大多數偏向于扶植中低端養老產業，更多的仍是

針對“非營利性養老服務機構”。對于保險業在多層次養老服務體系建設中的作

用和地位仍不太明確，險資投資養老服務產業的政策尚有待完善。對于保險公司

而言，很難獲得更多的政策傾斜與標準指導，這使得保險公司介入養老產業缺少

政策扶持，存在潛在的政策隱患。

2.養老行業護理人員缺口較大。2019年我國鑒定合格的養老護理員共計

44102人，而失能、半失能老年人達到4063萬人，護理人員缺口較大，國內養老

服務行業面臨著“用人荒”。在社會層面缺乏對老年醫學、全科醫生、護士特別

是養老護理員的職業教育和訓練，養老服務人才培養存在缺乏標準規范的情況。

在養老社區的運營中同樣存在著專業護理人才缺乏，護理人員不穩定、勞動成本

較高等現實問題。

六、引導和完善商業保險介入養老產業的政策建議

（一）保險公司層面

1.要靈活選擇商業模式，減輕資金壓力。保險公司可以選擇適合自己的商業

模式，與房地產企業、養老機構合作成立合資公司。其中，保險公司提供建設資

金，房地產企業負責項目的開發建設，養老機構負責項目運營和提供服務，三方

相互合作、優勢互補，可以實現專業化分工與合作，也可減輕保險公司的資金壓

力。

2.加強人才培養，提升養老服務質量。一是加強校企合作，采用訂單式人才

培養模式、成立學生實習基地等模式提高護理人才的培養和引入，在經濟欠發達

地區招聘和培訓養護人才。完善在職人員的在職培訓和薪酬激勵機制，提高在職

職工的工作積極性和專業技能，建立優質的醫護團隊，以便提供更高質量的養老

服務。

3.重視投資養老周邊產業，培育養老生態圈建設。養老產業涉及的細分行業

較多，保險公司要關注價值鏈的延伸，立足保險本業，搭建起“險、養、醫、護、

娛”等生態圈，增強養老產業的協同性，關注護理培訓、養老娛樂等周邊產業的

布局機會。

（二）政府層面

在面對老齡化日益嚴重的人口結構，政府要不斷完善制度體系，解決保險公

司參與養老服務業中遇到的土地、稅收、醫護人才等問題，積極引導和鼓勵商業

保險參與養老服務業的體系建設。

1.

為營利性商業保險進入養老地產項目提供土地支持，完善“招拍掛”的具

體形式，配套相關土地使用的細則，加快養老專用地塊的供應計劃和推出政策。

2.實行稅收優惠和補貼政策。當前，為了扶持尚處于起步階段的養老服務產

業，政府應出臺相關政策，明確對保險公司建設或運營的養老服務社區或養老機

構，減免或緩征營業稅、企業所得稅、房產稅、城鎮土地使用稅等稅收，對于非

營利性養老機構，適度給予運營補貼和床位補貼等，以減緩企業經營壓力，促進

其健康發展。

3.制定行業準入標準和質量評估體系。針對多個資本主體紛紛介入養老產業

的現狀，政府需要制定行業準入標準，篩選掉那些資金實力不強、管理經驗不足

的投資方，吸引具有實力的投資人及專業運營機構進入，保證行業長期健康發展。

還應建立一套質量評估系統，對養老機構存續經營期間的硬件設置、環境衛生、

服務管理水平等各方面進行定期評估，及時發現問題進行整改，以保持其良性經

營狀態。

4.強化護理專業人員的培訓和儲備。針對當前養護人才數量短缺、專業水平

低的現狀，政府應該通過補貼培訓費和發放職業培訓消費券等形式，加強養老護

理人員的職業技能等級培訓和資格認證工作，增加職業護理人員的從業人數，擴

充護理隊伍。

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作者簡介：

張曉蓮（1967.10-）女，漢族，河南鄭州，大學本科，總經理，研究方向：

經濟管理

學。

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