會計專業技術資格中級財務管理（投資管理）模擬試卷27
(總分：68.00，做題時間：90分鐘)
一、<B>單項選擇題本類題共25小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。</B>(總題數：11，分數：22.00)
1.將企業投資區分為發展性投資與維持性投資所依據的分類標志是( )。
A.按投資活動與企業本身的生產經營活動的關系
B.按投資對象的存在形態和性質
C.按投資活動對企業未來生產經營前景的影響 √
D.按投資項目之間的相互關聯關系
按投資活動與企業本身的生產經營活動的關系，企業投資可以劃分為直接投資和間接投資；按投資對象的存在形態和性質，企業投資可以劃分為項目投資和證券投資；按投資活動對企
業未來生產經營前景的影響，企業投資可以劃分為發展性投資和維持性投資；按投資項目之間的相互關聯關系，企業投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。
2.某投資方案的年營業收入為100000元，年總營業成本為60000元，其中年折舊額10000元，所得稅稅率為25％，該方案的每年營業現金凈流量為( )元。
A.30000
B.40000 √
C.16800
D.43200
營業現金凈流量＝稅后營業利潤＋折舊＝(營業收入－營業成本)×(1－所得稅稅率)＋折舊＝(100000－60000)×(1－25％)＋10000＝40000(元)。
3.ABC公司在2016年年末考慮賣掉現有的一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10％，目前可以按10000
元價格賣出，假設所得稅稅率為25％，賣出現有設備對本期現金凈流量的影響是( )。
A.減少360元
B.減少1200元
C.增加9640元
D.增加10300元 √
已提折舊＝8×[40000×(1－10％)／10]＝28800(元)，賬面凈值＝40000－28800＝11200(元)，變現損失＝11200－10000＝1200(元)，變現損失抵稅＝1200×25％＝300(元)，現金凈流量＝變現價值＋變現損失抵稅＝10000＋300＝10300(元)。
4.甲公司計劃投資一條新的生產線，項目一次性總投資900萬元，投資建設期為3年，經營期為10年，經營期每年可產生現金凈流量250萬元。若資本成本率為9％，則甲公司該項目的凈現值為( )萬元。[已知 (P／A，9％，13)＝7．4869，(P／A，9％，10)＝6．4177，(P／A，9％，3)＝2．5313]
A.93．9
B.338．9 √
C.676．1
D.1239．9
本題考查的知識點是凈現值法的計算。該項目的凈現值＝－900＋250×[(P／A，9％，13)－(P／A，9％，3)]＝－900＋250×(7．4869－2．5313)＝338．9(萬元)，選項B正確。
5.下列說法中不正確的是( )。
A.內含報酬率是能夠使未來每年現金凈流量現值等于原始投資額現值的折現率
B.內含報酬率是方案本身的投資報酬率
C.內含報酬率是使方案凈現值等于零的折現率
D.內含報酬率是使方案現值指數等于零的折現率 √
內含報酬率是使方案現值指數等于1的折現率。
6.某投資方案，當折現率為16％時，其凈現值為338元；當折現率為18％時，其凈現值為－22元。該方案的內含報酬率為( )。
A.15．88％
B.16．12％
C.17．88％ √
D.18．14％
本題的考點是利用插值法求內含報酬率，內含報酬率是使凈現值為零時的折現率。內含報酬率：16％＋(18％－16％)×[338／(338＋22)]＝17．88％。
7.靜態回收期是( )。
A.凈現值為零的年限
B.現金凈流量為零的年限
C.累計凈現值為零的年限
D.累計現金凈流量為零的年限 √
靜態回收期是指沒有考慮貨幣時間價值，以投資項目未來現金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時間。
8.下列關于評價投資項目的靜態回收期法的說法中，不正確的是( )。
A.它不能考慮貨幣時間價值
B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據
C.它不能測度項目的盈利性
D.它不能測度項目的流動性 √
回收期由于只考慮回收期滿以前的現金流量，所以只能用來衡量方案的流動性。
9.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產，若投產后每年的現金凈流量相等，經預計該項目包括建設期的靜態回收期是2．5年，則按內含報酬率確定的年金現值系數是( )。
A.3．2
B.5．5
C.2．5 √
D.4
未來每年現金凈流量相等且建設期為0時，包括建設期的靜態回收期＝原始投資額／NCF＝2．5(年)。NCF×(P／A，IRR，8)－原始投資額＝0，(P／A，IRR，8)＝原始投資額／NCF＝2．5。
10.在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現值等于零時，即表明( )。
A.該方案的年金凈流量大于0
B.該方案動態回收期等于0
C.該方案的現值指數大于1
D.該方案的內含報酬率等于設定貼現率 √
當一項投資方案的凈現值等于零時，表明該方案年金凈流量為0，選項A錯誤；凈現值和動態回收期沒有必然聯系，選項B錯誤；該方案的現值指數等于1，選項C錯誤。
11.對投資規模不同的兩個獨立投資項目進行評價，應優先選擇( )。
A.凈現值大的方案
B.項目周期短的方案
C.投資額小的方案
D.內含報酬率大的方案 √
本題的考點是獨立投資方案決策指標的選擇，對于獨立投資方案評優時，內含報酬率指標
綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結論都是正確的；而對于互斥投資方案的評優，一般應采用凈現值法和年金凈流量法進行評優。但由于凈現值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥投資方案最恰當的決策方法。
二、<B>多項選擇題本類題共10小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。</B>(總題數：10，分數：20.00)
12.證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性有( )。
A.違約風險
B.價格風險
C.變現風險 √
D.非系統風險 √
違約風險是指證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性，選項A錯誤；價格風險指由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性，選項B錯誤；
證券資產的非系統風險包括違約風險、變現風險及破產風險，選項D正確。
13.與日常經營活動相比，企業投資管理的主要特點表現在( )。
A.屬于企業的戰略性決策 √
B.屬于企業程序化管理
C.投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點 √
D.投資價值的波動性大 √
企業投資管理的特點表現在三方面：屬于企業的戰略性決策、屬于企業的非程序化管理以及投資價值的波動性大。對重復性日常經營活動進行的管理，稱為程序化管理。對非重復性特定經濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理，選項B錯誤。
14.維持性投資也可以稱為戰術性投資，下列屬于維持性投資的有( )。
A.更新替換舊設備的投資 √
B.配套流動資金投資 √
C.生產技術革新的投資 √
D.開發新產品投資
按投資活動對企業未來生產經營前景的影響，可將企業投資分為發展性投資和維持性投資。發展性投資也可以稱為戰略性投資，是指對企業未來的生產經營發展全局有重大影響的企業投資，如企業間兼并合并的投資、轉換新行業和開發新產品投資、大幅度擴大生產規模的投資等。維持性投資也可以稱為戰術性投資，是為了維持企業現有的生產經營正常順利進行，不會改變企業未來生產經營發展全局的企業投資。如更新替換舊設備的投資、配套流動資金投資、生產技術革新的投資等。選項D屬于發展性投資。
15.下列有關投資項目可行性分析原則的表述，正確的有( )。
A.資金籌集的可行性屬于財務可行性分析的內容之一 √
B.企業應該先進行財務可行性評價，再進行環境、技術、市場可行性評價
C.財務可行性是著重圍繞技術可行性和市場可行性而開展的專門經濟性評價 √
D.財務可行性，要求投資項目在經濟上具有效益性 √
財務可行性，要求投資項目在經濟上具有效益性，這種效益性是明顯的和長期的。財務可行性是在相關的環境、技術、市場可行性完成的前提下，著重圍繞技術可行性和市場可行性而開展的專門經濟性評價。同時，一般也包含資金籌集的可行性。
16.下列關于投資項目營業現金凈流量預計的各種做法中，正確的有( )。
A.營業現金凈流量等于稅后營業利潤加上非付現成本 √
B.營業現金凈流量等于營業收入減去付現成本再減去所得稅 √
C.營業現金凈流量等于稅后收入減去稅后付現成本再加上非付現成本引起的稅負減少額 √
D.營業現金凈流量等于營業收入減去營業成本再減去所得稅
會計營業成本中的成本既包括付現成本，也包括非付現成本，而財務管理中現金流量是以收付實現制為基礎確定的，所扣除的成本中不應包括非付現成本。
17.若凈現值為負數，表明該投資項目( )。
A.各年利潤小于0，不可行
B.它的投資報酬率小于0，不可行
C.它的投資報酬率沒有達到預定的折現率，不可行 √
D.它的投資報酬率不一定小于0 √
凈現值為負數，即表明該投資項目的報酬率小于預定的折現率，方案不可行，但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。
18.下列屬于凈現值指標缺點的有( )。
A.不能直接反映投資項目的實際收益率水平 √
B.當各項目原始投資額現值不等時，僅用凈現值無法確定獨立投資方案的優劣 √
C.所采用的折現率不易確定 √
D.沒有考慮投資的風險性
凈現值法在所設定的貼現率中包含投資風險報酬率的要求，所以能有效地考慮投資風險，選項D錯誤。
19.下列項目投資決策評價指標中，一般作為凈現值法輔助方法的有( )。
A.年金凈流量法 √
B.內含報酬率法
C.現值指數法 √
D.投資回收期法
年金凈流量法和現值指數法都屬于凈現值法的輔助方法。
20.影響項目內含報酬率的因素包括( )。
A.投資項目的有效年限 √
B.投資項目的現金流量 √
C.企業要求的最低投資報酬率
