原 油
(前海油)
投資專業知識
目錄
第一章 原油基本知識
第一節 原油的基本知識
第二節 現代原油工業
第三節 國際原油市場定價的形成
第四節 石油輸出國組織
第二章 國際原油投資市場
第一節 國際原油現貨市場概況
第二節 國際原油期貨市場概況
第三章 深油所產品介紹
第一節 深油所上市品種
第二節 深油所產品合約
第三節 深油所產品交易制度
第四章 原油投資分析
第一節 基本面分析
第二節 技術面分析
第五章 原油投資風險及管理
第一節 交易所風險管理
第二節 投資者個人風險管理
第六章 深油所
第一節 深圳石油化工交易所
附：常見金融專業詞匯
第一章 原油基本知識
原油又稱石油，是一種粘稠的、深褐色液體，是指開采出來未經過加工及預處理的石油。地殼上層部分地區有原油儲存。
一、原油的基本知識
（一）原油的性質
原油由不同的碳氫化合物混合組成，其主要組成成分是烷烴，此外原油中還含硫、氧、氮、磷、釩等元素。原油是一種呈黑褐色的流動或半流動粘稠液，略輕于水，是一種成分十分復雜的混合物。
就其化學元素而言，主要是碳元素和氫元素組成的多種碳氫化合物，統稱“烴類”。平均而言，原油由以下幾種元素或化合物組成：碳（84%），氫（14%），硫（1到3%）--其中含硫物質主要為硫化氫、硫化物、二硫化物和單質硫，氮（低于1%）——主要來自于帶胺
基的堿性化合物，氧（低于1%）--主要存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有機化合物中），金屬（低于1%）有鎳、鐵、釩、銅、砷等，鹽類（低于1%）包括有氯化鈉、氯化鎂、氯化鈣。
（二）原油的生成理論
原油的成油機理有生物沉積變油和石化油兩種學說，前者較廣為接受，認為原油是古代海洋或湖泊中的生物經過漫長的演化形成，屬于化石燃料，不可再生；后者認為原油是由地殼內本身的碳生成，與生物無關，可再生。原油主要被用來作為燃油和汽油，也是許多化學工業產品如溶液、化肥、殺蟲劑和塑料等的原料。“石油”這個中文名稱是由北宋大科學沈括第一次命名的。
二、現代原油工業
（一）現代原油工業的歷史
現代石油工業歷史始于1846年，1861年在巴庫建立了世界上第一座煉油廠。1867年，石油在一次能源消費結構中的比例達到40.4%，超過了煤炭所占比例的38.8%。此時，石油
在工業生產中的大規模使用帶動了石油需求的增長和石油貿易的擴大。這一年，人類正式進入“石油時代”。
一戰前，石油主要用于照明，美國和俄羅斯是當時的主要產油國和主要的消費國。在一戰中，石油作為燃料的高效和輕便性得以彰顯，提高了軍隊的戰斗力。20世紀20年代，石油成為內燃機的動力，這使得石油需求和貿易迅速擴大。到20世紀30年代末，美國和前蘇聯成為主要的石油出口國，石油國際貿易開始在全球能源貿易中占據顯要位置，推動了能源國際貿易的迅速增長，并動搖了煤炭在國際能源市場中的主體地位。
二戰期間，石油的地位舉足輕重。美國在二戰期間成為盟國的主要能源供應者。二戰后，美國一度掌握世界原油產量的2/3。從1859年在賓夕法尼亞打出了第一口油井到二戰之后的一段時間，世界能源版圖被稱之為“墨西哥灣時代”。“墨西哥灣時代”的形成發展期同時也是美國的政治、經濟和軍事實力不斷膨脹，最終在西方世界確立其霸權的時期。這一時期幾乎與美國國內的石油開發同步。美國在“墨西哥灣時代”對石油的控制，促進鞏固了美國在世界政治經濟格局中的地位。石油成為美國建立世界霸權道路上的重要助推劑。
（二）原油的主要用途
石油主要被用來作為燃油和汽油，燃料油和汽油組成目前世界上最重要的一次能源之一。石油也是許多化學工業產品——如溶劑、化肥、殺蟲劑和塑料等的原料。
（三）原油的提煉流程
（注：圖片來自網絡）
原油在整個生產的產業鏈中處于最上游的位置，壟斷性較強，所以這使得原油的金融屬性和投機性較強。
（四）原油的分類和計量
原油有三種分類方式：
1. 按組成分類：石蠟基原油、環烷基原油和中間基原油三類；
2. 按硫含量分類：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四類；
3. 按比重分類：輕質原油、中質原油、重質原油以三類。
石油最常用的衡量單位“桶”為一個容量單位，即42加侖。因為各地出產的石油的密度不盡相同，所以一桶石油的重量也不盡相同。一般地，一噸石油大約有8桶。
升(L) | 立方米(m3) | 加侖（美） | 加侖（英） | 桶（油） |
158.98 | 0.15898 | 42 | 34.973 | 1 |
1 | 0.001 | 0.26418 | 0.21998 | 0.00629 |
1000 | 1 | 264.18 | 219.98 | 6.30 |
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三、國際原油市場定價的形成
國際原油市場定價，都是以世界各主要產油區的標準油為基準。然后根據標準油的價格在現貨及期貨市場中的價格加上上升貼水計算出其結算價格。其公式為P=A+D 這其中，A代表基準價，D為上升貼水。
世界原油市場有三大基準價格：
一、紐約交易所的WTI（WEST TEXAS INTERMEDIUM）原油期貨，即美國西得克薩斯出產的中間基原油。美國生產或是銷往美國的原油，計價時一般使用輕質低硫的WTI作為基準油。通常所說“紐約市場油價”就是指紐約商品交易所大致下一個月交貨的輕質原油期貨價格。因為美國這個超級原油買家的實力，加上紐約期交所本身的影響力，以WTI為基準油的原油期貨交易，就成為全球商品期貨品種中成交量的龍頭。公眾和媒體平時談到油價突破多少美元時，主要就是指這一價格。
二、倫敦國際石油交易所（IPE）推出布倫特原油期貨合約，這一合約使用北海布倫特（Brent）輕質低硫的原油為基準油作價。用此合約作為基準的國家包括了西北歐、北海、
地中海、非洲以及也門等國家和地區。這一期貨合約滿足了石油工業的需求，被認為是“高度靈活的規避風險及進行交易的工具”。通常所說“倫敦市場油價”就是指大致下一個月交貨的倫敦國際石油交易所北海布倫特原油期貨價格。相對而言，布倫特原油一般供應穩定，受當地因素的影響較小。而WTI原油價格更容易受到美國當地供需關系的影響，從這一層面上來說，WTI對美國油價的代表性超過了其國際代表性。
