中船重工混改方案確定

中船重工混改方案確定

2014-09-23 08:09:17

來源： 新浪財經

新浪財經獲悉，中船重工集團或列入央企第二批改革試點名單。此外，中船重

工集團的全面深化改革方案已經確定，除科研院所轉制方案基本確定以外，混合所

有制改革方案也予以明確。

改革方案提出通過股權交換、可轉債等方式引入外部資本，并以股權激勵等形

式實現員工持股。此外，集團成員單位可根據其定位，分類調整國有股權的持股比

例。部分高新技術產業和支柱產業單位，集團公司可保持國有股權相對控股；但關

系國家安全和國家戰略的單位，仍要保持集團公司獨資。

券商分析師表示，這種根據企業定位、分類確定國有股權比例的思路或將成為

軍工企業改革的范式，而引入外部資本則是軍工企業改革取得的重要突破。

集團成員單位按定位調整國有股權比例

關于中國船舶重工集團公司(下稱“中船重工”)提出混合所有制和科研院所改革

的消息，在兩周之前已有傳言。中船重工旗下的中國重工也在這兩周內迎來一波大

漲，8月29日中國重工以4.90元開盤，至9月12日收于6.03元。

新浪財經日前證實，中船重工早于上月下旬就面向全集團印發了《關于全面深

化改革的若干意見》(下稱“改革方案”)，就發展混合所有制經濟、推進科研院所分類

改革、完善現代企業制度、完善集團公司資產管理體系等方面提出改革意見。

在混合所有制方面，改革方案共有五個要點，其中明確提出優化國有股權結構，

根據不同成員單位的定位，明確相應的國有股權比例。改革方案提出，國家有規定

的關系國家安全和國家戰略的單位，保持集團公司獨資。對國家重點保軍單位和集

團公司重點發展領域的單位，保持集團公司的絕對控股。對部分支柱產業和高新技

術產業中的重要骨干單位，集團公司保持相對控股，其他單位的國有股權比例則根

據國家要求和公司戰略確定。

一位券商分析師對新浪財經表示，分類改革的思路可能成為軍工企業混合所有

制改革的主流思路，目前包括中國航空工業集團、中國航天科技集團等國有軍工企

業都在按這一思路進行改革。

上述分析師表示，中船重工旗下共有28家科研院所，都具備較強的技術實力，

產業轉化能力強，例如703所、710所、711所、716所以及725所等可能成為分

類改革的先行者。

軍工產融專家欒大龍分析，中船重工可按照專業化發展要求，從下屬科研院所

選擇發展潛力大、效益好、有發展空間的院所，加快資產證劵化步伐。“早在中國重

工IPO時，就已經對科技產業注入上市公司進行了成功的嘗試，對科研院所改革轉

企、或通過重組注入上市公司將沒有障礙。”他說。

股權交換等多種方式引入外部資本

按照十八屆三中全會提出的“組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企

業改組為國有資本投資公司”的要求，改革方案明確中船重工集團的定位是國有資本

投資公司。上述分析師說，國有資本投資公司的思路在軍工行業并不新鮮，包括中

航工業、兵器集團等軍工單位，都借鑒了外國軍工企業的經驗，利用平臺投資公司

調整產業布局并實現軍民融合。

欒大龍認為，中國重工發展混合所有制的模式具有一定的代表性，今年初大連

造船廠和武昌造船廠( )核心軍工資產的注入，給中國重工帶來了強勁

位置評論新聞

的盈利能力，軍工軍貿與海洋經濟產業訂單額較去年同比增長68%。他表示這種模

式值得其他軍工集團借鑒。

在這一背景之下，改革意見要求中船重工引入外部資本參與改制，吸引各種所

有制資本通過出資入股、收購股權、股權交換、認購可轉債和融資租賃等方式參與

成員單位改制重組或者上市公司增發股票。

上述分析師告訴新浪財經，由于軍工行業相對封閉，在混合所有制改革中提出

以股權交換、可轉債等方式引入外部資本是一個“比較大的動作”。欒大龍表示，軍

工企業混合所有制改革是著眼于提升企業運營效率，因此混合所有制改革中常用的

股權交換、融資租賃等方式都適用于軍工企業。

改革方案明確，公司的股份制改革要實現“一大多小”的格局——努力將中國重

工打造成軍工行業上市旗艦，同時培育和打造若干非船舶領域的上市公司。目前由

中船重工集團直接控股或通過旗下科研院所控股的湖北華舟重工、湖北久之洋紅外

和邯鄲漢光科技已經進行了IPO預披露。一位接近中船重工的消息人士透露，未來

還將有一批非船舶類企業走向資本市場。

早在1999年，中船重工集團通過725所及科技投資公司出資5000萬元與外部

資本設立樂普醫療。目前這筆投資巨幅增值150多倍，成為中船重工集團先行先試

混改的典范。

鼓勵混合所有制企業實現員工持股

改革方案中亦提出鼓勵混合所有制企業員工持股，包括關鍵崗位的經營管理者、

核心技術人員和業務骨干持股。其中，已經改制為混合所有制的企業，鼓勵企業員

工通過多種方式入股；允許改制引入外部投資者時，同步引入員工持股。對于從事

完全競爭性業務、人力資本要素貢獻占比較高的轉制科研院所、高新技術產業引入

員工持股。

年初，中船重工控股的風帆股份曾提出限制性股權激勵，擬對包括高管、中層

以及公司認為應當激勵的核心技術、業務骨干共計149人予以股權激勵。風帆股份

的公告顯示，在符合業績考核條件下，公司擬向激勵對象授予的限制性股票數量為

521萬股，占公司截止該計劃草案公告日總股本的0.98%。

基于風帆股份的經驗，中船重工旗下已經實現混合所有制的企業可能率先啟動

員工持股的動作。上述消息人士表明，每個企業員工持股的方案還將有更加詳細的

實施細則，但目前還沒有更多細節。

對于尚未改制科研院所和中國重工，實現員工持股還需要時間。上述分析師表

明，軍工企業員工持股唯一的障礙就是政策，現在這一障礙已經被打通，員工持股

推進將會相對迅速。但中國重工體量較大、涉及的公司多，此前有來自全國各地資

產注入，又包括了大量核心的軍工資產，員工持股的改革難度比一般上市公司要大。

這一點也得到上述消息人士的認同。

至于仍處于事業單位編制的科研院所，則需要改制之后才能推進員工持股。上

述分析師表明，部分科研院所旗下的產業集團，已經實現了公司化的企業治理，在

員工持股方面則基本沒有困難。

或入選第二批央企改革試點名單

之前，中船重工集團作為軍工改革先鋒，創造的整體上市分布實施的資產證券

化模式備受國資委證監會的推崇。上述消息人士表示，隨著本次全面深化改革方案

的確定，中船重工集團或入選第二批央企改革試點名單，成為軍工資產證券化或軍

工混合所有制的改革試點。這一名單仍在醞釀之中，但該人士并未透露名單的更多

細節。

今年7月15日國資委公布了首批央企改革試點名單，中糧集團、國家開發投

資公司、中國醫藥集團、中國建筑材料集團、中國節能環保集團和新興際華集團共

6家央企上榜。其中中糧集團和國家開發投資公司作為國有資本投資公司的試點，

中國醫藥集團和中國建材作為混合所有制的試點。

日前市場傳言第二批改革試點將在近期公布，消息致上周五早盤船舶股拉升。