工程預算案例分析(工程造價案例題)

?程預算案例分析（?程造價案例題）

建設項?財務評價

本章基本知識點：

1.建設項?投資構成與投資估算?法；

2.建設項?財務評價中基本報表的編制；

3.建設項?財務評價指標體系的分類；

4.建設項?財務評價主要內容(包括：建設項?財務凈現值、投資回收期和內部收益率等動態盈利能?分析指標的計算；建設

項?借款償還期、資產負債率和財務?率等清償能?分析指標的計算；建設項?抗風險能?的不確定性分析等)。【案例?】

背景：某擬建年產3000萬噸鑄鋼?，根據可?性研究報告提供的已建年產2500萬噸類似?程的主?房?藝設備投資約2400萬

元。已建類似項?資料：與設備有關的其他各專業?程投資系數，如表l—l所?。與主?房投資有關的輔助?程及附屬設施投

資系數，見表1—2。

(按年計息)。建設期3年，第1年投?30％，第2年投?50％，第3年投?20％。預計建設期物價年平均上漲率3％.基本預備費

率5％，投資?向調節稅率為0％。

問題：

1.已知擬建項?建設期與類似項?建設期的綜合價格差異系數為1.25，試??產能?指數估算法估算擬建?程的?藝設備投資

額；?系數估算法估算該項?主?房投資和項?建設的?程費與其他費投資。

2.估算該項?的固定資產投資額，井編制固定資產投資估算表。

3.若固定資產投資流動資?率為6％，試?擴?指標估算法估算該項?的流動資?，確定該項?的總投資。

分析要點：

本案例所考核的內容涉及了建設項?投資估算類問題的主要內容和基本知識點。投資估算的?法有：單位?產能?估算法、?

產能?指數估算法、?例估算法、系數估算法、指標估算法等。本案例是在可?性研究深度不夠，尚未提出?藝設備清單的情

況下，先運??產能?指數估算法估算出擬建項?主?房的?藝設備投資，再運?系數估算法，估算擬建項?固定資產投資的

?種?法。即：?先，?設備系數估算法估算該項?與?藝設備有關的主?房投資額，?主體專業系數估箅法估算與主?房有

關的輔助?程、附屬?程以及?程建設的其他投資。其次，估算擬建項?的基本預備費、漲價預備費、投資?向調節稅和建設

期貸款利息等，得到擬建項?的固定資產總投資。最后，?流動資?的擴?指標估算法.估算出項?的流動資?投資額。具體

計算步驟如下：

問題1：

1.擬建項?主?房?藝設備投資f Q Q C C n ?=)(1

212 式中：2C ——擬建項?主?房?藝設備投資

1C ——類似項?主?房?藝設備投資

2Q ——擬建項?主?房?產能?

1Q ——類似項?主?房?產能?

n ——?產能?指數，該擬建項?與已建類似項??產規模相差較?，可取n=1

f ——綜臺調整系數

2.擬建項?主?房投資＝?藝設備投資×(1+∑i K )

式中：i K ——與設備有關的各專業?程的投資系數

擬建項??程費與?程建設其他費=擬建項?主?房投資×(1+∑j K )

式中：j K ——與主?房投資有關的各專業?程及?程建設其他費?的投資系數

問題2：

1.預備費=基本預備費+漲價預備費

式中：基本預備費=(?程費+?程建設其他費)×基本預備費率

漲價預備費P=]1)1[(-+∑t t f I

t I ——建設期第t 年的靜態投資

f ——建設期物價年均上漲率

2.靜態投資=?程費與?程建設其他費+基本預備費

3.投資?向調節稅＝(靜態投資+漲價預備費)×投貸?向調節稅率

4.建設期貸款利息＝∑(年初累計借款+本年新增借款÷2)×貸款利率

5.固定資產總投資=靜態投資+漲價預備費+投資?向調節稅+建設期貸款利息

問題3：

擬建項?總投資=固定資產總投資+流動資?

流動資??擴?指標估算法估算：

項?的流動資?＝擬建項?固定資產總投資×固定資產投資流動資?率

答案：

問題l ：

解：

1.估算主?房?藝設備投資：??產能?指數估算法

主?房?藝設備投資=2400×1)2500

3000(×1.25=3600萬元 2.估算主?房投資：?設備系數估算法

主?房投資＝3600×(1+12％+1％+4％+2％+9％+18％+40％)

＝3600×(1+0.86)=6696萬元

其中，建安?程投資＝3 600×0.4＝1440萬元

設備購置投資=3600×1.46=5256萬元

?程費與?程建設其他費＝6696×(1+30％+12％+20％+30％+20％)

＝6696×(1+1.12)

＝14195.52萬元

問題2：

解：1.基本預備費計算：

基本預備費=14195.52×5％=709.78萬元

由此得：靜態投資=14195.52+709.78=14905.30萬元建設期各年的靜態投資額如下：

第1年14905.3×30％=4471.59萬元

第2年14905.3×50％=7452.65萬元

第3年14905.3×20％=2981.06萬元

2.漲價預備費計算：

漲價預備費=4471.59×[(1+3％)1－1]?7452.65×[(1+3％)1－1]

+2981.06×[(1+3％)1－1]=134.15+453.87+276.42＝864.44萬元

由此得：預備費=709.78+864.44=1 574.22萬元

3.投資?向調節稅計算：

投資?向調節稅=(14 905.3+864.44)×0％=0萬元

4.建設期貸款利息計算：

第1年貸款利息=(0+8000×30％÷2)×8％=96萬元

第2年貸款利息=[(8000×30％+96)+(8000×50％÷2)]×8％

＝(2 400+96+4000÷2)×8％=359.68萬元

第3年貸款利息=[(2400+96+4000+359.68)+(8000×20％÷2)]×8％

=(6855.68+l600÷2)×8％=612.45萬元

建設期貸款利息=96+359.68+612.45=1068.13萬元

由此得：項?固定資產投資額=14195.52+l574.22+0+l068.13

=16837.87萬元

5.擬建項?固定資產投資估算表，見表1—3。

貸款利息。即：各項費?占固定資產投資?例＝各項費?÷（?程費+?程建設其他費+預備費)

問題3：

解：(1)流動資?＝16837.87×6％＝1010.27萬元

(2)擬建項?總投資＝16837.87+1O1O.27=17848.14萬元

【案例?】

背景：

某建設項?的?程費與?程建設其他費的估算額為52180萬元，預備費為5000萬元，項?的投資?向調節稅率為5％，建設期

3年。3年的投資?例是：第1年20％，第2年55％，第3年25％，第4年投產。

該項?固定資產投資來源為?有資?和貸款。貸款的總額為40000萬元，其中外匯貸款為2300萬美元。外匯牌價為l美元兌換

8.3元?民幣。貸款的?民幣部分從中國建設銀?獲得，年利率為12.48％(接季計息)。貸款的外匯部分從中國銀?獲得.年利率

為8％(按年計息)。

建設項?達到設計?產能?后.全?定員為1100?，?資和福利費按照每?每年7200元估算。每年其他費?為860萬元(其中：

其他制造費?為660萬元)。年外購原材料、燃料、動?費估算為19200萬元。年經營成本為21000萬元.年銷售收33000萬元，

年修理費占年經營成本lO％。各項流動資?最低周轉天數分別為：應收賬款30天，現?40天，應付賬款為30天，存貨為40

天，

問題：

1.估算建設期貸款利息。

2.?分項詳細估算法估算擬建項?的流動資?。

3.估算擬建項?的總投資。

分析要點：

本案例所考核的內容涉及了建設期貸款利息計算中名義利率和實際利率的概念以及流動資?的分項詳細估算法。

問題1：由于本案例?民幣貸款按季計息.計息期與利率和?付期的時間單位不?致，故所給年利率為名義利率。計算建設期貸

款利息前，應先將名義利率換算為實際利率。將名義利率換算為實際利率的公式如下：

實際利率=(1+名義利率／年計息次數)年計息次數－1

問題2：流動資?的估算采?分項詳細估算法估算。

問題3：要求根據建設項?總投資的構成內容，計算建設項?總投資。

答案：

問題1：解：建設期貸款利息計算：

1.?民幣貸款實際利率計算：

?民幣實際利率＝(1+12.48％÷4)4－1=13.08％

2.每年投資的貸款部分本?數額計算：

?民幣部分：貸款總額為：40000－2300×8.3=20910萬元

第1年為：20910×20％＝4182萬元

第2年為：20910×55％＝11500.50萬元

第3年為：20910×25％＝5227.50萬元

美元部分：貸款總額為：2 300萬元

第1年為：2300×20％＝460萬美元

第2年為：2300×55％＝1265萬美元

第3年為：2300×25％＝575萬美元

3.每年應計利息計算：

(1)?民幣建設期貸款利息計算：

第1年貸款利息＝(0+4182÷2)×13.08％＝273.50萬元

第2年貸款利息＝[(4182+273.50)+11500.50÷2]×13.08％=1334.91萬元

第3年貸款利息＝[(4182+273.5+11500.5+l334.91)+5227.5÷2]×13.08％

＝2603.53萬元

?民幣貸款利息臺計＝273.5+1334.91+2603.53＝4211.94萬元

(2)外幣貸款利息計算：

第1年外幣貸款利息＝(0+460÷2)×8％=18.40萬美元

第2年外幣貸款利息=[(460+18.40)+1265÷2]×8％=88.87萬美元

第3年外幣貸款利息＝[(460+18.48+1265+88.87)+575÷2]×8％

＝169.58萬美元

外幣貸款利息合計＝18.40+88.87+169.58=276.85萬美元

問題2：

解：?分項詳細估算法估算流動資?：

流動資?＝流動資產－流動負債

式中：流動資產＝應收(或預付)賬款+現?+存貨

流動負債=應付(或預收)賬款

1.應收賬款＝年銷售收?÷年周轉次數＝33000÷(360÷30)

＝2750萬元

2.現?＝(年?資福利費+年其他費)÷年周轉次數

＝(1100×0.72+860)÷(360÷40)＝183.56萬元

3.存貨：

外購原材料、燃料＝年外購原材料、燃料動?費÷年周轉次數

＝19 200÷(360÷40)=2133.33萬元

在產品＝(年?資福利費+年其他制造費+年外購原料燃料費+年修理費)÷年周轉次數＝

(1100×0.72+660+19200+21000×10％)÷(360÷40)＝2528.00萬元產成品＝年經營成本÷年周轉次數＝

21000÷(360÷40)=2333.33萬元存貨=2133.33+2528.00+2333.33＝6994.66萬元

由此求得：流動資產＝應收賬款+現?+存貨

＝2750+183.56+6994.66＝9928.22萬元

流動負債＝應付賬款＝年外購原材料、燃料、動?費÷年周轉次數＝19 200÷(360÷30)＝l600萬元

流動資?＝流動資產－流動負債＝9928.22－1600=8328.22萬元

問題3：

解：根據建設項?總投資的構成內容，計算擬建項?的總投資：總投資＝[(52180+5000)

(1+5％)+276.85×8.3+4211.94]+8328.22

＝66548.8O+8328.22=74877.02萬元

【案例三】

背景：

某企業擬建設?個?產性項?，以?產國內某種急需的產品。該項?的建設期為2年，運營期為7年。預計建設期投資800萬元

(含建設期貸款利息20萬元)，并全部形成固定資產。固定資產使?年限10年，運營期末殘值50萬元，按照直線法折舊。

該企業于建設期第1年投?項?資本?為380萬元，建設期第2年向當地建設銀?貸款400萬元(不含貸款利息)，貸款年利率

10％，項?第3年投產。投產當年?投?資本?200萬元，作為流動資?。

運營期，正常年份每年的銷售收?為700萬元，經營成本300萬元，產品銷售稅?及附加稅率為6％，所得稅稅率為33％，年

總成本400萬元，?業基準收益率10％。

投產的第1年?產能?僅為設計?產能?的70％，為簡化計算這?年的銷售收?、經營成本和總成本費?均按照正常年份的

70％估算。投產的第2年及其以后的各年?產均達到設計?產能?。

問題：

1.計算銷售稅?及附加和所得稅。

2.依照表1-4格式，編制全部投資現?流量表。

3.計算項?的動態投資回收期和財務凈現值。

4.計算項?的財務內部收益率。

5.從財務評價的?度，分析說明擬建項?的可?性。

分析要點：

本案例全?考核了有關現?流量表的編制，并重點考核了建設項?財務評價中項?的內部收益率、投資回收期、財務凈現值等

動態盈利能?評價指標的計算和評價。

本案例主要解決以下四個概念性問題：

1.財務盈利能?分析的全部投資現?流量表中，固定資產投資不包括建設期貸款利息。

2.全部投資現?流量表中，回收固定資產余值的計算，可能出現兩種情況：

營運期等于固定資產使?年限，則固定資產余值＝固定資產殘值營運期?于使?年限，營運期?于固定資產使?年限，則固定

資產余值＝(使?年限－營運期)×年折舊費+殘值

3.財務評價中，動態盈利能?評價指標的計算?法。

4.財務內部收益率反映了項?所占?資?的盈利率，是考核項?盈利能?的主要動態指標。在財務評價中，將求出的全部投資

或?有資?的財務內部收益率FIRR 與?業基準收益率c i ?較。當FIRR ≥c i 時.可認為其盈利能?已滿?要求，在財務上?可

?的。

問題1：

解：計算銷售稅?及附加、所得稅：

1.運營期銷售稅?及附加：

銷售稅?及附加＝銷售收?×銷售稅?及附加稅率

第3年銷售稅?及附加＝700×70％×6％＝29.40萬元

第4～9年銷售稅?及附加＝700×100％×6％＝42.00萬元

2.運營期所得稅：

所得稅＝(銷售收?－銷售稅?及附加－總成本)×所得稅率

第3年所得稅＝(490－29.40－280)×33％＝59.60萬元

第4～9年所得稅＝(700－42－400)×33％＝85.14萬元 問題2：

解：根據表1-4格式和以下計算數據，編制全部投資現?流量表1—5。

1.項?的使?年限lO 年，營運期7年。所以，固定資產余值按以下公式計算： 年折舊費＝(固定資產原值－殘值)÷折舊年限＝

(800－50)÷10

＝75萬元

固定資產余值

＝年折舊費×(固定資產使?年限－營運期)+殘值

＝75×(10－7)+50＝275萬元

2.建設期貸款利息計算：建設期第1年沒有貸款，建設期第2年貸款400萬元。貸款利息＝(O+400÷2)×lO％＝20萬元

問題3：

解：根據表1-5中的數據，按以下公式計算出項?的動態投資回收期和財務掙現值。動態投資回收期＝(累計折現凈覡盎流量出

現正值的年份－1)+(出現正值年份上年累計折現凈現?流量絕對值÷出現正值年份當年折現凈現?流量) ＝(8－1)+｜－32.94｜

÷127.29＝7.26年

由表1-5可知：項?凈現值＝411.52萬元

問題4：

解：編制現?流量延長表1-6。采?試算法求出擬建項?的內部收益率。具體做法和計算過程如下：

1.?先設定1i ＝20％，以1i 作為設定的折現率，計算出各年的折現系數。利?現?流量延長表，計算出各年的折現凈現?流

量和累計折現凈現?流量，從?得到財務凈現值FNPV 1，見表1-6。

2.再設定2i ＝21％，以2i 作為設定的折現率，計算出各年的折現系數。同樣，利?現?流量延長表，計算各年的折現凈現?

流量和累計折現凈現?流量，從?得到財務凈現值FNPV 2=，見表1-6。

3.如果試算結果滿?：FNPV 1＞0，FNPV 2＜0，且滿?精度要求，可采?插值法計算出擬建項?的財務內部收益率FIRR 。

由表1-6可知：1i ＝20％時，FNPV 1＝17.59

2i ＝21％時，FNPV 2＝－6.16

可以采?插值法計算擬建項?的內部收益率FIRR 。即：

FIRR ＝1i +(2i －1i )×[FNPV 1÷(｜FNPV 1｜+｜FNPV 2｜)]

＝20％+(2l ％－20％)×[17.59÷(17.59+16.6 )]

＝20.74％

問題5：

解：從財務評價?度評價該項?的可?性：

根據計算結果，項?凈現值＝411.52萬元＞0；內部收益率＝20.74％＞?業基準收益率10％；超過?業基準收益?平，所以

該項?是可?的。

【案例四】

背景：

1.某擬建項?固定資產投資估算總額為3600萬元，其中：預計形成固定資產3060萬元(含建設期貸款利息為60萬元)。?形資

產540萬元。固定資產使?年限為10年，殘值率為4％，固定資產余值在項?運營期末收回。該項?的建設期為2年，運營期為

6年。

2.項?的資?投?、收益、成本等基礎數據，見表1-7。

利率為6％(按年計息)；流動資?借款利率為4％(按年計息)。

4.?形資產在運營期6年中，均勻攤?成本。

5.流動資?為800萬元，在項?的運營期末全部收回。

6.設計?產能?為年產量120萬件某種產品.產品售價為38元／件，銷售稅?及附加稅率為6％，所得稅率為33％，?業基準收

益率為8％。

7.?業平均投資利潤率為10％.平均投資利稅率為15％。

問題：

1.編制還本付息表、總成本費?表和損益表。

2.計算投資利潤率、投資利稅率和資本?利潤率。

3.編制項??有資?現?流量表。計算項?的靜態、動態投資回收期和財務凈現值。

4.從財務?度評價項?的可?性。

分析要點：

本案例主要考核還本付息表、總成本分析表、損益表的編制?法和靜態盈利能?指標的計算。未分配利潤是?于還款的利潤，

要求掌握未分配利潤、盈余公積?和應付利潤三者之間的分配關系。本案例的解答，主要解決以下四個概念性問題：

1.經營成本是總成本費?的組成部分，即：

總成本費?＝經營成本+固定資產折舊費+維簡費+攤銷費+利息

2.本案例借款合同規定投產后的前4年內等額本?償還。則合同期限就是借款償還期，?需再計算借款償還期。編制等額本?

償還的損益表時可能會出現以下兩種情況：

(1)稅后利潤+折舊費+攤銷費≤該年應還本?，則該年的稅后利潤全部為未分配利潤，不?部分為該年的資?虧損，不計取當年

的盈余公積盒和應付利潤。并需?臨時借款來償還不?部分的本?；

(2)稅后利潤+折舊費+攤銷費＞該年應還本?。則該年為盈余年份，未分配利潤按以下公式計算：

該年未分配利潤＝(該年應還本?+上年度虧損)－折舊費－攤銷費

盈余公積?＝(稅后利潤－上年度虧損)×10％(即：前年度虧損不提盈余公積?)式中，稅后利潤=該年利潤總額-(該年利潤總額-

上年度虧損)

×所得稅率(即前年度虧損不繳納所得稅。稅前利潤不?彌補上年虧損的可連續彌補五年，五年不?彌補的.?稅后利潤彌補，

彌補后再計取盈余公積?。)

應付利潤=(稅后利潤-彌補前年度虧損)-盈余公積?-未分配利潤

如果.還款?式改為：?投產第1年開始按最?償還能?償還。在這種還款?式條件下，由于各年償還能?與各年應計利息、總

成本費?以及稅后利潤有著緊密的聯系。為此，還本付息表、總成本費?表、損益表就必須進?連算。此三表編制后.還應計

算借款償還期。以考核是否能在規定期限內還清貸款。

3.投資利潤率(或利稅率)是指項?達到設計?產能?后，正常?產年份的年利潤總額(或年利稅總額)與項?總投資的?率。它

是考核項?單位投資盈利能?的靜態指標。在財務評價中，將投資利潤率(或利稅率)與?業平均投資利潤率(或利稅率)相對

?，以判別項?單位投資的盈利能?是否達到本?業的平均?平。對于達到設計?產能

?后各年的利潤總額變化幅度較?的項?，可按?產年份平均利潤總額(或利稅總額)與項?總投資的?率計算：

投資利潤(利稅)率=[年利潤(或利稅)總額或年?產期內平均利潤(利稅)總額÷總投資]x 100％

資本?利潤率=[年稅后利潤總額或?產期內平均稅后利潤÷項?資本?]×100％

式中：年利潤(或利稅)總額是指正常年份的年利潤（或利稅）總額。并按以下公式計算：

各年利潤總額=年銷售收?-年總成本費?-年銷售稅?及附加

各年利稅總額=年銷售收?-年總成本費?

4.?有資?現?流量表中，流動資?借款按全年計息，并計?各年的財務費?中。運營期末回收全部流動資?。

答案：

問題1：解：

1.根據貸款利息公式列出還本付息表中費?名稱.計算第3年度貸款利息。見表l-8。

元

各年等額償還本?=第3年初累計借款÷還款期=2 060÷4=515萬元

3.根據總成本費?的構成列出總成本分析表的費?名稱見表1—9。計算固定資產折舊費和?形資產攤銷費、年銷售收?、銷售

稅?，并將折舊費、攤銷費、年經營成本和還本付息表中的第3年貸款利息與該年流動資?貸款利息等數據填?總成本表1—9

中.計算出該年的總成本費?。

(1)計算固定資產折舊費和?形資產攤銷費

折舊費=[(固定資產總額-?形資產)(1-殘值率)]÷使?年限=[(3600-540)(1-4％)]÷lO=293.76萬元

攤銷費=?形資產÷攤銷年限=540÷6=90萬元

(2)計算各年的銷售收?、銷售稅?，并將各年的總成本逐?填?損益表1—10中。

年銷售收?=當年產量x產品售價

第3年銷售收?=60×38=2 280萬元

第4-8年銷售收?=120 x 38=4 560萬元

年銷售稅?及附加

第3年銷售稅?及附加=2 280 x 6％=136.80萬元

第4-8年銷售稅?及附加=4 560×6％=273.60萬元

元

稅后利潤、盈余公積?、應付利潤等均按損益表中公式逐?計算求得，見表l-10。

5.計算還款期的未分配利潤。

各年未分配利潤=515—293.76—90=131.24萬元

元

積?和應付利潤，并需要臨時借款。借款額=515-298.76-90=131.24萬元。見表l?8。

(2)第4年年初累計?款額=2060-515+131.24=1676.24萬元.將應計利息計?

總成本分析表1-9，匯總得該年總成本。將總成本計?損益表l—lO中，計算年利潤總額、所得稅和稅后利潤。該年稅后利潤

388.20萬元，?于未分配利潤與上年其他借款之和。故為盈余年份。可提取盈余公積?和應付利潤。

該年應還款額=515+131.24=646.24萬元

該年未分配利潤：646.24-293.76-90=262.48萬元

盈余公積?=(388.20—50.16)x 10％=33.80萬元

應付利潤=(388.20—50.16)?33.80?262.48=41.76萬元

(3)第5年年初累計?款額=1676.24—646.24=l 030萬元，?以上?法計算出第5年的利潤總額、所得稅、稅后利潤、盈余公積

?、應付利潤和未分配利潤等。

(4)第6年各項費?計算同第5年。

以后各年不再有貸款利息和未分配利潤。稅后利潤只提取盈余公積?和應付利潤。

問題2：

解：項?的投資利潤率、投資利稅率和資本?利潤率等靜態盈利能?指標，按以下計算：

1.計算投資利潤率

∑8

年平均利潤總額=n

÷

年利潤

4

=(554.69+590.84+621.74+652.64?652.64)÷5

=3 072.55÷5=614.5l萬元

投資利潤率=[614.51÷(3 600+800)]x 100％=13.97％

2.計算投資利稅率

∑8

年平均利稅總額=n

年利稅=614.51?273.6=888.11萬元

÷

4

投資利稅率：[888.11÷(3600?800)]*100％=20.18％

3.計算資本?利潤率

年平均稅后利潤=(388.20+395.86+416.57+437.27+437.27)÷5

=2 075.17÷5=415.03萬元

資本?利潤率=[415.03÷(1540+300)]x100％=22.56％問題3：

解：

1.根據背景資料、還本付息表中利息、損益表中的銷售稅、所得稅等數據編制擬建項?的?有資?現?流量，見表1-11。

2.計算回收固定資產余值，填??有資?現?流量表1?11內。

固定資產余值=293.76 x 4+3 060 x 4％=1297.44萬元

3.計算回收全部流動資?，填??有資?現?流量表l—11內。

全部流動資?=300+100+400=800萬元

4.根據?有資?現?流量表l-11，計算項?的靜態和動態投資回收期。

(1)靜態投資回收期計算：

FNPV7，=?393.46萬元，FNPV8=2 025.0l萬元

靜態投資回收期=(累計凈現?流量出現正值的年份-1)+(出現正值年份上年累計凈現?流量絕對值÷出現正值年份當年凈現?流

量)

=(8-1)+∣-393.46│÷2 418.47=7.16年

(2)項?動態投資回收期計算：

FNPV7，=-749.13萬元，FNPV8=557.57萬元

動態投資回收期=(8-1)+∣-749.13∣÷1306.7=7.57年

因為：項?投資利潤率為13.97％>10％，項?的投資利稅率為20.18％>15％，項?的?有資?財務凈現值FNPV=556.28萬元

>0，動態投資回收期在計算期8年內。所以.表明項?的盈利能??于?業平均?平。該項?可?。

【案例五】

背景：

某新建項?正常年份的設計?產能?為100萬件.年固定成本為58O萬元，每件產品銷售價預計60元，銷售稅?及附加稅率為

6％，單位產品的可變成本估算額40元。

問題：

1.對項?進?盈虧平衡分析，計算項?的產量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點。

2.在市場銷售良好情況下，正常?產年份的最?可能盈利額多少?

3.在市場銷售不良情況下，企業欲保證能獲年利潤120萬元的年產量應為多少?

4.在市場銷售不良情況下，為了促銷，產品的市場價格由60元降低10％銷售時，若欲每年獲年利潤60萬元的年產量應為多少?

5.從盈虧平衡分析?度，判斷該項?的可?性。

分析要點：

在建設項?的經濟評價中，所研究的問題都是發?于未來，所引?的數據也都來源于預測和估計，從?使經濟評價不可避免地

帶有不確定性。因此.對于?中型建設項?除進?財務評價外，?般還需進?不確定性分析。盈虧平衡分析是項?不確定性分

析中常?的?種?法。

盈虧平衡分析的基本公式：

產量盈虧平衡點=固定成本/［產品單價(1- 銷售稅及附加稅率)- 單位產品可變成本］

單價盈虧平衡點=(固定成本+設計?產能?×可變成本)/設計?產能?(1- 銷售稅及附加稅率)

答案：

問題1：

解：項?產量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點計算如下：

產量盈虧平衡點=580/60×（1-6%）-40=35.37萬件

單價盈虧平衡點=(580+100×40)/100×(1-6%)=48.72元／件

問題2：

解：在市場銷售良好情況下，正常年份最?可能盈利額為：

最?可能盈利額R=正常年份總收益額- 正常年份總成本

R：設計能?×[單價×(1- 銷售及附加稅率)]- (固定成本?設計能?×單位可變成本)

=100×60×(1-6％)-(580+100×40)=l 060萬元

問題3：

解：在市場銷售不良情況下，每年欲獲120萬元利潤的最低年產量為：

產量=(利潤+固定成本)/產品單價（1-銷售稅?及附加稅率）-單位產品可見成本=(120+580)/60×（1-60%）-40=42.68萬件

問題4：

解：在市場銷售不良情況下，為了促銷，產品的市場價格由60元降低10％時，還要維持每年60萬元利潤額的年產量應為：

產量=(60+580)/54（1-6%）-40=59.48萬件

問題5：

根據上述計算結果，從盈虧平衡分析?度，判斷該項?的可?性。

1.本項?產量盈虧平衡點35.37萬件，?項?的設計?產能?為100萬件，遠?于盈虧平衡產量，可見，項?盈虧平衡產量僅為

設計?產能?35.37％，。所以，該項?盈利能?和抗風險能?較強。

2.本項?單價盈虧平衡點48.72元／件，?項?的預測單價為60元／件，?于盈虧平衡的單價。在市場銷售不良情況下，為了

促銷,產品價格降低在18.8％以內.仍可保本。

3.在不利的情況下，單位產品價格即使壓低lO％，只要年產量和年銷售量達到設計能?的59.48％.每年仍能盈利60萬元。所

以，該項?獲利的機會?。

綜上所述，可以判斷該項?盈利能?和抗風險能?均較強。

【案例六】

背景：

擬建某?業?產項?，這?建設項?的基礎數據如下：

1.固定資產投資估算總額為5263.90萬元(其中包括?形資產600萬元)。建設期2年，運營期8年；

2.本項?固定資產投資來源為?有資?和貸款。?有資?在建設期內均衡投?；貸款總額為2 000萬元.在建設期內每年貸?1

000萬元。貸款年利率10％(按年計息)，由中國建設銀?獲得。貸款合同規定的還款?式為：投產后的前4年等額本息償還。?

形資產在營運期8年中均勻攤?成本。固定資產殘值300萬元，按直線法折舊，折舊年限12年；

3.本項?第3年投產，當年?產負荷達設計?產能?70％，第4年達到設計

?產能?90％，以后各年均達到設計?產能?。流動資?全部為?有資?；

4.所得稅稅率33％；

5.項?的資?投?、收益、成本，見表1?12。

元

1.計算建設期貸款利息和營運期固定資產折舊費、?形資產攤銷費；

2.編制項?的還本付息表、總成本費?表和損益表；

3.編制項?的資?來源與運?表；

4.編制該項?的資產負債表；、

5.從清償能??度，分析項?的可?性。

分析要點：

本案例重點考核項?財務評價中，項?固定資產投資借款償還期、財務?率等清償能?的指標計算與評價內容。為了考察擬建

項?計算期內各年的財務狀況和清償能?，必須掌握項?還本付息表、總成本費?表、損益表、資?來源與資?運?表以及資

產負債表的編制?法。

1.根據所給貸款利率計算建設期與投產期貸款利息.編制還本付息表。

投產期各年利息=該年年初累計借款額×貸款利率

投產期各年初累計借款額=(上年年初累計借款額-上年還款額)

投產期各年最?償還能?=各年未分配利潤(全部稅后利潤)+折舊費+攤銷費

投產期每年等額本息償還?額按以下公式計算：

A=P×[(1+i)n×i/(1+i)n-1]=P×(A／P，i，n)

2.根據背景材料所給數據.按以下公式計算損益表的各項費?：

銷售稅?及附加=銷售收?×銷售稅?及附加稅率

利潤總額=銷售收?-總成本-銷售稅?及附加

所得稅=(利潤總額-上年度虧損)×所得稅率

盈余公積?=(稅后利潤-上年度虧損)×10％

未分配利潤=該年應償還本?額-折舊費-攤銷贊

按最?償還能?還款的情況下.應付利潤的計算有以下三種情況：

(1)還清貸款前，稅后利潤=未分配利潤，應付利潤=O,盈余公積?=0

(2)還清貸款的當年,未分配利潤=該年尚需還款數額-折舊費-攤銷費

則，該年應付利潤=該年稅后利潤-該年未分配利潤-該年盈余公積?

(3)還清貸款后,應付利潤=稅后利潤-盈余公積?(還清貸款后來分配利潤=0)

3.編制資?來源與運?表應掌握以下各項費?的計算?法：

資?來源：包括利潤總額、固定資產折舊、?形資產攤銷、?有資?、借款以及回收固定資產余值和流動資?等費?的計算。

資?運?：包括固定資產投資、流動資產投?、所得稅、應付利潤、建設投資借款還本和流動資?借款還本等費?的計算。這

些費??都可直接從損益表中取得。

4.盈余資?=資?來源-資?運?

5.編制資產負債表應掌握以下各項費?的計算?法：

資產：指流動資產總額(含流動資產和累計盈余資?)、在建?程、固定資產凈值、?形和遞延資產凈值；

負債：指流動負債、貸款負債(吉流動資?借款和建設投資借款)。

所有者權益：指累計盈余公積?和累計未分配利潤。

以上費??都可直接從損益表和資?來源與運?表中取得。但是，計算最后?年的累計盈余資?時，應將資?來源與運?表中

的數據扣去其中的回收固定資產余值及?有流動資?。

6.清償能?分析：計算借款償還期和資產負債率

(1)借款償還期=(出現盈余的年份-開始借款年份)+出現盈余年份應還款額/出現盈余年份可?于還款額

式中：出現盈余年份可?于還款額=該年稅后利潤+折舊費+攤銷費出現盈余年份應還借款額=該年尚需還款的本?

(2)資產負債率=負債總額/資產總額×100％

(3)流動?率=流動資產總額/流動負債總額×100％

答案：問題1：解：

1.建設期貸款利息計算：

第1年貸款利息=(0+l000/2)×10％=50萬元

第2年貸款利息=[(1000+50)+1000/2] ×1O％=155萬元

建設期貸款利息總計=50+155=205萬元

2.固定資產折舊費=(5 26

3.9-600-300)/12=363.66萬元

3.?形資產攤銷費=600÷8=75萬元

問題2：解：

1.根據貸款利息公式列出還本付息表中的各項費?，并填?建設期兩年的貸款利息。

見表1-13。因此，第3年年初累計借款額為2 205萬元，則該年應計利息按以下公式計算：

第3年應計利息=2 205×10%=220.50萬元

2.計算投產后的前4年應償還的等額本息。

A=P×[(1+i)n×i/(1+i)n-1]==2205×[(1+10%)4×10%/(1+10%)4-1]

=2 205×0.3155=695.61

3年的貸款利息220.5萬元和年經營成本、年折舊費、攤銷費?并填?總成本費?表中，匯總得出第3年的總成本費?為：3

150萬元。見表l-14。

損益表1-15的該年份內，并按以下公式計算出該年的利潤總額、所得稅及稅后利潤。

(1)第3年利潤總額=3500-3150-210=140萬元

第3年應交納所得稅=140×33％=46.20萬元

第3年稅后利潤=140-46.2=93.8萬元

未分配利潤=475.1l-363.66-75=36.45萬元

故第3年為盈余年份,可提取10％盈余公積?9.38萬元和應付利潤47.97萬元。則，該年應付利潤=該年稅后利潤-該年未分配利

潤-該年盈余公積?