2015年中國經濟大事件回顧

2024年2月4日發(作者：最美司機吳斌)

2015年中國經濟大事件回顧 事件一：股市暴跌千股跌停 關注度：★★★★★ 2015年3月，A股開啟“杠桿牛市”模式，滬深兩市單日成交額一再被刷新，各項指數也不斷攀升，尤其是創業板、中小板指數，新高到“只有想不到沒有做不到”。但在6月12日 上證指數創出 5178點高點后，可怕的噩夢來了。 不得不說中國的股民在過去一年時間里面被傷得很深，因為受到場內外配資清理的影響，看到上證綜指在兩個多月的時間之內下挫了45%之多。往年比較難得一見的千股跌停的現象也是一再重演。進入到2016年，開局看到也是非常不利。熔斷機制才剛剛啟動就兩度被觸發，滬深300指數下挫了超過7%，而且新年伊始就看到提前收市的情況。 為什么好像沒有從過去的經驗里面吸取一些經驗，而在開年第一天就出現這種讓大家寶寶嚇死了的情況呢？市場的波動性是內生的，它并不是能夠用任何行政手段或者說新的規章制度去人為地限制，當你把波動性局限在一個資產類別里面，那么它的波動性一般都會外移到別的資產類別，一開盤 基本上一開年就跌停了，這是有史以來最差的一次開年，可能以后熔斷機制還是這樣的話，還有可能會重演。所以人為去限制，或者說用什么政策法規去限制這種流動性、波動性的市場，其實是一個反市場化的舉措。 事件二：人行降息降準 關注度：★★★★★ 股災之后，見到的就是浩浩蕩蕩的“國家隊”前來救市，雖然前來救市的國家隊，上演了一出“落架的鳳凰不如雞”的悲慘劇目。但救市措施中的“雙降”即降息降準也因其頻率太高，備受投資者的關注。關注度：同樣是五顆星。 根據統計，人行在2015年其實一共有十次降息降準，當中包括五次降息以及五次降準。首先先來看下降息部份，可以看到一共是五個時間點，在這需要注意的就是，以上每次均調降存貸款基準利率0.25個百分點。再來看下降準部份同樣是五次但是時間點不完全相同，同樣有需要大家注意的就是，以上每次降準的百分比不同之外，還有一些是針對某些行業進行特定的降準。那么，央行背后的用意到底是什么？ 對于市場的節奏，市場把五次降息降準理解為量化寬松，或者理解為寬松政策是不對的。這個只是去應對經濟下行的壓力，只是在應對由于通縮壓力高企，導致實際利率高企，所以把名義利率降下來，讓實體經濟的實際融資成本降下來這是非常關鍵。第二把準備金率降下來，這個主要是因為的外儲不斷減少，所以存在銀行里的準備金數量也相應減少，這種情況今年一定會繼續發生。看到五次降息降準里面，應該有三次是與救市有關，所以這些操作都是去對沖各種各樣市場的風險，所以貨幣政策并非非常寬松。降息降準不是拿來救市的，匯率政策、利率政策、貨幣政策它是調節經濟小周期的一個手段、工具，而不是去左右市場波動的手段。 事件三：人民幣加入SDR 關注度：★★★★ 除了高頻率的減息降淮外，還曾主動將人民幣大幅貶值近2%，這也是匯改十年來首次出現的情況，市場多認為這次的動作是為讓了人民幣加入“SDR”。對于人民幣加入SDR 的關注度：四星，就在2015年11月末的最后一天，人民幣成功入選“SDR”成為了繼美元、歐元、日元和英鎊后第五個“一籃子”貨幣中的一員。 人民幣是盯住美元的，如果RMB在SDR的權重太大，起不到分散風險的目的。現在的結果是RMB初始權重有11%，對于這個結果,給出了他的看法.他認為，SDR是一個粉飾的工具，在SDR籃子里的占比和各國央行做外匯儲備資產管理的目標是完全不一樣的。SDR的權

重并不能夠反映一個國家的貨幣在全球貨幣系統里的地位，值得說明的是人民幣國際化是一個最大的事情，或者說匯率的市場化，匯率形成機制的市場化是非常大的事情。這是比股市的波動更大的新聞，也是今年全球市場里最大的議題。 8月24日市場開始暴跌的時候，美國的道瓊斯指數單天指數創有史以來最大的跌幅，當天跌了接近7%。在這次暴跌以及引發全球市場暴跌之后，美聯儲加息的步伐也因此放緩到12月。所以人民幣匯率決定機制的變化是非常非常關鍵的，也是在2015年里出乎意料的因素。人幣入籃，它的重要之處在于人民幣國際化，以及人民幣匯率制度的改革。 全球66%儲備資產還是美元，所以有人說進入SDR 變成了儲備貨幣，就要挑戰美元的霸權，可能今后二三十年這個愿望也很難實現，但是更合理的目標應該是，讓成為亞洲國家的儲備貨幣。 事件四：“互聯網+”概念 關注度：★★★★ 人民幣在加入SDR后深切的感受到了波幅確實很大，這可能也就是市場的作用。再來看一個關注度同樣為四顆星 的“互聯網+”概念，說它在這一年快速發展，并不為過，過去的一年，幾乎每間公司都會提到互聯網+，有說互聯網+醫療，有說互聯網+地產，也有說互聯網+汽車等等。 那么，互聯網+概念提了一年，而且在過去一年算是挺重大的一個政治詞匯，這對于過去一年的實體經濟究竟有沒有幫助呢？答案不盡然。 “二十年前就開始搞互聯網，第一波互聯網是在2000年的時候。2000年時出現了什么現象呢？就是隨便注冊一個然后就可以賣錢了，幾十億幾十億美金的估值，現在情況也是一樣的。你只要搞一個互聯網+ 你就可以賣錢了，所以現在是泡沫比較多嗎。這么說吧 舉一個例子，2015年互聯網公司的融資量比2014年漲了一倍多，是260億美金。用Capital去把互聯網公司take private的錢，是2014年的三十多倍，達到了300多億美金的規模，這是過去幾年沒有過的現象。需要問的是，難道比如說某一個飯店，難道它說自己是互聯網+ 那么它就真的變成一個互聯網公司了嗎？但是由于互聯網的崛起，它減少很多供應鏈的中間環節的話，其實反而很快會造成經濟再就業的調整。” 事件五：保險資金頻繁舉牌 關注度：★★★ 如果說“互聯網+”在掀起資本熱潮的同時，也在改變著生活的習慣。那么保險資金頻繁舉牌，可以說是瞬間會改變一家公司的命運。那對于保險資金頻繁舉牌給予的關注度是三顆星。 根據資料顯示，僅在2015年的下半年，就有26家公司發布公告，表示被險資舉牌，耗資超過了600億元。參與舉牌的險資也包括安邦保險、前海人壽、陽光人壽等。而這其中想最吸引大家眼球的莫過于前海人壽所屬的寶能系巨資舉牌萬科，這也牽起了一場“萬寶”大戰。 不如分兩個行業來看“萬寶”大戰。第一，從險資的角度，善用險資是支持實體經濟的好方法嗎？，去年2015年看到的現象就是股市和實體經濟的背離，股市會漲是因為大家都在加杠桿，實體經濟會跌是因為大家都在去杠桿，尤其是這些過去借了很多錢的公司。所以從這個角度來看這些所謂的險資搞金融運作，股票占一個中國居民家庭資產不到10%，其它都是房地產、存款，現金存款都比持股要多。所以把資本市場搞活或者搞大，其實對于一個居民家庭資產的結構改變它的作用是非常非常小的。可以說，2015年投資股市遠不及投資一線城市房地產。如果資金不能夠進入實體經濟，而在這種金融市場來回去跑，它可能會調動一下大家的情緒，對消費者信心可能有一些幫助，但是對真真正正的實體經濟沒有任何幫助。很難說險資舉牌對經濟有好處，那么對于普通的股民，如果你手上正好有被舉牌的股票，

可能是一個好消息。 第二，寶能那么想拿下萬科，證明內房今年還是獲得看好的？尤其中央大力推動去庫存？事實是，房地產去庫存是存在很大壓力的。因為房地產永遠是買漲不買跌的，當價位已經發生逆轉的時候，它的下降速度會很快的。所以說接下來內房還有很長的路要走。 事件六：民營銀行 關注度：★★★ 險資在資本市場稱之為險資，在娛樂圈把它冠名為霸道總裁，他就是上演這種讓人又愛又恨的劇目，險資今年在資本市場可謂是大展拳腳，民營銀行也是不干示弱。來看下在2015年，對于民營銀行給予的關注度就是三顆星。 一年來除了五月螞蟻金服的浙江網商銀行開業外，暫時沒有看到民營銀行再有大的舉動,對于民銀銀行未來的發展，給出了他的看法：“民營銀行未來的前景，暫時覺得它們沒有什么優勢，它們能夠做的國有大型銀行也能夠做，民營銀行好的地方是它沒有包袱，如果國有銀行要去做一些它們現在做的這么進取的事情，國有大行可能需要更多的監管監控，有很多各種各樣的要求，所以做起來可能沒有它們那么快，因為也有很多規章制度要符合。” 所以說，雖然民營銀行到目前對于它的發展還不太樂觀。但是，重點是還是對它給予了非常大的一個希望，就是它能夠幫助了小微企業去解決一些融資難以及融資貴的情況。同時現在也看到了有很多“萬創業以及創新”的一個政策之下，它能夠幫助更多的小微企業，同時還希望有更多的民資加入到民營體系中也是有利于金融業能夠健康發展的。 事件七：金融反腐 關注度：★★★★ 當然，一邊忙著發展，另一邊就在忙著整治，今年中央的金融反腐也進入深水區，因此對于金融反腐給予的關注度達到了四顆星。 根據不完全統計，年內已立案查處銀行高管12人；券商高管15人。前有中信證券高管幾乎被一窩端，后有國泰君安國際閻峰”失聯“多日后被爆協助調查，現已是正常履職。但是“失聯'一詞也在股市中“興風作浪”，因為看到閻峰失聯的消息一出來后，國泰君安的股價快速的下跌。目前金融反腐被查的最高級別官員應該是前證監會副主席姚剛，其次是前證監會主席助理張育軍。從去年下半年起也波及諸如復星這樣的知名民企，金融反腐今年會愈演愈烈嗎？ 反腐是一個正面的事情，讓大家都能夠在同一個水平線上去競爭，在這種制衡制度沒有完善的時候去做了很多事情，它只是治理了一些表面的現象，但是對于實際的東西并不能夠，問題的根本覺得還是需要更多制度上的建立和完善才能夠真正達到所有的市場參與者都是在一個同樣的水平線上接近公平地競爭。但不管如何，反腐可能只是當中的一種手段，不過覺得制度的建立可能對以后的一個相關的體系，尤其是金融體系應該會起到非常大的一個作用。應該會起到非常大的作用。” 事件八：中國“軟外交” 關注度：★★★★★ 中國的反腐顯現了中央新一代領導鐵腕治國的理念，鐵腕并非代表強勢，中國的"軟外交"同樣贏得世界的掌聲。亞投行的成立及“一帶一路”戰略的制定，都彰顯著“彼此發展、世界共贏”的一個理念。那對于中國的“軟外交”給予的一個關注度是達到了五顆星，可以說這一年的成果也是非常的豐碩。 高鐵走出去、產業園區建立、自貿協定出臺…越來越多的更為務實合作，用高效、快速以及務實來形容，應該是再恰當不過了。“中國的投資仍然停留在一個講故事的炒概念的階段，這是一個非常原始的階段。沒有人去核實故事后面的數字是不是合理，所以這個其實反而覺得更加需要關注，或者說投資者的教育更加需要落實的東西。但是由于投資者教育，還

有成熟度他們很容易受騙上當。所以覺得這些概念都很好，如“一帶一路”，它們每年花的基建費用全部加一塊，都沒有中國一年的多，這些國家充滿了各種各樣的風險。覺得正面來說，提高了中國的國際地位、影響力，延伸中國的國際影響 話語權，人民幣的影響等等，但是為了得到話語權要擔當多大的風險，同時這些用錢買回來的關系，在關鍵的時刻是否能夠維持，這些都是需要詢問的問題。”