上市公司再融資方式有哪些?

2024年2月22日發(作者：硅化木)

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上市公司再融資方式有哪些？

目前上市公司普遍使用的再融資方式有三種：配股、增發和可轉換債券，在核準制框架下，這三種融資方式都是由證券公司推薦、中國證監會審核、發行人和主承銷商確定發行規模、發行方式和發行價格、證監會核準等證券發行制度，這三種再融資方式有相通的一面，又存在許多差異。

公司上市的目的就是為了融資，以求得到更大的發展空間。上市公司在經營發展過程中，也難免面臨資金短缺的情況，需要再次進行融資。除了向銀行貸款的渠道外，上市公司還有一些自身的融資手段。那么上市公司再融資方式有哪些？有何不同？現在由介紹下相關知識。

一、上市公司再融資方式有哪些？

目前上市公司普遍使用的再融資方式有三種：配股、增發和可轉換債券，在核準制框架下，這三種融資方式都是由證券公司推薦、中國證監會審核、發行人和主承銷商確定發行規模、發行方式和發行價格、證監會核準等證券發行制度，這三種再融資方式有相通的一面，又存在許多差異。

二、上市公司再融資方式在哪些方面存在差異？

1、融資條件的比較

（1）對盈利能力的要求。增發要求公司最近3個會計年度扣除非經常損益后的凈資產收益率平均不低于6%，若低于6%，則發行當年加權凈資產收益率應不低于發行前一年的水平。配股要求公司最近3個會計年度除非經常性損益后的凈資產收益率平均不低于6%。而發行可轉換債券則要求公司近3年連續盈利，且最近3年凈資產利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類公司可以略低，但是不得低于7%。

（2）對分紅派息的要求。增發和配股均要求公司近三年有分紅；而發行可轉換債券則要求最近三年特別是最近一年應有現金分紅。

（3）距前次發行的時間間隔。增發要求時間間隔為12個月；配股要求間隔為一個完整會計年度；而發行可轉換債券則沒有具體規定。

2、融資成本的比較

增發和配股都是發行股票，由于配股面向老股東，操作程序相對簡便，發行難度相對較低，兩者的融資成本差距不大。出于市場和股東的壓力，上市公司不得不保持一定的分紅水平，理論上看，股票融資成本和風險并不低。

三、增發和配股的優缺點是什么？

配股由于不涉及新老股東之間利益的平衡，因此操作簡單，審批快捷，是上市公司最為熟悉的融資方式。

增發是向包括原有股東在內的全體社會公眾發售股票，其優點在于限制條件較少，融資規模大。增發比配股更符合市場化原則，更能滿足公司的籌資要求，但與配股相比，本質上沒有大的區別，都是股權融資，只是操作方式上略有不同。

增發和配股共同缺點是：融資后由于股本大大增加，而投資項目的效益短期內難以保持相應的增長速度，企業的經營業績指標往往被稀釋而下滑，可能出現融資后效益反而不如融資前的現象，從而嚴重影響公司的形象和股價。并且，由于股權的稀釋，還可能使得老股東的利益、尤其是控股權受到不利影響。

綜上所述，目前我國上市公司再融資方式主要有增發、配股和發行可轉換債券三種形式。在融資成本和融資條件上，三者是有一定差異的，其中發行可轉換債的融資成本最低。上市公司應該從融資成本和風險及收益方面考慮，對融資手段進行創新，選擇最適合自己的融資方式。