必要收益率（最低必要報(bào)酬率）

必要收益率（最低必要報(bào)酬率）

必要收益率 （最低必要報(bào)酬率） 次瀏覽 | 2022.10.08 19:43:03 更新 來(lái)源 ：互聯(lián)網(wǎng) 精選百科 本文由作者推薦 必要收益率最低必要報(bào)酬率

必要收益率，也稱(chēng)最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率（稱(chēng)“必要收益率”），它是投資者對(duì)該債券要求的最低回報(bào)率。投資者愿意在某項(xiàng)目上進(jìn)行投資時(shí)所要求的預(yù)期收益率，但在此處特別地將之分解為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益兩大部分。

中文名

必要收益率

外文名

Required Return

別名

最低必要報(bào)酬率

含義

投資者對(duì)資產(chǎn)合理要求最低收益率

計(jì)算

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

=Rf+b·V

Rf：表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

b：為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；

V：為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

例1：短期國(guó)債利率為6%，某股票期望收益率為20%，其標(biāo)準(zhǔn)差為8%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票必要收益率為18%。

其中：風(fēng)險(xiǎn)收益率bV=30%×（8%÷20%）=12%；

必要收益率=Rf+bV=6%+12%=18%。

例2：已知某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國(guó)債收益率為6%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為：

必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β（平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=6%+0.5×（10%-6%）=8%

債券

在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率（稱(chēng)“必要收益率”），它是投資者對(duì)該債券要求的最低回報(bào)率。

債券必要收益率=真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

1.真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，是指真實(shí)資本的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，理論上由社會(huì)平均回報(bào)率決定。

2.預(yù)期通貨膨脹率，是對(duì)未來(lái)通貨膨脹的估計(jì)值。

3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，跟據(jù)各種債券的風(fēng)險(xiǎn)大小而定，是投資者因承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而獲得的補(bǔ)償。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

4.必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率+β*（市場(chǎng)資產(chǎn)平均回報(bào)率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率

參考資料