投資結構

企業投資結構分析

摘要：在國際間各項交流與合作日漸頻繁的今天,金融的發展離不開有效投資。投資是企

業資產的重要形式之一。探討投資結構問題，現實意義十分重大。從一般意義來看，優化

管理投資結構，是提高企業資產整體質量、優化企業產業布局、整合企業核心競爭能力的

重要手段。影響企業投資結構的因素很多，本文將從內外兩方面加以闡述。為了加快我國

產業升級的步伐，對投資結構進行調整勢在必行。目前我國每年全社會投資額已達3萬億

元，如果能將其中的1/3左右的資金引導到產業升級上來，就能對產業結構的優化起到巨

大的推動作用。這里的關鍵，是要解決阻礙產業升級資金投入的有關問題，疏通投資渠道。

（摘要又稱內容提要，是以提供論文內容梗概為目的，不加評論和補充解

釋，簡明、確切地記述論文重要內容的短文。你的摘要反應不出你文章

梗概）

關鍵詞：企業投資結構；影響因素；風險防范；遵循原則

企業要想在競爭激烈的市場中生存和發展，就必須面對有效的投資，只要我們對投

資結構善加分析利用，企業就會向好的方向發展，現代企業要正確的分析投資結構，要

求企業不斷調整自身的經營戰略，在全面認識和把握市場的前提下，預防和避免各種不

應有的損失，使企業在競爭中不斷發展與壯大，企業經營的目標是價值或財富的創造，

企業投資積累的過程從根本上講是一個戰略決策與風險控制的過程，處理好短期利潤增

長和長期財富積累的關系，迅速有效控制與防范財務風險、化解企業面臨的危機，成為

企業能否持續、穩健發展的關鍵。

一、企業投資結構基本概況

（一）投資結構的概念

投資結構是指一定規模的投資在不同產業、不同部門及不同地區之間的額度分布，從

社會經濟發展各個時期的經驗看，有什么樣的投資結構就有什么樣的經濟結構，在很大程

度上，固定資產投資規模及其結構決定著經濟規模、經濟結構、經濟發展水平和經濟效益。

因此要調整并優化產業結構，必須從優化投資結構入一、投資結構調整與優化將推進產業

結構升級。投資總額中各種性質的投資構成和每種性質投資在總投資中所占的比重。。

（二）企業投資的目的與意義（感覺有所偏離主題。主題是企業投資結構）

（一）企業投資的目的

企業除了將資金用于自身正常的生產經營活動之外，還可以將一部分資金用于對外投

資。當然，對外投資是建立在企業資金滿足正常的生產經營活動需要還有暫時閑置的前提

下，為了發掘這部分閑置資金的潛力，企業有必要將這部分資金對外投資，以便為企業帶

來更大的經濟效益。企業對外投資有哪些目的企業對外投資往往有不同的目的，其主要目

的可概括為以下幾個方面：

1.有效的利用閑置資金。企業若將閑置的資金存在銀行，不作任何使用，除了獲得很

少一部分利息外，沒有任何收益；另外，閑置的資金如果長期得不到有效利用，造成資金

沉淀，以至資金的貶值。為此，企業就有必要為正常經營中多余的資金尋找出路，用暫時

閑置的資金購入各種可隨變現的證券或其他資產，以取得一定的收益。

2.對主要原材料供應企業投資，以間接支持本企業的經營發展。為了保證本企業的正

常生產有足夠的原材料或零配件的供應，對這些供應企業進行投資，其目的不僅僅取得投

資收益，還有穩定原材料供應來源之意。

3.控制或影響其他企業的經營決策。如購入并持有某相關企業的大部分股票，以配合

本企業自身的經營需要，同時還取得投資收益。

4.積累資金用于擴大企業生產經營規模或清償長期債務。在企業作長期決策時，如擴

大企業的經營規模，事先將一筆資金對外投資，若干年后，用于對外投資的資金本息就能

滿足企業擴大規模的需要。企業對外投資主要有上述幾個目的，實際上可以歸結為一個目

的，即有效的使用企業暫時閑置的資金，為企業帶來更大的經濟效益，也就是取得更多的

投資收益。

（二）企業投資的意義序號格式！

企業選定的投資項目一般應能較典型地適應其面臨的外界條件；外界環境不確定性的

增加對企業投資數量的影響須區別分情況進行分析；優勝劣汰的市場競爭機制是改善企業

投資行為的必要條件；分層次的投資決策體系更有利于企業在競爭中取得驕人業績.

投資是企業投入財力，以期望在未來取得收益的一種行為。對企業的生存和發展具有

重要意義。

1.企業投資是實現財務管理目標的基本前提。

財務管理的目標必須與企業的目標相一致。無論是公司或是企業，都是以盈利為目的

的生產經營組織，追求最大利潤是每一個在市場經濟中角逐的企業的現實目標。因此，利

潤最大化無論過去、現在還是將來，都是符合企業存在之目的。這一目標由于更接近人們

的認識，且看得見，摸得著，因而更容易被企業管理者和所有者接受和理解。

2.企業投資是發展生產的必要手段。

3.企業投資是降低風險的重要方法。

二、影響企業投資結構的因素

（一）影響企業投資結構優化管理的內因分析

下面段前格式都不對！

企業從事投資結構的優化管理，首先必須從自身的客觀條件出發，綜合評價企業內資產

與股權結構存在什么樣的問題，是否有必要選擇投資的“退出”與“進入”，這樣才能

做到有的放矢，從而選擇經濟合理的調整方向。一般而言，企業投資結構優化管理過程

所涉及的內部因素包括以下幾個方面：

1.資產質量問題資產是企業實現其經營目標的載體。因此，企業實現經

營目標的過程，無非是對其掌握的資產如何運用的過程。資產運用的好壞，要受資產質

量和運用方法兩個基本因素的制約。資產質量不高，具體表現為資產總量或資產配置不

合理，即無法最大限度地向社會提供滿足市場需求的產品;資產使用不當，具體表現為管

理不當或者生產技術水平不高。這兩個因素中，資產質量是基礎，資產質量的高低決定

了企業發展的最大能量限度。企業管理水平和操作技巧的提高，只能以資產質量為基

準。因此，資產質量明顯就是與這些資產能否或怎樣為企業帶來收益有關。因此，改善

資產質量是投資結構優化管理的首要任務，是確保實現經營目標的基本前提。對于企業

內設備陳舊、商譽較低、資產質量較差的參股、控股企業，要通過實施股權投資退出戰

略予以調整和優化，從而提高企業資產的整體質量。

2.資產規模問題資本擴張，并非追求資產規模越大越好，而是要努力

實現適度規模經濟，這樣才能保證企業經營效益的最大化。對一個企業而言，如果參股、

控股企業資產總量大、行業分布寬、企業分布散、管理幅度大，則應該采取剝離、重組、

分化的方法，適度收縮戰線;當企業在具有足夠的管理能力、人才、資金實力時，進行適度

資本擴張和企業規模的擴大。因此，界定適度規模、實現規模經濟是企業投資結構優化管

理的重要目標之一。

3.市場前景問題從企業投資結構調整的實例看，往往存在企業績效變

化的情況。有的企業經過資產重組，資產總額、凈資產及實現利潤都有明顯改善，但有的

企業則因此受到了影響。因此，投資集團從事股權投資結構的優化管理，需要解決的一個

關鍵問題是:必須以市場為前提，準確把握參股、控股企業所處行業、企業產品的市場前景

問題，特別是需要重點考察企業所處行業的景氣指數。對缺乏市場前景的股權投資，堅決

予以退出。

4.資產匹配問題企業投資結構優化管理的目的是實現資源的優化配置，

實現資本的保值增值，提高經營效率。比如通過收購兼并活動，可以使得某些經營不善，

甚至倒閉破產的企業的機器設備為具有管理優勢的企業所利用，從而更好地達到人力資本

和實物資本的組合效率;又比如，某些優勢企業通過合并，也可以更好地優化人力資源、技

術資源和實物資產的組合比例，從而更好地產生規模效益;再比如，通過資產置換等手段，

可以使得企業更好地整合業務結構，使企業內部分工更加明晰，職能更加專業，從而實現

更好的經營效率。因此，對企業而言，通過投資結構的優化管理，不僅要實現下屬企業內

部資產的優化匹配，更要實現企業間的產業、產品匹配。企業投資結構優化管理的過程，

實質上就是企業資本向優勢企業集中的過程。通過投資結構的優化管理，能夠解決參股或

控股企業優不勝、劣不汰、優長不大、優不成勢的問題，能夠把集團內外單方面優勢企業

集中起來，形成真正的企業經濟優勢，實現優勢集中化。

5.經濟效益問題優化投資結構，其效益具體體現在以下幾個方面:第一，通

過改變參股或控股劣勢企業存量資本的呆滯狀態，變呆滯的無效益的資本為有效益的資本，

從而大幅度提高企業的經濟效益;第二，通過股權投資的資源整合，可以實現大規模的集約

化生產經營，從而提高企業的規模經濟效益。第三，通過企業的參股、控股，改變企業的

法人治理結構，促進規范化運作，提高管理效益。正文標題用全角！

（二）影響企業投資結構優化管理的外因分析

企業的生產經營活動不可能孤立地進行，它要與周圍的環境發生各種錯綜復雜的

交流與溝通。企業必須對外部因素予以充分把握，這樣才能確保投資結構優化管理的基本

方向。一般而言，投資結構優化管理所涉及的外部因素主要包括以下幾個方面。

1.經濟社會發展的總體趨勢在決定企業股權投資結構調整方向時，

首先必須把握經濟社會發展的總體趨勢。當今社會，知識、信息和各種高新技術在經濟社

會發展中將發揮越來越重要的作用。人們的生活水平將大幅提高，對生活質量、環境質量

的要求也將日益提高。與此相聯系，IT產業、生物制藥及其它高新技術產業將成為經濟發

展的龍頭，教育產業、綠色農業、環保產業、旅游業、交通運輸業、金融保險業、醫療衛

生、文化體育等產業將有廣闊的發展空間，而一些高能耗、低效率、技術落后、缺乏競爭

能力、不利于環境保護的行業，將被逐步淘汰。顯然，這種發展趨勢為企業決定投資結構

調整提供了基本的原則和方向。

2.社會發展目標與宏觀政策取向在一定歷史時期，政府會對經濟社

會發展提出一定的目標，并且運用各種經濟政策來保證目標的實現。當企業的投資經營與

經濟政策的要求一致時，通常會有較好的市場前景，會得到政府的支持和鼓勵，甚至得到

稅收減免、財政補貼、優先貸款、政府貼息等政策優惠；而當企業的投資經營與政策的目

標相背離時，則往往會面對不利的市場條件，或者受到各種制約和限制。例如:從當前經濟

社會發展的要求出發，我國政府主張大力加強農業，加強高新技術產業的發展，加強生態

環境的保護，如果企業投資于特色農業、環保產業、網絡信息產業，必然有廣闊的發展前

景；反之若投資于傳統的造紙、紡織，以及污染嚴重的小五金、小冶煉、小化肥等，則不

僅難有大的發展，而且很可能受到禁止或種種限制。因此，企業在選擇股權投資“進”與

“退”的方向時，一定要從社會發展的總體目標出發，認真研究經濟政策的要求，研究經

濟發展及相關政策變動的趨勢；一定要自覺按照政府的產業政策、科技政策以及其它有關

政策的要求來選擇正確的調整方向。

3.行業發展的特點與變化趨勢社會經濟中，不同行業有不同的特點

和要求。有的行業需要巨額投資；有的需要較高的技術水平;有的適合大規模生產；有的適

合分散經營。企業在進行投資結構調整時，首先必須根據參股、控股企業自身的條件，選

擇和保留能較好發揮自身優勢的行業。其次，隨著生產力發展，社會的消費結構和產業結

構會發生有規律性的變化。行業之間的比較效益也會發生相應變化。在一定時期中，等量

投資在不同行業會有不同的收益率。因此，企業在考慮投資結構調整方向時，必須對控股

和參股企業的比較利益進行認真分析比較，對那些投資保值增值率高、投資收益率高的股

權和未投資領域，顯然屬于保留和介入的范疇。其三，在經濟發展的不同時期，不同行業

的發展前景各不相同。目前，綠色環保、高新技術、生物工程、網絡信息等朝陽產業的發

展前景較好，而一些技術落后、浪費資源、污染嚴重行業的發展前景則不容樂觀。

4.市場供求與競爭條件市場經濟條件下，企業投資結構的經濟性與

合理性必須由市場來檢驗。首先，要了解市場的供求，投資結構調整中的每一項資本營運

活動必須依托市場來實現；其次，要考慮市場發展的趨勢。再次，要考慮市場競爭的具體

情況，了解控股與參股企業在技術、經營以及市場份額上存在的優勢和劣勢，以便選擇合

理的調整方向。

（三）投資結構調整的基本方式（感覺與下面所述不太貼切）

特別要做好以下幾個方面的工作：

1．積極運用財政杠桿，支持產業升級。改革和完善我國稅收制度。逐步使我國以

間接稅為主的稅收體系向以直接稅為主的稅收體系過渡，以利于大量知識和智力投入進入

企業生產成本，減輕高新技術企業稅收負擔，促進高技術企業迅速成長。盡快建立規范的

招投標制度，發揮招投標對產業技術進步的拉動作用。盡快建立和完善我國的政府采購制

度，通過市場化的招投標活動，引導和帶動產業技術進步。改變國家對科技的投入方式，

加大面向企業的科技投入力度。將一部分支持應用研究的財政撥款改為對企業技術開發和

成果轉化的貼息或無息貸款，用財政貼息手段引導銀行貸款和社會資金投入，使投入科技

進步的有限財政資金充分發揮其“四兩撥千斤”的作用。

2．加大金融系統對產業升級的支持作用。建立有利于產業升級的風險投資基金。

高新技術企業資金運作具有高風險和高效益的特點，銀行資金一般不愿意進入這樣的高風

險領域。所以，要靠風險投資和股票市場來彌補高技術產業發展中的貸款不足，降低金融

風險，促進有發展潛力的中小高新技術企業實現滾動投資和發展。要加快高新技術企業股

份制和公司化改組，建立適應高技術產業發展的風險投融資體系。探索和試行高技術產業

項目融資，增加高技術企業股票上市規模，建立高技術產業債券發行制度，允許中小型高

技術企業進行產權交易，允許非上市高技術企業進行柜臺交易。建立地方和行業的貸款擔

保基金，用于吸引銀行貸款，支持有一定市場風險和發展前景，而又缺乏開辦資金的企業

的創辦和成長，為銀行加大對中小科技企業的信貸支持提供良好的外部環境。

3．加大科研開發的投入，使企業成為技術開發的主體。支持企業選擇符合自身實

際的技術創新機制。通過企業兼并、聯合等資產重組方式，盡快形成若干技術開發實力的

大型企業集團；通過市場競爭推動大企業的技術開發活動，帶動整個行業（產業）的技術

升級。鼓勵大型企業集團在國外建立科研機構和技術開發中心，或與跨國公司聯合設計和

開發。培育和扶持中小型企業，為其創業和成長創造良好的市場競爭環境。鼓勵和引導中

小型企業建立聯合開發中心，通過市場與科研院所、高等院校合作，提高技術創新能力。

強化市場競爭，擴大企業對科技人員、技術開發、技術產品和服務的需求，形成企業依靠

科技進步的外部壓力；健全企業內部的創新激勵機制，特別是強化國有企業領導者的創新

意識。完善企業領導與企業長期的風險和利益同擔機制，試行企業經營管理人員和關鍵技

術崗位人員的公開聘用和考核，消除由企業管理者升遷從政而產生的短期行為。中央和地

方所屬的大多數應用科研機構要從事業法人向企業法人轉變，應用研究人員應向企業技術

開發人員轉變。應用科研機構的出路基本有以下五方面：一是以不同形式整體進入企業或

企業集團，成為企業的技術中心；二是轉型為科技企業；三是成為技術開發與服務的市場

中介機構；四是成為地區性技術開發研究中心；五是成為行業性研究開發機構。

4．擴大技術引進和對外技術合作，促進引進技術的消化、吸收與創新。技術引進

是迅速學習和掌握國外先進技術，加速產業升級，轉變經濟增長方式的有效途徑之一。要

繼續鼓勵外商投資，通過利用外資來加快產業升級，提高利用外資的質量和技術含量。鼓

勵外商與國內具有一定實力的企業合資合作，進行新產品、新技術的合作開發，共同開拓

國內外市場。同時，要加大引進技術中用于消化吸收的資金投入比重，在引進技術消化吸

收的基礎上，加強技術創新。制定培養和吸引人才的政策，建立有利于人才發揮作用的激

勵機制。鼓勵留學人員回國工作或以適當方式為祖國服務。建立留學人員創業基金，專項

用于吸引具有企業經營管理經驗、風險投資經營經驗和有專業技能的科研開發人員回國服

務。創造條件使國內同行業科技人員獲得比國外同等或更多的收入。改革回國留學人員出

國管理制度，使留學人員來去自由。積極引進國外智力，采取多種形式，吸引外國科學家、

高級技術人員和管理人員來我國工作。

抄襲嚴重！答辯有風險！

三、企業投資結構應遵循的原則

（一）企業投資結構基本原則（和下面二三并非并列關系！）

1.安全性原則

安全性原則是所有投資必須遵循的原則，投資方在投資決策前首要考慮的就是投

資的安全性。從投資方的角度，這樣做很容易理解。投資的目的是獲得收益，是原來資產

的增值。如果投資只能獲得比原來更少，那么這是每個理性的投資商不能接受。衡量投資

的安全性問題，實際上就是考察投資的風險，即投資發生損失的可能性。令人欣慰的是，

現代金融理論已經發展出一套成熟的度量風險的方法，其中被廣泛應用的就是VaR（Value-

at-risk）方法。

2.效益性原則在保證投資安全性的前提下，投資商顯然追求盡可能大的收益，這也是

投資活動的意義所在和最終落腳點。常見的衡量指標就是投資收益率。然而，需要指出的

是，目前在衡量房地產投資收益時經常忽視時間問題。在計算投資收益率時，沒有考慮到

實現投資收益的時間。實際上，資金的時間價值是一個非常重要的組成部分。

3.流動性原則在房地產投資時，這一原則可能并沒有引起足夠的重視。事實上，現代

投資過程中，流動性原則的重要性越來越得到廣泛的認可。“現金為王”這句話就充分展示

了這一點。在現代財務中，通常用來衡量流動性的兩個指標是流動比率和速動比率。

（二）樹立投資風險意識，強化職能管理和監控

1．建立風險責任制

企業主管領導對單位經營風險要負總責，注重風險管理，重點把握重大財務收支決策。

2．發揮總會計師的監控作用，防范財務風險

總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務管理是總會計師的重要職責，例如，在

深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其與上級企業猴王集團之間存在著混亂的

財務關系，致使上市公司猴王集團破產而出現嚴重財務危機，要嚴格履行《總會計師條倒

例》，注重調查研究，參與重大經營決策，完善財務制度，防范財務風險。

3．發揮財務部門的監控作用

規范企業財務管理，制定切實可行的內部務管理辦法；完善資金管理，控制貸款和擔

保規模。成立資金結算中心，集中開戶，統一管理，完善管理辦法，規范結算紀律，增強

防范風險意識。企業內部財務關系混亂是我國企業的通病，企業與內部部門之間及企業與

上級企業之間，在資金管理及使用，利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造

成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

4．建立健全內部財務監察約束機制，認真履行職責

建立健全內部控制制度，如建立合同審查簽證制度，經濟合同須經合同管理部門和法

律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。要嚴格簽約資格，嚴格法人委托制，嚴禁無授

權、無資格簽約，在財務活動過程中，要嚴格領導決策程序，規范財務行為，防止企業因

違背經營原則導致決策失誤，使企業遭受損失。同時，要采取科學的決策方法，如差量分

析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等，可以幫助企業做出正確的

決策，避免因決策失誤而造成的損失。

（三）投資風險的防范與控制

首先是要制定企業財務發展戰略，為企業展提出明確的目標和方向，為預防風險提出

的戰略思想，還有是建立相應財務信息網絡，保證及獲取數量多、質最高、適用性強的財

務信息為確定正確合理的籌資方式提供依據，再是開展多角化經營，即多投資一些相關項

目，多生產、經營一些收益率獨立或完全相關的商品，利用分散投資的方法,分投資風險降

低整體投資風險，還可以采用投保的形式，由保險公司承風險損失，最后是提取壞賬損失

準備金，作為籌資險保證金,用以應付意外事件,爭取以最小風險處理費用排除風險損失對

企業財務正常動的干擾。財務管理中，投資風險是指不確定因素導致的收益變動。企業內

外部環境中的不確定因素引起的投資預期收益率的變動，即引起的投資預期收益率對期望

收益率的偏離。投資預期收益率偏離期望收益率的程度越大，投資的風險越大；反之，投

資風險越小。投資風險的未來不確定因素通常包括：

1．政治經濟形式的變化

這種變化對企業外部環境發生重大影響，它一方面引起市場波動和國家宏觀政策的變

化，另一方面引起投資者投資心理、投資動機的改變，從而使企業原有投資決策方案發生

偏離，建設環境友好型社會對相關制度建設與創新提出了更高的要求，從而成為推動制度

變遷和創新的動力。首先，要建立健全政府推動環境友好型社會建設的各項制度，

2．產品銷路和市場的變化

技術進步和消費觀念的改變，對原來預測的市場占有率、產品結構、產品種類和供給、

需求數量發生重大沖擊，原先預定的投入品價格上漲，供給量不足，產品銷路不暢，管理

層暗示或宣布財政刺激計劃已見效，且無需再推出新的經濟刺激計劃時，這暗示適度寬松

的貨幣政策將發生顯著變化價格下跌新的替代品出現等等，導致原投資決策方案失誤。

3．財政、信貸、投資政策的變化

若國家放權讓利，放松銀根、降低利率，鼓勵投資，則投資處于有利地位，風險相對

較小。反之，國家緊縮財政、緊縮銀根，控制撥貸款，抑制投資規模，限定某方面投資，

就會使某些方面的投資處于不利地位，投資風險相對加大，目前財政刺激計劃已初見成效，

但經濟復蘇基礎仍不牢固，只要財政刺激計劃的后續效果仍需觀察，只要是否還需要推出

新的財政刺激計劃仍無法確定，那么適度寬松的貨幣政策基調將不會變。但是，一旦管理

層暗示或宣布財政刺激計劃已見效，且無需再推出新的經濟刺激計劃時，這暗示適度寬松

的貨幣政策將發生顯著變化。

抄襲過多！缺乏獨立思考，缺乏創新！

參考文獻

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Enterpristoinvestinstructuralanalysis

Shenpan-pan

(TheSchoolofBusinessandAdministration,AnyangNormalUniversity,Henan,

Anyang455002)

Abstract:IncreasinglyfrequentexchangesandcooperationbetweentheInternational

estmentisan

igatethestructureofinvestmentissues,the

egeneraln,optimalmanagementofthe

investmentstructure,improvetheoverallqualityofcorporateasts,andoptimize

enterpriindustriallayout,andanimportantmeansofintegrationofthecore

yfactorsthataffectbusinessinvestment

structure,rtoaccelerate

thepaceofindustrialupgradinginChina,isimperativetoadjusttheinvestmentstructure.

Atprent,China'sannualinvestmentofthesocietyasawholehasreached3trillion

yuan,ifthecanabout1/3offundsdirectedtoindustrialupgradingandupcanplaya

hereisto

addressissuesrelatedtohinderindustrialupgradingandcapitalinvestment,clearthe

investmentchannels.

Keywords:Businessinvestmentstructure;influencingfactors;riskprevention;followthe

principleof