盤活集團存量股票金融資產方案匯報

關于盤活集團存量金融資產的情況匯報

為有效盤活集團存量金融資產，增厚投資收益，增加集

團可利用現金流，近期****部對集團存量股票資產進行梳理

研究，并邀請***深入討論，現將情況匯報如下：

一、集團系統持有股票情況

經統計，截至**年**月**日，集團共持有金融類資產（股

票）合計：

二、可操作規模

從可交易規模來看

三、可供選擇操作方式

（一）T策略交易

1、業務概念

T策略交易是指在有底倉的前提下通過軟件人工或自動

實現T策略的交易，即利用股價波動賺取差價利潤。預判股

票上漲，先買入部分倉位，高于買入成本價時賣出同等數量；

或股票下跌，先賣出部分倉位，低于賣出成交價時買回同等

數量，保持收盤倉位不變。總體來說T策略有兩個細分策略，

一個是當日回轉交易，即T+0策略，二是當日不買回，即

T+1策略。

2、風險點

（1）股票近期價格的波動、交易量小等因素導致不適

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合交易；

（2）模型沖擊成本、成交價格不合理等交易因素導致

的誤差；

（3）受T+0策略受當日保持持倉股數不變的限制，在

走勢判斷錯誤時形成反向操作，可能會導致虧損。

（4）交易指令仍由公司交易員發出，未完全實現委托

專業團隊決策交易。

3、業務費用：需實際規模的管理費0.3%+后端收益

20%業績報酬。

4、綜合收益率預估：年化0%-15%左右（實際使用資

金的收益）

5、風險性：非保本，風險中等。

6、操作規模：500萬股南京銀行股票（相當于

4000-5000萬流通市值），現金400-500萬元。

（二）開展大宗交易倉位置換（根據市場情況）

1、業務概念

需將所持有股票轉托管到合作證券公司并簽訂相關交

易委托協議（投資顧問協議），由合作證券公司在二級市場

尋求需要減持的持股方，先從該減持方手中以一定折扣（如：

打9折，一事一議）大宗交易接回股票，同時分段，在合適

時間點位賣出同數量的股份，獲得相應的價差，以達到降低

持倉成本，增厚市值的目的。

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2、風險點

（1）股價折價率過低即接盤價格過高，或市場波動，

可能會導致虧損。

（2）股票交易量太小，導致同一天賣不出去。

3、業務費用：需實際規模的管理費0.3%+后端收益

20%業績報酬。

4、綜合收益率預估：年化0%-10%左右（配合賣出交

易，實際使用資金的收益），收益確認時間短。

5、風險性：風險中等

6、操作規模：根據實際情況，不超過3000萬元。

（三）打新

1、業務概念

目前新股發行通常分為網上申購和網下申購兩種。

A.網上打新，是指通過證券交易所交易系統，向社會公

眾投資者定價發行的證券發行行為。每萬元市值可申購上海

主板股票1000股，每1000股配1個號，頂格申購上限為

網上發行股數的千分之一。

B.網下打新，是指不通過證券交易所的網上交易系統進

行的申購，通過證券交易所網下發行電子平臺，網下向詢價

對象進行配售的證券發行行為。網下打新一般針對機構投資

者,其資格申請和投后管理有較高運行要求，監管較為嚴格,

申請對象需完成新股配售的資格認定、網下申報、資金劃撥、

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管理報告等，如出現違規，將可能納入監管黑名單。

2、風險點

（1）賣出時點：持倉標的本身市值波動，無法準確抓

住賣出點位。

（2）標的公司本身存在問題或市場低迷，偶爾會出現

破發情況。

（3）操作失誤：未能及時繳款，錯失了新股繳付時間。

3、業務費用：網上打新無業務費用；網下打新資管計

劃管理費千分之三+20%業績分成。

4、綜合收益率預估：年化5%-10%左右（實際使用資

金的收益）

5、風險性：滬市主板打新風險較低，本金安全性較高。

科創板由于其詢價方式和交易規則的影響，存在一定的價格

波動風險。

6、操作規模：線上打新無要求（根據T策略同時開展），

線下打新要求市值1億元。

（四）開展轉融通業務（券源出借）

1、業務概念

轉融通證券出借業務是指機構客戶將持倉證券借給中

國證券金融股份有限公司（簡稱“證金公司”）,到期獲取出

借收益和相應權益補償（如有）的業務。其交易本質是融資

融券做空經營活動。此業務為信用貸券業務，證金公司以公

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司信用做擔保融入證券。

2、風險點

(1)若整體行情單邊上漲甚至直接漲停，會因市場無交易

量，借券方當日正常還券的滯后風險。（備注：以部分大盤

股為交易標的，連續漲停的可能性較低）

(2)可能會存在出借不成功或未滿額出借的情況，具體要

根據市場需求決定，年化收益會存在一定的波動。

(3)由于其底層交易本質是活躍證券公司的融資融券業

務，證金公司雖屬于國家信用，但仍可能存在受極端事件影

響而造成的交易風險。

(4)可能會存在出借不成功或未滿額出借的情況。

(5)違約風險低。證券金融公司具有國家級信譽，保障出

借人收回所出借證券、費用、相應的權益，使出借人面臨的

對手方違約風險降至最低。

3、業務費用：無手續費和稅費

4、綜合收益率預估：1.5%-3%（實際出借券源部分的

收益）

5、風險性：基本可保證本金安全，風險較低。

6、操作規模：無要求，根據實際需求出借，不超過持

有數量。

（五）固定收益

1、業務概念

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主要針對集團公司證券賬戶上閑置資金及收回的收益

款，通過相關產品購買集中進行短期理財，期限一般不超過

6個月，提高閑置資金的收益率，主要為國債逆回購：所謂

國債逆回購，本質就是一種短期貸款，通過國債回購市場把

資金借出去，獲得固定的利息收益，而回購方，也就是借款

人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。

2、業務費用：除逆回購需要交易傭金，其他無費用。

3、綜合收益率預估：2%-3%

4、風險性：國券逆回購風險較低，本金安全性高。

5、操作規模：無要求，根據賬戶閑置資金及收益。

綜合來看：

策略名稱 T策略 大宗交易 打新 轉融通 固定收益

風險度 中 中 低 低 低

預期收益情況（操

作部分）

操作規模 無 是

原始股減持涉稅 是 是 是（線下） 否 否

0-15% 0-10% 5-10% 1.5-3% 2-3%

500萬現金 3000萬現線下1億

5000萬市值 金 市值

四、操作流程

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操作流程為：

1、集團成立金融資產投資決策委員會。

2、集團董事會授權金融資產投資決策委員開展盤活存

量金融資產業務及后續相關具體事宜，明確盤活標的、期限、

規模及止損額度。

3、投資顧問團隊向金融資產投資決策委員發出操作建

議。

4、金融資產投資決策委員會審核并向交易員發出操作

指令。

5、財務風控員與合規風控員進行監控。

6、由投資顧問團隊對交易結果進行核對。

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五、風險分析

（一）政策風險

經向國資委進行咨詢，國資委意見為：不支持不反對，

集團應根據實際情況進行盤活；證券投資為非主業投資，需

向國資委進行備案；不能使用非自有資金，包括財政資金及

銀行貸款；決策程序要合規，控制風險，違規要責任追究。

（二）涉稅風險

由于取得的股票主要是原始股，一旦操作就會涉及到所

得稅問題，此方面無法避免，且第一年收益有可能會低于稅

收部分。稅收部分可彌補當年虧損，且可分年交稅，需統籌

安排。

（三）收益風險