2023年10月期貨基礎知識黃金卷(含答案解析)

2023年10月期貨基礎知識黃金卷(含答案

解析)

學校:________ 班級:________ 姓名:________ 考號:________

一、單選題(25題)

1.1 月 15 日，廣西白糖現貨價格為 3 450 元/噸，3 月份白糖期貨價格

為 3 370 元/噸， 此時白糖的基差為（）元/噸。

A.80 B.-80 C.40 D.-40

2.12月1日，某油脂企業與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆

粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的

價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以2220元/噸

的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現貨價格為2210元/噸。

某投資者發現歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以

獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者

決定利用歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為5萬歐元)。

假設當日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐

元期貨合約成交價值EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期

匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。

(不計手續費等費用)因匯率波動該投資者在現貨市場（ ）萬美元，在期

貨市場（ ）萬美元。

A.?損失1.56；獲利1.745

B.?獲利1.75；獲利1.565 ?

C.獲利1.56；獲利1.565 ?

D.損失1.75；獲利1.745

3.對商品期貨而言，持倉費不包含（ ）。

A.?倉儲費 ? B.保險費 ? C.利息 ? D.保證金

4.某大豆種植者在 5 月份開始種植大豆，并預計在 11 月份將收獲的大

豆在市場上出售， 預期大豆產量為 80 噸。為規避大豆價格波動的風

險，該種植者決定在期貨市場進步行套期保值操作，正確的做法應是（）。

A.買入 80 噸 11 月份到期的大豆期貨合約

B. 賣出 80 噸 11 月份到期的大豆期貨合約

C.買入 80 噸 4 月份到期的大豆期貨合約

D.賣出 80 噸 4 月份到期的大豆期貨合約

5.某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1.3210，隨后

以歐元兌美元為1.3250的價格全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐

元），在不考慮手續費的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

6.（）的買方向賣方支付一定費用后，在未來給定時間，有權按照一定

匯率買進或賣出一定數量的外匯資產。

A. 外匯期貨 B.外匯互換 C.外匯掉期 D.外匯期權

7.對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（ ）。(不計手續費

等費用)

A.?期貨市場和現貨市場盈虧相抵，實現完全套期保值 ?

B.不完全套期保值，且有凈損失 ?

C.不完全套期保值，且有凈盈利 ?

D.套期保值效果不能確定，還要結合價格走勢來判斷

8.下列情形中，屬于跨品種套利的是（ ）。

A.?賣出A交易所5月份豆油合約，同時買入B交易所3月份豆油合約

B.?買入A交易所3月份銅合約，同時賣出B交易所3月份鋼合約 ?

C.買入A交易所3月份銅合約，同時賣出A交易所3月份鋁合約 ?

D.賣出A交易所5月份大豆合約，同時買入A交易所9月份大豆合約

9.某日，某期貨合約的收盤價是17210元/噸，結算價為17240元/噸，該

合約的每日最大波動幅度為±3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨

合約下一交易日漲停板價格是（ ）元/噸。

A.?17757 B.?17750 C.?17726 ? D.17720

10.假設英鎊兌美元的即期匯率為1.475 3,30天遠期匯率為1.478 3。這

表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.貼水30點

B.升水30點

C.貼水0.001 0英鎊

D.升水0.001 0英鎊

11.在期貨期權合約中，除（ ）之外，其他要素均已標準化了。

A.?執行價格 ? B.合約月份 ? C.權利金 D.?合約到期日

12.12月1日，某油脂企業與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批

豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸

的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以2220元/

噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現貨價格為2210元/

噸。下一年2月12日，該油脂企業實施點價，以2600元/噸的期貨價格

為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉，此

時現貨價格為2540元/噸，則該油脂企業（ ）。(不計手續費等費用)

A.?在期貨市場盈利380元/噸 ?

B.與飼料廠實物交收的價格為2590元/噸 ?

C.結束套期保值時的基差為-60元/噸 ?

D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元/噸

13.在美國，為商品交易顧問(CTA)提供進入各交易所進行期貨交易途徑

的期貨中介機構屬于（ ）。

A.?介紹經紀商(IB) ? B.商品基金經理(CPO) C.?期貨傭金商(FCM) ? D.交

易經理(TM)

14.只能在合約到期日被執行的期權，是（）。

A.看跌期權 B.美式期權 C.看漲期權 D.歐式期權

15.目前，期貨交易中成交量最大的品種是( )。

A.股指期貨 B. 利率期貨 C.能源期貨 D.農產品期貨

16.當套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛

牌時，通常應考慮（ ）操作。

A.?交割 ? B.期轉現 ? C.跨期套利 ? D.展期

17.我國股指期貨的最小變動價位都是0.2點。（）

A.正確 B.錯誤

18.4月18日，大連玉m現貨價格為1600元/噸，5月份玉m期貨價格

為1750元/噸，該市場為（）。

A.多頭市場 B.空頭市場 C.正向市場 D.反向市場

19.通常情況下，賣出看漲期權者的收益（ ）。(不計交易費用)

A.?最大為權利金 ? ?

B.隨著標的物價格的大幅波動而增加

C.隨著標的物價格的下跌而增加

D.?隨著標的物價格的上漲而增加

20.無下影線陰線中，實體的上邊線表示（）。

A.收盤價 B.最高價 C.開盤價 D. 最低價

21.當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上

漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于

較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買

入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比

較大，我們稱這種套利為（）。

A.買進套利 B.賣出套利 C.牛市套利 D.熊市套利

22.我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交易月份是（ ）。

A.?1、3、5、7、9、11月

B.?2、4、6、8、10、12月

C.?1～12月 ?

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

23.某投資者以100點權利金買入某指數看漲期權合約一張，執行價格

為1500點，當相應的指數（ ）時，該投資者行權可以盈利。(不計其他

交易費用)

A.?大于1500點 ? B.小于1600點 ? C.小于1500點 ? D.大于1600點

24.某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5

手，當天結算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。

（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500 B.10 C.100 D. 50

25.關于期權的水平套利組合，下列說法中正確的是( )。

A.期權的到期月份不同 B. 期權的買賣方向相同 C.期權的執行價格不

同 D.期權的類型不同

二、多選題(15題)

26.下列金融期貨合約中，由CBOT推出的有( )。

A.3個月歐洲美元定期存款合約 B.美國長期國債期貨合約 C.政府國民

抵押協會抵押憑證 D. DJIA指數期貨合約

27.在分析市場利率和利率期貨價格時，需要關注宏觀經濟數據及其變化，

主要包括（ ）等。 ?

A.失業率 ? B.消費者物價指數 ? C.工業生產指數 ? D.國內生產總值

28.美式期權允許期權買方（ ）。 ?

A.在期權到期日之后的任何一個交易日行權 ?

B.在期權到期日之前的任何一個交易日行權 ?

C.只能在期權到期日行權

D.?在期權到期日行權

29.在正向市場上，如果投資者預期近期合約價格的（ ），適合進行熊市

套利。 ? ?

A.下跌幅度小于遠期合約價格的下跌幅度

B.上漲幅度小于遠期合約價格的上漲幅度 ?

C.上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度

D.?下跌幅度大于遠期合約價格的下跌幅度

30.通常出現下列( )情況之一時，將導致本國貨幣貶值。

A.提高本幣利率 B.降低本幣利率 C.本國順差擴大 D.本國逆差擴大

31.下列( )是石油的主要消費國。

A.日本 B. 美國 C.沙特 D.歐洲各國

32.在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”的

期貨品種有（ ）。

A.?鋅 ? B.鋁 ? C.黃金 ? D.銅

33.假設一家中國企業將在未來三個月后收到美元貨款，企業擔心三個月

后美元貶值，該企業可以通過( )手段來實現套期保值的目的。

A.出售遠期合約 B.買入期貨合約 C.買入看跌期權 D.買入看漲期權

34.標的物市場的價格（ ）對賣出看漲期權者有利。

A.波動幅度變小 ? B.下跌 ? C.波動幅度變大 ? D.上漲

35.目前，我國鄭州商品交易所上市的期貨品種包括( )等。

A.小麥 B. 豆粕 C.天然橡膠 D.綠豆

36.投資者（ ）時，可以考慮利用股指期貨進行空頭套期保值。 ?

A.計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲 ?

B.持有債券，擔心債市下跌 ?

C.計劃在未來賣出股票組合，擔心股市下跌 ?

D.持有股票組合，擔心股市下跌

37.下列關于遠期外匯交易的說法，正確的有( )。

A.遠期外匯交易是交易雙方在成交時約定于未來某日按新的匯率交收

一定數量某種外匯的交易方式

B.在套期保值時，遠期外匯交易的針對性比外匯期貨強，可以對沖掉所

有風險

C.遠期外匯交易沒有交易所、結算所為中介，面臨著對手的違約風險

D.遠期外匯交易由于交易數量、期限、價格可由交易雙方自行商定，因

而流動性遠遠高于外匯期貨交易

38.下列關于波浪理論價格走勢的基本形態結構說法正確的是（）。

A. 波浪理論的每個周期由上升的4個過程和下降的4個過程組成

B. 在上升階段，第一、第三和第五浪稱為上升主浪，而第二和第四

浪稱為是對第一和第三浪的調整浪

C. 在上升階段，第一、第二和第三浪稱為上升主浪，而第二和第五

浪稱為調整浪

D. 無論所研究的趨勢是何種規模，是主要趨勢還是日常小趨勢，8

浪的基本形態結構是不會變化的

39.一個完整的期貨交易流程應包括( )

A.開戶與下單 B.競價 C. 結算 D. 交割

40.下列屬于短期利率期貨的有( )。

A.短期國庫券期貨 B. 歐洲美元定期存款單期貨 C. 商業票據期貨 D.

定期存單期貨

三、判斷題(8題)

41.利用利率期貨進行空頭套期保值可規避市場利率上升的風險。

A.對 B.錯

42.一般認為，期貨交易最早萌芽于歐洲。

A.對 B.錯

43.套期保值的原理是指用期貨市場的盈利來彌補現貨市場的虧損，兩相

沖抵，從而轉移價格風險。 ( )

A.對 B.錯

44.進行期權交易，期權的買方和賣方都要繳納保證金。 ( )

A.對 B.錯

45.外匯期貨是金融期貨中最早出現的品種。 ( )

A.對 B.錯

46.按時間的不同，竹線圖只能分為日圖、周圖。（）

A.正確 B.錯誤

47.某交易者預計棉花將因適宜的氣候條件而大幅增產，他最有可能建倉

買入棉花期貨合約。

A.對 B.錯

48.建立股票指數期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移非系統

風險。 ( )

A.對 B.錯

參考答案

1.A基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產

的某一特定期貨合約價格間的價差，公式為：基差=現貨價格-期貨價格。

2.A現貨市場損益=50×(1.4120-1.4432)=-1.56(萬美元)，期貨市場獲利

=(14450-14101)×50=1.745(萬美元)。

3.D持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產等而支

付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期

時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到

期時，持倉費會減小到零，基差也將變為零。

4.B賣出套期保值的操作適用的情形之一：預計在未來要銷售某種商品

或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下膚，使其銷售收益下降。

因此，該種植者應該賣出80 噸 11 月（出售大豆現貨的時間）到期的

大豆期貨合約進行套期保值。

5.B（1.3210-1.3250）*12.5=0.05萬美元=-500美元，故虧損500美元。

6.D外匯期權指交易買方在向賣方支付一定費用后，所獲得的在未來約

定日期或一定時間內，按照約定匯率可以買進或者賣出一定數量外匯資

產的選擇權。

7.B對買入套期保值而言，基差走強，不完全套期保值，兩個市場盈虧

相抵后存在凈虧損；基差不變，期貨市場和現貨市場盈虧相抵，實現完

全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有凈盈利。

8.C跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯的商品之間的

期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關

聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。

9.B在我國期貨市場，每日價格最大波動限制設定為合約上一交易日結

算價的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價格

=17240×(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動價位為10元/噸，所

以為17750元/噸。

10.B當一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率時，稱為遠期升水。當一種貨

幣遠期匯率低于即期匯率時，稱為遠期貼水。英鎊的即期匯率為1英鎊

兌1.475 3美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1.478 3美元。這表明：30

天遠期英鎊升水，升水點為30點（1.478 3-1.475 3），點值為0.003 0美

元。

11.C場內期權合約與期貨合約相似，是由交易所統一制定的標準化合約。

除期權價格外，其他期權相關條款均應在期權合約中列明。

項，期貨市場虧損=2600-2220=380(元/噸)；B項，實物交收價格

=2600+10=2610(元/噸)；C項，結束時基差=2610-2600=10(元/噸)，基差

走強20元/噸；D項，實際售價相當于2610-380=2230(元/噸)。

13.C期貨傭金商和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介結構。許

多期貨傭金商與商品基金經理有著緊密的聯系，并為商品交易顧問提供

進入各交易所進行期貨交易的途徑。

14.D歐式期權,是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。

15.A目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交

易量最大的品種。

16.D套期保值期限超過一年以上時，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約

掛牌。此時通常會涉及展期操作。所謂展期，是指在對近月合約平倉的

同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調換近月合約，將持倉移到遠月合

約的交易行為。

17.A我國股指期貨的最小變動價位都是0.2點。

18.C考察正向市場的定義，當遠期合約價格大于近期合約價格時，是正

向市場。

19.A賣出看漲期權的損益如下：①當標的物市場價格小于等于執行價格

時，看漲期權買方不行使期權，賣方最大收益為權利金；②隨著標的物

市場價格的下跌，看漲期權的市場價格下跌，賣方也可在期權價格下跌

時買入期權平倉，獲取價差收益；③當標的物的市場價格高于執行價格，

看漲期權的買方執行期權時，賣方必須履約，以執行價格將標的物賣給

買方。

20.C當收盤價低于開盤價時，形成的K線為陰線，中部的實體一般用

綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，

實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤

價和最低價之間的價差。

21.C當市場出現供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導

致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份

的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向

市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進

行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

22.C大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是1～12

月，最后交易日為合約月份的第10個交易日，最后交割日是最后交易

日后第2個交易日。

23.D買入看漲期權的損益平衡點=執行價格+權利金

=1500+100=1600(點)，只有當價格高于該點時，才可獲利。

24.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

25.A水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期

權和看跌期權合約的套利方式。

項是1981年12月由芝加哥商業交易所的國際貨幣市場(IMM)

推出的。

在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關注宏觀經

濟數據及其變化，主要包括國內生產總值、工業生產指數、消費者物價

指數、生產者物價指數、零售業銷售額、失業率、耐用品訂單及其他經

濟指標等。經濟統計數據的好壞直接影響經濟政策的變化和投資者的市

場預期，進而影響到市場利率水平和利率期貨價格的變動。

美式期權是指期權買方在期權有效期內的任何交易日都可以行

使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日行使權利，也可以在

期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。在到期日之后期權作廢，

買方權利隨之消失。

當市場出現供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的

合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度，或者較近月

份的合約價格上升幅度小于較遠合約價格的上升幅度。無淪是正向市場

還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月

份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。

一般情況下，利率提高，資本流入，導致本幣需求擴大，本幣升

值;貿易順差擴大，外幣供應增加，外幣相對貶值，本幣升值。

沙特是石油的主要生產國。

在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順

延)”的期貨品種除ABCD四項外還有鉛、天然橡膠、線材、白銀和螺紋

鋼。

未來有應收外幣賬款的企業，可以出售期貨合約進行套期保值。

在運用貨幣期權來套期保值時，企業可以通過買入看跌期權為應收賬款

套期保值。

標的物市場價格越高，對看漲期權的賣方越不利，標的物市場價

格跌至執行價格以下時，賣方盈利最大，為權利金。標的物市場價格大

幅波動或預期波動率提高對看漲期權買方更為有利。這是因為，在其他

因素不變的條件下，標的物價格的大幅波動或預期波動率提高，使得標

的物市場價格上漲很多的機會增加，買方行權及獲取較高收益的可能性

也會增加，對買方有利，對賣方不利。

此外，鄭州商品交易所上市的期貨品種還包括PTA、棉花和白砂

糖等。豆粕為大連商品交易所上市的期貨品種，天然橡膠為上海期貨交

易所的上市品種。

股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌

的風險，通過在股指期貨市場賣出股票指數的操作，而在股票市場和股

指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進行賣出套期保值的情形主要是：投

資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。

遠期外匯交易是交易雙方在成交時約定于未來某日按成交時確定

的匯率交收一定數量某種外匯的交易方式，其流動性低于外匯期貨交易。

波浪理論的每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降

（或上升）的3個過程組成。

一個完整的期貨交易流程應包括：開戶與下單、競價、結算和

交割四個環節。

短期利率期貨是指期貨合約標的物的期限不超過1年的各種

利率期貨，主要有商業票據期貨、短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款

期貨、港元利率期貨和定期存單期貨五種。

41.A利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以

期在現貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規避市場利率上升的風險。

42.A一般認為，期貨交易萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，歐洲

就出現了中央交易場所和大宗易貨交易，形成了按照既定時間和場所開

展的交易活動。在此基礎上，簽訂遠期合同的雛形產生。

43.B套期保值是在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，

可能是用期貨市場的盈利來彌補現貨市場的虧損，也可能是用現貨市場

盈利來彌補期貨市場虧損。

44.B進行期權交易，期權的買方不用繳納保證金，期權的賣方必須繳納

保證金。

45.A說法正確，故選A。

46.B按時間的不同，竹線圖可分為日圖、周圖、月圖等。

47.B氣候適宜會使棉花增產，從而增加市場供給，促使其期貨價格下跌，

應該賣出棉花期貨以獲利。

48.B建立股票指數期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移系統

風險。