內源融資的限制

2023年12月12日發(作者：小班《小手拍拍》教案)

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⒈銀行內源資本增長的限制性因素。商業銀行的持續發展或資產增長需要足夠的資本金支持。由于籌集內源資本金所具有的優勢，如籌集成本相對較低，以及銀行尤其是中小商業銀行從外部，如國內金融市場或國際金融市場等，通過發行股票、債券以及商業票據等形式籌集資本金可能會遭遇到的困難等，銀行一般在現有資本金不足的情況下，會首先考慮通過增加內源資本，即提高留存盈余的比例來支持銀行的持續發展。

但是，銀行內源資本金的增長，也不是無限度的。其限制性因素主要包括三個方面：⑴銀行以及金融監管當局所確定的適度資本金的數額；⑵ 銀行所能夠創造的收入數額；⑶ 銀行的凈收入總額中，能夠提留的數額。

⒉ 銀行資產持續增長模型。關于上述銀行內源資本對銀行資產增長的三個限制性因素，我們可以用由美國經濟學家戴維、貝勒于1978年提出的資產持續增長模型來解釋。

⑴公式的推導與結論。資產持續增長模型，主要用于解決商業銀行的資本籌集方式以及數量問題。其公式有以下三個前提條件。

① 由銀行內源資本所支持的銀行資產的年增長率，被稱為銀行資產的持續增長率，用SG1表示。

SG1=（TA1－TA0）／TA0=ΔTA／TA0 ⑴

式中，ΔTA為銀行資產的增加額，TA1為本期銀行資產額，TA0為前期銀行資產額。

② 銀行資本的限制決定了銀行資產的增長率等于銀行資本的增長率。

SG1=ΔTA／TA0=ΔEC／EC0

⑵

式中，ΔEC 為銀行資本的增加額，EC0為本期銀行資本額。

③由式⑵可知：

SG1=ΔEC／EC0=（EC1－EC0）／EC0

假設：銀行新增資本全部來源于未分配利潤，則：

EC1= EC0+本期新增股本額

因而：本期新增股本額=本期凈收益×（1－分紅率）

=資產收益率×總資產×（1－分紅率）

=ROA×TA×（1－DR）

式中，ROA為資產收益率，DR為分紅率。

所以，EC1= EC0+ ROA×TA×（1－DR） ⑶

將式代入⑶式⑴并整理得：

SG1=（EC1－EC0）／EC0

=

ROA?(1?DR) ⑷

EC1/TA1?ROA?(1?DR)由公式⑷可以看出：銀行資產的持續增長率SG1與以下三個因素有關：

第一，EC／TA—銀行資本與資產的比例，也就是銀行資本的杠桿乘數。銀行資本與資產的比例要求越低，即銀行資本的杠桿乘數越大，則銀行內源資本可以支持銀行資產持續增長的能力就越大；反之，則越小。這是銀行內源資本支持資產持續增長的第一種限制。

第二，ROA—銀行的資產收益率。資產收益率越高，意味著銀行所能創造的凈收入相對越多。當其他條件不變的情況下，則內源資本可以支持銀行資產持續增長的能力也就越大；反之，則越小。這是銀行內源資本支持資產持續增長的第二種限制。

第三，DR—銀行紅利在凈收入中的比例，即分紅率。銀行的分紅水平反映了銀行凈收入總額中可以提留的數額部分。如果銀行能夠在不影響股票價格的情況下，增加提留未分配利潤部分，則可以達到支持更高的銀行資產持續增長水平的目的。因此，這是銀行內源資本支持資產持續增長的第三種限制。 ⑵運用上述公式，我們可以很容易地計算出由三大變量—EC／TA、ROA和DR所決定的銀行的持續增長率。同時，也可以在銀行的持續增長率確定之后，計算另外三個變量中的任何一個。

例如，支持既定的銀行持續增長率所需要的銀行收益率為：

ROA=(EC1/TA1)?SG1(1?SG

1)?(1?DR) 支持既定的銀行持續增長率所需要的紅利分配比例為：

DR=1?(EC1/TA1)?SG1ROA?(1?SG

1)支持既定的銀行持續增長率所需要的資本與資產的比例為：

EC)1/TA1=ROA?(1?DRSG?ROA?(1?DR)

1另外，如果將銀行外源資本的因素考慮在內，上述公式擴展為：SG(1?DR)??EK/TA1=ROA?1ECROA?(1?DR)

1/TA1?式中，ΔEK—外源資本的增加額。

⑸

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