可轉債基礎知識

2024年1月12日發(作者：詠蓮的詩句)

可轉債基礎知識

1、可轉債是什么？

可轉債是上市公司發行的一種債券，這種債券在一定的期限內可以轉換為此上市公司的股票。上市公司發行可轉債是為了籌集資金，而之所以允許把債券轉換成股票，是為了使持有可轉債的人從債權人的身份轉變成股東，這樣一來，上市公司拿了你的錢就可以不用還啦。

2、為什么說可轉債下有保底上不封頂

可轉債，是股票的一個影子品種，它下有保底，上不封頂。當對應股票大漲時，它可以跟隨上漲，有幾倍甚至十倍的案例。當對應股票腰斬甚至膝蓋斬巨虧時，它又可以搖身一變成為債券，至少保證取回面值100元，還加送利息。

3、可轉債的面值

可轉債面值為可轉債的發行面值，一張轉債面值為100元，是恒定不變的。

4、可轉債價格

可轉債價格是上市交易產生的價格，隨著買賣雙方對比不斷變化，可以100以下，也可以100以上

5、可轉債打新申購規則

可轉債申購分為網下申購和網上申購，普通投資者的申購方式一般為網上申購，這里講的申購也就特指網上申購，那種普通投資者在證券交易軟件上動動手指就可以做的申購。申購過程是，T日申購，T+2日出申購結果，T+3日內繳款。一般申購日后約20個交易日上市，上

市首日可以選擇賣出，也可以選擇繼續持有。上市6個月后，進入轉股期，可以轉換為公司股票。可轉債申購對證券賬戶資金和市值都沒有要求，可轉債面值一般為100.00元/每張，最小申購單位為一手或十張（深圳市場的可轉債單位:“張”，1000元=10張；上海市場的可轉債單位:“手”，1000元=1手。），也就是1000元。統一規定每人申購上限為10000張，一人多戶只能一個證券戶為有效申購。目前中簽率萬分之一以下，一般一個賬戶中簽只能中10張，也就是1000元。

6、可轉債如何買賣

可轉債在操作方面同股票具有一致性，都是點擊“買入”或“賣出”，輸入代碼、數量、價格，即可下單。

7、、可轉債T+0交易

可轉債是T+0交易，投資者可以當天買入，當天賣出，日內交易次數不設上限。

8、可轉債的存續期和轉股期限？

可轉債的存續期和轉股期限，在發行公告中，都是有詳細的約定的。一般情況下，可轉債的存續期在6年，上市滿6個月可以開始轉股。

9、怎么區分可轉債是滬市還是深市

(1)看代碼：代碼是“11xxxx”的是滬市可轉債，是“12xxxx”的是深市可轉債。

(2)看價格小數位長度：交易價格小數點后面保留兩位是滬市可轉債，例如110.88元;保留三位的是深市可轉債，例如110.888元。

10、可轉債代碼與滬深市股票代碼對應關系：

11、怎么看可轉債的市值

我們經常聽高手說，小盤債容易成妖，容易被爆炒，那么怎么看是小盤債和大盤債呢？就是看市值。市值=剩余金額（當前余額）*（轉債價格/100）。比如橫河轉債當前余額為0.38億，價格是375元，這0.38億是指轉債面值100元的市值，它當前的市值=0.38*（375/100）=1.425億元。

12、可轉債的轉股溢價率

是指轉債價格相比轉股價值的溢價，等于（轉債價格-轉股價值）/轉股價值。如某某轉債，轉債價格為120元，轉股價值110元，則轉股溢價率就為9.09%。若轉股價值大于轉債價格，則溢價率為負值。轉股套利一般就是在溢價率為負的時候，把可轉債轉換成股票，然后實現套利。

13、怎么看可轉債有多少已經轉股

一般把昨天的當前余額減去今天的當前余額，就是昨天轉股的數量。看上市以來總的轉股量就用發行規模-當前余額。

14、怎么看十大股東

點F10資料，基本信息，發行人就可以看到的。

15、可轉債的回售條款

債券回售，是指債券發行人在債券募集說明書中約定回售條款，當債券出發回售條件時，債券發行人啟動回售程序，持有債券的投資者，依照債券募集說明書中約定的回售條款，將其所持有的債券依照原確定的回售價格，回售給發行人的行為。回售條款分為無條件回售和有條件回售。無條件回售是無特別原因而進行的回售，通常是固定回售時間，一般在可轉換公司債券償還期的后1/3或一半之后進行。無條件回售條款在某種意義上可視為發行人對可轉換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權價值。有條件回售是當公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格并達到一定幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發行人。回售價格一般比市場利率確定的價格稍低，但比債券票面利率高，在股票價格持續低迷的情況下，回售條款尤其具有意義。由于回售條款的觸發比例通常較轉股價格修正條款的觸發比例低，如果發行人不希望回售出現，可以在標的股價下跌至滿足條件回售的規定前，向下修正轉股價格以避免回售（除非股價跌至每股凈資產以下）。所以，條件回售條款對不愿意回售可轉債的發行人而言，形同虛設。

16、可轉債的贖回條款

指公司股票價格在一段時間內連續高于轉股價格達到某一幅度時，發行公司可按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券。贖回條款

是為了保護發行人而設計的，旨在迫使轉債持有人提前將可轉債轉換成公司股票，從而達到增加股本、降低負債的目的，也避免了利率下調造成的利率損失。

17、強制贖回條款，當滿足一定條件時，發行公司有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債，發行公司有權按照一定的價格強制贖回可轉債。一般是規定兩種條件下公司有權做強制贖回：1）在可轉換公司債券轉股期內，如果公司 A 股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日(有的公司是20個交易日，比如鵬輝轉債，具體要根據發行條款的約定)的收盤價格不低于當期轉股價格的 130%（含130%）時；2）當本次發行的可轉債未轉股余額不足 3,000 萬元時。一般來說，發行公司有很大的動力讓投資者轉股，強贖條款目的不是為了強贖，是為了讓投資者轉股。當股價達到轉股價的130%時意味此時轉股價值為130元，而如果被強贖只能拿到100+當期利息的金額，明顯低于130元，所以這時投資者都會去轉股或者直接以130元的市價賣出

28、到期贖回條款

是約定債券到期后發行公司以什么價格贖回債券，也就是投資者能收回多少錢。比如晶瑞轉債的到期贖回條款規定的是：債券期滿后五個交易日內,公司將按債券面值的111%(含最后一期利息)的價格贖回未轉股的可轉換公司債券。也就是說你買入晶潤轉債后不管二級市場價格跌到多少，到期后你都能收回111元

29、可轉債的成交量怎么看。

單個可轉債的當日成交量在券商的軟件里打開該轉債看金額就可以的，分時成交量鼠標放到分時的柱子上，就能看到一分鐘的成交量。可轉債板塊總的成交量，各大可轉債網站都是可以看的，券商軟件看中證轉債指數，就可以看到。

20、可轉債交易費用，

可轉債交易只有交易傭金、沒有印花稅和過戶費，也沒有單筆最低5元限制，深市和滬市收取的費用也是不同的，現在一般高頻交易的普遍費率為深市十萬分之四，滬市百萬分之一。如果你準備做轉債的話，最好聯系券商調整一下傭金，否則一般券商都是按股票傭金收取，有些黑心券商甚至按默認傭金收取，高達十萬分之三百。

21、可轉債什么時候支付利息？

通常情況下可轉換公司債券每半年或一年付息一次，具體時間根據公司發行可轉換債券公告時確定，到期后五個工作日內即償還未轉股債券的本金及最后一期的利息。具體付息時間、計息規則等由發行人約定。

22、轉股價格

就是約定持有該可轉債的投資者,可以按一個固定的價格買入公司的股票,這個價格就是轉股價。以可轉債募集說明書公告日前 20 個交易日公司股票交易均價和前一交易日公司股票交易均價二者之間的較高者確定轉股價。（注：也有個別特列情況除外）轉股價也不是一成不變的，在正式發行之后，當上市公司因送紅股、轉增股本、增發新股或配股、派息等情況（不包括因可轉債轉股增加的股本）使公司股份發

生變化時，將按照一定的規則和公式，進行轉股價格的調整。最最重要的是募集說明書里會有個下修正轉股價條款，也會造成轉股價的變化，也是我們廣大投資都樂于見到的，只要一下調，就代表了我們手里的可轉債更值錢了。

23、可轉債的轉股價格下修

轉股價向下修正條款，是指當正股股價低于轉股價一定比例時，發行公司有權下調轉股價。一般規定當公司股票在任意連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價低于當期轉股價格80%時，董事會有權提出轉股價格向下修正方案并提交股東大會表決。股東大會表決通過后，可下調轉股價。很明顯，下修條款時保護投資者利益的，下修轉股價后轉股價值提高，可轉債價格也會隨之上漲。一般只要公告董事會提議下修，次日該轉債都是可以高開的，因此有一些投資者專門買入符合下修條件的轉債，搏下修，甚至在持有期間不斷和上市公司溝通，要求提議下修。

24、如何轉股

根據交易所規定，發行可轉換公司債券的公司在其股票上市時，其上市交易的可轉換公司債券即可轉換為該公司股票，轉換的主要步驟有三個。首先是申請轉股。投資者轉股申請通過證券交易所交易系統以報盤方式進行。然后是接受申請，實施轉股。證交所接到報盤并確認其有效后，記減投資者的債券數額，同時記加投資者相應的股份數額。最后是轉換股票的上市流通。轉換后的股份可于轉股后的下一個

交易日上市交易。為方便投資者及時結算資金余款，對于不足轉換一股的轉債余額，上市公司通過證券交易所當日以現金兌付。

25、可轉債交易一般有哪些模式？

1、搶權：可轉債一般是優先向原股東配售的，所以一旦公司公告要發行可轉債，就會有人買入公司股票來配售可轉債，而搶權就是在公司公告之前買入正股，然后賣給買股等配售可轉債的人。一般通過審核發債的公司大股東質押融資很可能就快要發行可轉債了。

2、配債：在公司宣布要發行可轉債時，買入公司正股，然后配售可轉債，次日賣出正股（一般配售確權次日轉債都會低開的），等待配售的可轉債上市即可。

3、打新：申購新債，沒得說，靠運氣，最高額申購，然后家人的身份證都開上戶來提升中簽概率。

4、雙低攤大餅：選擇低價格，低溢價的債，每個買入一點，買入后等待公司股價上漲，轉債價格也會跟隨上行，因為有債低保戶，雙低大餅虧損的概率很小。

5、轉股套利：當轉債轉股價出現負溢價的時候，預判正股次日可能不會下跌的，可以買入轉債，轉成股票，當天就可以吃到負溢價的價差，次日賣出股票。

6、股債聯動：預判某只溢價不高的轉債對應的正股未來一段時間可能會上漲，買入轉債，轉債價格一般會跟隨股票價格上行。

7、妖債炒作：小盤債，在指數和情緒都不好的時候，會有資金來進行炒作，主要吃情緒溢價。