財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范
摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)隨著環(huán)境的變化向更廣范圍以及更深的層次發(fā)展。在企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心問(wèn)題。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不少企業(yè)為了追求快速增長(zhǎng)而進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，忽視財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致了財(cái)務(wù)危機(jī)，如果控制不當(dāng)，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。作為企業(yè)管理人員,特別是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),了解風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)收益的關(guān)系,把握時(shí)機(jī),發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的有利作用,防范和控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利效果。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；分析防范；對(duì)策研究
引言：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，尤其在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的情況下更是不可避免，它貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，它的存在無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，因此，企業(yè)除了要了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和成因外，更重要的是要掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范及對(duì)策，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)，對(duì)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作、最大限度地降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和基本特征
1. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)一切風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，是企業(yè)在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無(wú)法控制的因素影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性，主要包括償債風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。
2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征
1)客觀性
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)處處存在，時(shí)時(shí)存在，人們無(wú)法回避它、消除它，只能通過(guò)各種技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從而避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。
2)全面性
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3)不確定性。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)有可能發(fā)生也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)時(shí)時(shí)都具有蒙受損失的可能性。
4)收益與損失共存性
風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說(shuō)，收益性與損失性是共存的。在我國(guó)企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會(huì)威脅企業(yè)的收益，也就會(huì)影響企業(yè)收益。
二、當(dāng)前企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1.投資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。
股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。
2.籌資風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)包括增加企業(yè)資金成本和降低企業(yè)償債能力兩類風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種方式籌集資金，他們往往在控制資金成本和增強(qiáng)償債能力方面是相對(duì)而行的。權(quán)益融資能夠增加企業(yè)的償債能力，但是往往股東需要較高的資金回報(bào)；而債務(wù)融資由于可以抵扣一部分稅收而降低了融資成本，但是過(guò)多的債務(wù)可能使企業(yè)無(wú)法支付本息而瀕臨破產(chǎn)。如何有效管理企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。權(quán)益融資還將面臨政府監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)，而債務(wù)融資也將面臨利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
貨幣資金是企業(yè)生存、發(fā)展的必備資源，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本前提，也是最易出現(xiàn)
問(wèn)題的資源。對(duì)于集團(tuán)公司來(lái)講，貨幣資金的風(fēng)險(xiǎn)管理不僅體現(xiàn)在如何杜絕資源的流失、短缺、盜竊及挪用上，而且要考慮如何優(yōu)化配置發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)。如果資金管理體制分散、監(jiān)控失衡，母公司掌握不了子公司的資金狀況、控制不了下屬成員單位的資金運(yùn)作行為，就不能對(duì)集團(tuán)最有貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)在集團(tuán)層面給于資金分配的支持，最終造成投資不當(dāng)，籌資失控，內(nèi)部資金融通失調(diào)等風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)子公司出現(xiàn)的問(wèn)題就可能把母公司拖到無(wú)休無(wú)止的債務(wù)、擔(dān)保糾紛中。
4.負(fù)債過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是通過(guò)債務(wù)成本與全部資本的比率變化來(lái)體現(xiàn)的。并隨著企業(yè)負(fù)債負(fù)擔(dān)的加重而增加，負(fù)債負(fù)擔(dān)越重，企業(yè)生存所受到的威脅就越大，過(guò)度而不合理的負(fù)債將危及企業(yè)的生存。在現(xiàn)階段中國(guó)，在快速發(fā)展的行業(yè)面面臨著這樣一個(gè)問(wèn)題，即圈地為王，先把優(yōu)勢(shì)資源搶到手里再說(shuō)，做大之后再做強(qiáng)。過(guò)分追求企業(yè)的高速發(fā)展，用發(fā)展來(lái)掩蓋危機(jī)，是當(dāng)前中國(guó)企業(yè)發(fā)展慣用的一種策略，這種策略往往會(huì)導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，導(dǎo)致償付能力不足。
5.與高負(fù)債形成的風(fēng)險(xiǎn)相比，或有負(fù)債形成的風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性，對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也更大
部分企業(yè)對(duì)外擔(dān)保數(shù)額大，期限長(zhǎng)，甚至未經(jīng)同意和審批，管理人員擅自以公司名義為他人擔(dān)保等，給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。大部分企業(yè)對(duì)擔(dān)保疏于管理，也不按照制度規(guī)范在表外披露，如果擔(dān)保對(duì)象一旦無(wú)法償債，擔(dān)保企業(yè)的或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化成負(fù)債，突如其來(lái)的債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張甚至資不抵債，誘發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
1．獲利能力低，經(jīng)濟(jì)效益差
具體表現(xiàn)為產(chǎn)品成本費(fèi)用高，毛利率低；資產(chǎn)收益水平差，投資回報(bào)率低。從長(zhǎng)期而言，獲利能力是企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最重要也是最可靠的指標(biāo)之一。實(shí)際上，企業(yè)償還債務(wù)的資金來(lái)源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量，如果投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入，就無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，也就意味著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.投資缺乏科學(xué)性
企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上，很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)
識(shí)不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，這也給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.資金回收策略不當(dāng)
一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，但在銷售過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。
4．收益分配政策不規(guī)范
股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來(lái)源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
四、引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境的復(fù)雜性是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因
財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來(lái)困難。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足
實(shí)際工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，忽視了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和預(yù)警，導(dǎo)致企業(yè)在突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，應(yīng)變能力不足，容易帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明
這是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財(cái)務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財(cái)務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒(méi)有有效的監(jiān)督與控制。
五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
1.加強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)的分配管理
合理分配企業(yè)資金項(xiàng)目，掌握企業(yè)資金流向。一個(gè)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)先要有足夠的流動(dòng)資金，因此加強(qiáng)流動(dòng)資金的監(jiān)管控制十分必要。速動(dòng)資產(chǎn)能較好的反應(yīng)流動(dòng)負(fù)債償還的安全
性和穩(wěn)定性。通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的分析得出了相關(guān)結(jié)論：如果該指標(biāo)較大，說(shuō)明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿原理，得到較多的投資利潤(rùn)；而資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，可能面臨企業(yè)倒閉的危險(xiǎn)。所以要及時(shí)分析償債能力指標(biāo)，及時(shí)有效的控制企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)，有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。
2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
大量實(shí)例說(shuō)明，企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)前是有征兆的，如果將經(jīng)營(yíng)方式采用數(shù)據(jù)化，即通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)情況資料的分析，形成一定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就可以根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，預(yù)先得知企業(yè)將面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
3.完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度
設(shè)置一些敏感性和可靠性高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并構(gòu)建指標(biāo)體系，通過(guò)觀察這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，企業(yè)可以對(duì)將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。
預(yù)警系統(tǒng)依賴于對(duì)企業(yè)信息全面而精確的搜集，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及相關(guān)財(cái)務(wù)資料，利用財(cái)會(huì)、企業(yè)管理、金融等理論，采用數(shù)學(xué)模型的方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警。
六、結(jié)語(yǔ)
從現(xiàn)代企業(yè)的誕生之日起，競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)便如影隨行。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是一把雙刃劍，但企業(yè)可以充分利用自身資源，使自身內(nèi)部環(huán)境處于最佳狀態(tài)，并且適應(yīng)外部環(huán)境，堅(jiān)持用財(cái)務(wù)核心指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，明確自身的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與財(cái)務(wù)劣勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以充分實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)
1)楊雄勝.財(cái)務(wù)管理原理.北京師范大學(xué)出版社，2007，（1）.
2)唐君.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范方法[J].活力,2010(5).
