證券承銷的概念與方式

2023年12月5日發(fā)(作者：經(jīng)典笑話)

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證券承銷的概念與方式

證券承銷是金融市場中的一種常見業(yè)務(wù)，指的是證券公司或承銷機(jī)構(gòu)代表發(fā)行人承擔(dān)新證券發(fā)行的銷售任務(wù)，并將發(fā)行人的證券向投資者出售。在新股發(fā)行、公司債券發(fā)行、可轉(zhuǎn)債發(fā)行、基金發(fā)行等過程中，證券承銷是不可或缺的環(huán)節(jié)。

一、證券承銷的方式分類

1.包銷方式：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)承諾購買全部債券、股票或債券等證券，然后再將其銷售給投資者。包銷方式一般是在承銷對象無法確立或投資者不愿意承擔(dān)風(fēng)險時采用的一種方式。

2.議價方式：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)不對證券承銷做出任何保證，而是通過與投資者的議價來確定證券價格。議價方式適用于市場較為穩(wěn)定、對象易確定時的場合。

3.協(xié)議方式：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)與發(fā)行人事先達(dá)成協(xié)議，約定證券發(fā)行的數(shù)量、價格等細(xì)節(jié)。協(xié)議方式多用于大規(guī)模證券發(fā)行的情形。

4.競價方式：投資人提出購買該證券的價格，證券公司或承銷機(jī)構(gòu)將不同投資人所報出的價格排成一個價格序列，然后以該序列的價格作為發(fā)行價格，向投資人出售證券。競價方式適用于法定發(fā)行原則和公平兼顧的情形。

二、證券承銷中的主要環(huán)節(jié) 1.選擇發(fā)行人和確定承銷方式：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)選擇一名合適的發(fā)行人，并且進(jìn)行評估和確定證券承銷方式。

2.盡職調(diào)查：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)對發(fā)行人的財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)模式等進(jìn)行嚴(yán)格、全面的盡職調(diào)查，以保護(hù)投資者利益，保障證券市場的運(yùn)作。

3.注冊申請及審核：發(fā)行人提交發(fā)行申請，證券公司或承銷機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)指導(dǎo)發(fā)行人準(zhǔn)備并提交申請材料，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交審核申請等完成注冊審核手續(xù)。

4.發(fā)行定價和銷售：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)的情況下，通過發(fā)行定價確定證券的價格，然后進(jìn)行銷售，向投資者出售證券。

5.代售與交割：證券公司或承銷機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行證券交割，并為發(fā)行人提供代售服務(wù)。

三、證券承銷的優(yōu)缺點(diǎn)

證券承銷的優(yōu)點(diǎn)在于，可以為發(fā)行人快速募集資金，滿足公司擴(kuò)大經(jīng)營或進(jìn)行新項目的投資需要，并且縮短融資周期，降低融資成本。另外，證券承銷也提供了重要的資金流動和價值發(fā)現(xiàn)渠道，促進(jìn)了資本市場的發(fā)展和社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

證券承銷的缺點(diǎn)在于，如發(fā)行價格高于實際價值，可能會對投資者產(chǎn)生投資損失。同時，如果證券公司和承銷機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查不到位，或者對發(fā)行人所披露的信息不夠嚴(yán)格的監(jiān)管，會導(dǎo)致獲得不準(zhǔn)確的信息和喪失投資價值或風(fēng)險。 總之，證券承銷在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中扮演著不可或缺的角色，并受到越來越多的關(guān)注。為了保障投資者和資本市場的健康發(fā)展，證券公司和承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)從事盡職調(diào)查，準(zhǔn)確、透明地披露信息，并切實履行自己的職責(zé)，為發(fā)行人和投資者創(chuàng)造豐厚回報。

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