資本市場有效性

2023年12月14日發(作者：中國科協網)

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資本市場有效性

資本市場有效性，簡單說，就是一個事發生了，市場反應積不積極。如果資本市場對于利好利空都是沒有反應的，大家只是對

股票作為籌碼，擊鼓傳花。那么我們稱之為無效資本市場。一般認為，越是發達的資本市場，有效性越高。一個利好或者利空

砸過來，股市投資人做出反應越快。

很多投資人并不理解。因為有效性越低，技術分析效果越好。因為他講的就是一種趨勢，擊鼓傳花，你只要把握住人心，在參

與者之中脫穎而出就可以了。而有效性提高，散戶越來越難投資，技術面，基本面，凡事已經公開的信息都沒有用。因為市場

價格已經第一時間反應了。賺錢只能兩條路：其一是簡單的被動投資，長期現金分紅和企業成長。其二是內幕交易。通過信息

差來賺取超額收益。一般資本市場不會到達完全有效，也就是內幕交易都賺不到錢的程度，但一般資本市場能夠達到半強勢有

效。

對于散戶，市場有效性越低越好，但對于整體經濟，有效性越高越好。因為資本市場的功能，除了融資，還有資源配置。只有

市場積極的對信息作出反應，資源才會以市場的游戲規則，流向那些值得投資的資產。這個時候，投資人的風險其實比較高，

他們會承受錯誤決策導致的虧損。此時，金融作為高效配置手段趨同投資人去思考和研究股票市場上的企業。

所以，資本市場最終追求有效性提高。有效性提高讓投資人賺錢越來越困難，專業門檻越來越高，有效性提高也讓資本市場對

于實體經濟的支持越來越有效，那些炒概念的上市公司，最終會被市場淘汰。

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