期貨報告范文參考期貨基本分析報告(通用)

2024年3月11日發(作者：齊齊哈爾市)

期貨報告范文參考期貨基本分析報告（通用）

艱辛而又充滿意義的實習生活又告一段落了，回顧過去這段時間的實習經歷，收獲

頗豐，此時需要認真地寫一份實習報告做好總結了。但是相信很多人都是毫無頭緒

的狀態吧，牛牛范文為您帶來了5篇期貨報告范文參考 期貨基本分析報告，希望

能為您的思路提供一些參考。

期貨委托協議(投資受任人)

甲方：_________(委托人)

乙方：_________(期貨經紀商)

丙方：_________(全權委托投資受任人)

茲以甲方依_________規定，與丙方簽訂全權委托投資契約，賦予丙方就全權委托投

資資產得全權代理甲方執行期貨之買賣交易行為；并與保管機構簽訂委任契約，賦

予保管機構就上開因交易所需結算交割之全權代理權。為此爰由甲方、保管機構并

會同丙方，與乙方共同依_________業務規則、期貨經紀商受托契約準則及相關法令

章則規定，簽訂本契約并同意遵守下列條款：

第一條完全契約

_________期貨交易所章程、業務規則、受托契約準則、期貨商業同業公會及_________

規定；財政部證券暨期貨管理委員會、期貨交易所、期貨商公會公告事項及全權委

托投資業務管理辦法等，均為本契約之一部分，本約簽訂后上開法令章則或相關公

告函釋有修正者，亦同。

第二條開戶名稱

立約人依本約開立之帳戶(以下稱投資買賣專戶)專供丙方代理甲方全權委托投資之

用，應以甲方之名義為之，載明甲方及丙方名稱，并編定戶名及識別碼。

第三條委托買賣

1、甲方授權丙方全權代理甲方執行期貨之買賣，甲方就本帳戶不得自行委托買賣

或另行授權第三人委托買賣。

2、丙方就前項全權代理權得指定其負責人、經理人或受雇人代為行使之。

3、丙方代理甲方從事期貨交易前，應依期貨主管機關、期貨交易所或乙方之規定，

負責通知保管機構將交易保證金存入乙方指定之客戶保證金專戶。

4、于乙方認為有必要調高交易保證金之額度時，乙方得隨時通知丙方于一定期限

內繳足差額。

5、丙方同時代理其它全權委托投資客戶買賣期貨者，丙方之買賣指示，應按各別

投資買賣專戶之代號分別為之，不得將不同專戶之買賣合并于同一指示單處理。

6、丙方得通知乙方撤銷或變更委托事項，但以原委托之買賣尚未成交者為限。

7、丙方之代理委托買賣，因可歸責于乙方或其相關人員而致生錯誤者，或乙方之

受托買賣違反第一項規定者，由乙方依「期貨經紀商錯帳申報處理作業要點」及其

相關規定辦理。

8、乙方對丙方之委托內容是否符合全權委托投資授權范圍，得隨時要求保管機構

確認，保管機構不得拒絕，且丙方不得以之作為免責之抗辯。

第四條成交回報

乙方應于每日完成投資買賣專戶之交易時，向丙方回報成交資料，并制作買賣報告

書交付之。

第五條保證金之維持及追繳

1、投資買賣專戶應隨時維持乙方所定必要之保證額度，乙方得于認為必要時隨時

要求追加保證金。

2、經乙方依第一項約定發出追加保證金通知者，最遲應于次一銀行營業日依乙方

之通知內容繳交追加保證金至投資買賣專戶。

3、如未能維持乙方所定保證金額度，或繳足追加保證金者，乙方得依相關規定采

取必要措施。

第六條保證金專戶存款利息之歸屬

甲方存放于乙方指定金融機構之保證金專戶內之超額保證金所生之利息歸屬由甲、

乙雙方議定之，并知會丙方。

第七條徑行沖銷及違約事項

1、下列各款情事之一者，乙方得不經通知，依其裁量徑行沖銷投資買賣專戶之全

部或一部未平倉期貨交易契約。

(1)權益總值已低于乙方所定之最低標準。

(2)未于乙方所定或相關規定之期限內繳交追加保證金。

(3)乙方依市場及其它情況認為有必要為之者。

2、乙方為甲方依本契約進行之期貨交易須辦理實物或現金交割時，期相關事宜應

依中國臺灣期貨交易所規定辦理。

3、未依第二項規定履行結算交割義務，或投資買賣專戶之未平倉部位依約沖銷后，

其保證金帳戶權益總值為負數，經乙方通知丙方后未于三個銀行營業日內為適當處

理者，乙方將甲方視為違約客戶并終止本契約，依相關規定處理之。

第八條保證金、傭金交付及結算交割事項

1、甲方指定保管機構為結算交割代理人，由保管機構全權代理甲方負責處理投資

買賣專戶一切款項交付及結算交割事宜。

2、甲方存放于乙方指定金融機構保證金專戶之超額保證金，得申請辦理提領，并

由乙方徑行撥入甲方于保管機構所開立之帳戶；如欲變更帳戶，應由保管機構代理

甲方會同丙方與乙方以書面為之，于書面變更前，對原帳戶之付款仍生清償效力。

3、乙方受托買賣應收之手續費及應行結算及退還費用之計算方式，由甲方會同丙

方與乙方另行議定之。應收之手續費同意于乙方持有甲方保證金中徑行扣抵，應退

還之手續費歸甲方所有，并由乙方徑行撥入甲方之投資保管專戶。

第九條代理權限之對抗效力

1、甲方不得以其與保管機構、丙方所簽訂之委任契約、全權委托投資契約所定代

理權之限制，對抗乙方。

2、甲方與保管機構之委任契約，經撤銷、解除或終止者，乙方于接獲書面通知時

受托買賣已成交及已輸入未及撤銷而已成交之交易，就該交易部分，該委任契約視

為存續，保管機構應就該款項予以留置并代為交付之。

第十條委托買賣之停止及契約之終止

1、本約存續期間內乙方接獲甲方、丙方或保管機構有關本約所定開戶、買賣下單

或交割結算之代理權有終止、撤銷、解除或其它爭議之書面通知時，乙方應停止接

受丙方之委托買賣。

2、本契約終止時，乙方為甲方已完成之交易委托，或進行中未及撤銷或未及沖銷

未平倉部位之交易委托，其委托效力仍及于甲、丙雙方，甲、丙雙方對其交易過程

及結果仍應負責。

3、本契約終止時，丙方應立即與乙方結清甲方所既存的交易部位，惟在終止前既

存的債務或義務并不因此終止而受影響。

第十一條契約變更

本契約內容之變更，應由保管機構代理甲方會同丙方與乙方以書面為之。

第十二條通知對象

1、立約人就有關本約之一切意思表示及觀念通知，應向其它各方當事人以本約所

載之傳真號碼或通訊地址為之。遇有變更時，應由保管機構代理甲方會同丙方與乙

方以書面為之。

第十三條損害賠償責任之約定

期貨交易輔助人代理委任期貨商(乙方)執行第三條各款業務，所生之損害賠償責任，

與委任期貨商(乙方)連帶負賠償責任。

第十四條紛爭處理及仲裁約定

因本契約所生之爭執，各方同意以_________法院為第一審管轄法院；若當事人同意

提交仲裁，仲裁機構、程序及效力均依相關法令規定。

第十五條本契約一式三份，三方各執一份為憑。

甲方(蓋章)：_________乙方(蓋章)：_________

代表人(簽字)：_________代表人(簽字)：_________

_________年____月____日_________年____月____日

丙方(蓋章)：_________

代表人(簽字)：_________

_________年____月____日

期貨調研報告 篇二

2023年期貨從業資格考試輔導：期貨調研報告

一、期貨調研報告的內容

1.前言部分

前言是對調查或預測情況的簡要說明。包括調查的意義和原因、時間、對象(地區、

范圍)、經過、方法和參與人員等，以及核心問題的提出。

2.正文部分

正文主要包括兩部分：①基本情況部分，可按時間順序進行表述，有歷史的情況，

有現實的情況；也可按問題的性質歸納成幾個類別加以表述。無論如何表述，都要

求如實反映調查對象具體情況，要對數據進行整理、統計，甚至必要的推理和總結，

最好形成有對比的圖表。②分析或預測部分，即通過分析研究所收集的資料，預

測市場發展的趨勢。

3.結尾部分

這一部分根據分析或預測得出的結論，提出投資建議或應對策略，這是報告的目的。

二、寫作要求

撰寫市場調研報告要做到：有明確的調研目的；調研和搜集材料要真實、準確和典

型；講究方法，體現科學性；防止以偏概全，片面得出結論；要講究時效，及時發

揮報告作用，提高投資收益。

一、期貨日評

期貨日評的具體內容：

(1)描述當日交易狀況。日評中介紹該品種當日交易狀況時，一般先對該品種所有

合約的整體交易情況進行簡要描述，比如價格波動幅度，交易量及持倉量的大小和

變化，期貨和現貨間、各合約之間的價差變化等。接下來，對持倉量最大或成交最

為活躍的合約進行重點介紹，介紹中甚至會提及盤中的幾次波折。

(2)對行情的漲跌原因作出解釋。行情漲跌的原因，有時是可以解釋的，有時是難

以解釋的。一般的日評對行情的漲跌總會作出一些解釋，特別是當行情的漲跌幅度

較大時，這種解釋就成為必要的部分。比如，一些日評會指出“受消息影響”，又如，

影響國內銅期貨行情的一個重要因素是lme的銅期貨行情，影響國內大豆期貨行

情的是 cbot大豆行情，這些外盤的交易時間正好是中國的夜晚，因此在這些品種

的日評中，通常都會對隔夜外盤的情況、影響因素進行介紹，并指出對國內行情的

影響。

(4)結論與建議。依據上述分析，分析師最后通常會給出一個簡要的結論和投資建

議。比如，建議“多(空)單繼續持有”，“多(空)單適度減倉”，“適度建立多(空)單”，

激進一點的會鼓勵投資者“堅決持有多(空)單”，也有一些建議是帶有條件的，比如，

建議“在價位買進(賣出)”，“在價位止損”。

(5)免責聲明和分析師簡介。免責聲明是必不可少的。這是所有報告發布機構對投

資者的忠告，是對投資風險的提示，也是金融服務機構的自我保護措施。常見的措

辭有“本報告僅作參考，不作實質性的建議，投資者據此買賣，責任自負”等。這些

免責聲明基本上由所在機構審核并加以固定的標準化文本。有些日評還有分析師的

簡要介紹等。

期貨日評應著重注意以下方面：以文字敘述為主，輔以有限的核心數據和圖表，短

小精悍，抓住主要矛盾；要敢于亮出觀點，切忌模棱兩可甚至自相矛盾；積極尋找

論據，并努力從多種途徑來證明觀點的可靠性；提出操作策略建議，但要留有余地

等。

二、期貨周報和月報

期貨周報、月報的內容比期貨日評更加豐富，關注的時間段延長為中短期，對信息、

事件的分析更為深入透徹，從格式上看更多地運用圖表，整個內容篇幅也相應加大，

更講究文章條理和結構。不過，由于時間周期拉長之后，評論者審視的角度有所變

化，通常帶有階段性總結的味道，側重于過程分析，并且更重視基本面因素的跟蹤

分析或修正以及對后市影響的評估。

期貨周報和月報的基本內容一般包括：行情回顧與小結、當期重大事件陳述及其影

響評估、市場動態跟蹤(當期重要數據庫更新和比較、關注要點的進展跟蹤、相關

因素變化分析)、周線/月線中長期技術指標的變化及研讀、后市展望和操作建議、

免責聲明等。

三、期貨季報和年報

由于期貨季報和年報的周期較長，因而期貨季報和年報更傾向于對行情的全面、系

統、深入的分析，更側重于基本面分析和供求平衡表內容的分析，對后市的分析預

測也著眼于行情的大勢。而且，通常的篇幅較長。隨著期貨業的穩步發展，期貨季

報、年報等中、長期報告越來越成為展示期貨專業機構整體研究實力的載體。

期貨季報和年報的基本內容一般包括：宏觀經濟分析、市場形勢、重要機會分行業

或分品種分析、品種供求態勢和長期價格趨勢或區間的研判、相關因素分析、數據

庫更新、投資策略理念和原則性建議等。

期貨專題報告

期貨專題報告是針對其中一專門題材進行分析的報告。專題報告的內容一般包括：

背景介紹、專題問題的提出、研究意義和必要性論述、相關因素深入分析、對行業

和市場的影響程度分析、實證性研究、后市展望和投資建議等。

一、數據分析

期貨投資者對基本面特別關注，基本面狀況的刻畫與描述都依賴于數據，金融分析

其實就是數據分析，數據會隨著時間不斷地更新和變化，當新的重要數據出現或即

將出現時，就需要對基本面進行重新審視及評估。因而圍繞著新數據的公布，進行

專題分析便成為期貨分析中的一種常見類型。比如，美國農業部每月l0日左右都

會發布月度供需報告，公布小麥、玉米、大豆等主要農產品的供需平衡表，內容包

括世界主要農產品生產國和美國的種植面積、收獲面積、平均單產、產量、期初、

期末庫存和進出口量等各項指標。月度供求報告是分析、判斷農產品基本面的重要

依據。新的月度報告一公布，就會有大量韻分析報告出來，結合新的數據對市場作

出分析預測。隨著商品期貨金融屬性的強化，另外

由于股指期貨等金融期貨的上市，對宏觀經濟、金融數據的分析，日益受到期貨專

業機構 和期貨分析師的重視。

二、突發事件分析

在期貨市場上，意料不到的突發性事件時有發生。這些突發事件，既可能是政治、

經濟、貿易、軍事、政策方面的，也可能是自然災害方面的；既可能是已經發生的，

也可能是尚未發生的，但市場嚴重關注的。比如，“九一一”事件這類突發事件誰也

沒法預料，只能在發生后才引起人們關注，而一些經常發生的事件，比如銅礦工人

罷工、自然災害等，一直影響著并且會繼續影響相關品種的走勢。由于這些事件影

響重大且持久，不少報紙和網絡會開辟專欄對這些突發事件進行評析。中國期貨市

場運行時間只有20年，但投資者遇到的突發事件卻并不少見，比如，“國家儲備

局收儲大豆對期價的影響”、“迪拜債務違約對商品市場的影響”、“美國貨幣政策調

整對市場的影響”等，都需要結合當時的形勢認真分析。

三、重要因素專題分析

眾所周知，影響期貨價格的因素有許多。但在眾多的因素中，既有直接的因素，也

有間接的因素，各個因素的影響大小也有明顯的區別。對一些重要且經常發揮影響

的因素，如宏觀經濟和金融背景，投資者和市場分析人士會特別加以留意。比如，

美元匯率對銅價格的影響就是一個經久不息的話題，時常有人撰寫分析報告。

四、市場結構及交易制度的分析

在一般情況下，對期貨行情的分析是從供需角度展開的。然而，期貨價格的漲跌有

時還與市場結構及交易制度有著重大關系，如果忽視了后者的影響，必將造成分析

中的重大缺陷。總體來說，中國期貨市場有起步晚、發育不充分的特點，因而若與

發達國家相比，在市場結構及交易制度方面存在較多的問題是難免的，這將有一個

逐步完善的過程。在這 個過程中，現貨市場和期貨市場的結構和制度都會發生變

化。在這種情況下，對市場結構

及交易制度進行分析，甚至作為課題加以深入研究，就顯得非常必要。對市場結構

及交易

制度進行分析，不僅可以解釋一些現象，也能夠推動市場進一步完善。

五、投資方法及理念分析

針對投資者中一些錯誤操作方法或投資理念進行剖析，給人以很大的啟發作用，因

此頗受投資者歡迎。一些期貨成功人士撰寫的經驗體會報告更容易成為公眾追捧的

對象。

六、創新研究

期貨作為一類重要的衍生品，科學、理性的投資理念和方法必不可少，創新研究以

金融工程的思想為核心，尤其注重數量化方法和工具的運用，逐步成為期貨專題研

究的重要組成部分。創新研究突破了傳統的研究以分析價格趨勢為核心的界限，不

再局限于其中一類品種，也不局限于價格趨勢分析，研究視野更為寬廣，不僅包括

產品設計(比如商品指數等)、風險管理(var模型等)，還包括對市場的運行規律進

行總結概括(季節性等)、投資組合的構建、程序化交易等。隨著未來金融衍生品、

商品指數產品以及期權的陸續上市，創新研究將有長足的發展。

期貨調研報告 篇三

臺灣證券期貨業考察調研報告

一、臺灣證券市場概況

臺灣證券市場始于1953年，當時政府因征收地主土地而發行的土地實物債券，以

及臺泥、臺紙、農林、工礦等四家公營事業公司的股票，連同臺灣省政府發行的政

府公債，逐漸在市面流通，形成證券店頭市場。1962年臺灣證券交易監管機構整

合，成立金融監督管理委員會，是臺灣金融業的統一主管機構。

1985年----1990年，臺灣曾經歷過一場驚心動魄的股市泡沫。1985年7月臺灣

股市從600多點啟動到1987年10月到達4600多點。受當時美國股災影響，臺

灣股市狂跌了近3個月，一直跌到2300多點。之后行情迅速恢復，至1988年9

月到達高點8870點。受臺灣金融當局宣布開征資本利得稅影響，股市開始第二次

暴跌，最低至4873點。隨后，管理層在投資者的巨大壓力下宣布取消資本利得稅

的計劃。1989年上半年指數快速收復失地，到6月創9000點新高，并在隨后的

幾天內如期突破萬點。1990年1月，股市開始了最后的瘋狂，創出了12495點的

歷史新高。當時市場樂觀情緒的彌漫已經無法控制，人們認為股指將很快突破

15000點。1990年爆發的海灣戰爭終于刺破了這場超級股市泡沫。從1990年2

月到10月，股市由12682點狂瀉到2485點。證券交易所的交易時間為9時，13

時30分，中午不休息。臺灣資本市場目前面臨的挑戰有：

1、自2003年起ipo急速減少；

2、愈來愈多的臺資企業選擇在臺灣以外的市場掛牌上市 ；

3、臺灣資金凈向外投資的金額愈來愈大；

4、金融人才大量外流到香港、內地、新加坡等。

二、臺灣券商概況

臺灣實行嚴格的券商審批制度，1988年，臺灣放開證券商設立，以資本金規模作

為審核券商及其分公司的主要標準。由此，新的證券商如雨后春筍，1990年最高

時達381家。2000年以來，通過并購和成立金融控股公司，截止2023年底，“臺

灣證券商業同業公會”共有會員總公司151家，分公司（相當于內地的營業部）

1046家，其中綜合證券公司38家，經紀證券公司47家，兼營部分證券業務的其

它金融機構60家，還有11家證券公司從事部分證券業務。

承襲日本分業管理制度，臺灣將證券相關業務細分，由不同的公司分別經營，如投

信、投顧承做資產管理和全權委托業務，期貨商從事集中市場衍生商品的經紀和自

營業務。因此，除能從事所有業務的金融控股公司外，臺灣證券公司的組織架構和

內地類似，證券公司本部從事承銷、經紀、自營外，下設投信和期貨公司從事相關

業務。

臺灣證券從業人員目前約有4萬人。

三、富邦、永豐金、寶來概況 1.富邦金控集團

富邦集團是一家多元化金融控股公司。它于1961年4月19日成立，其前身是臺

灣第一家民營產物保險公司。1992年集團總裁蔡萬才正式以寓意富國安邦之意命

名為富邦公司。它的金融服務包括：(1)保險服務（富邦保險、富邦人壽、安泰人

壽）、(2)證券投資服務（富邦證券、富邦投信、富邦投顧、富邦期貨、富邦證金、

富邦金控創投、富邦創投管顧）、(3)銀行金融服務（臺北富邦銀行、香港富邦銀

行、富邦資產管理、富邦行銷、運彩科技）、(4)不動產服務（富邦建設、富邦建

金、富邦公寓大廈管理維護、富本營造）、(5)電信媒體服務（臺灣大哥大、臺灣

固網、臺固媒體、富邦媒體科技（富邦電視購物momo臺））、(6)公益服務（富

邦慈善基金會、富邦文教基金會、富邦藝術基金會、臺北富邦銀行公益慈善基金會）

等領域。

2023年富邦金控發展六大事業群。其中之一是富邦財富管理事業群。它整合了臺

北富邦銀行、富邦證券、富邦投顧、富邦期貨以及富邦證券美國子公司等相關單位，

在商品、通路、后臺作業、營運支援等各方面做了調整，兼具國內外平臺，使組織

更加強大，并囊括不同屬性的客戶群體，提供更完整、全方位、具時效性的金融商

品服務。

富邦證券以“保護客戶資產”為最高原則，為客戶創造最高回報。最具亮點體現在三

方面：一是擁有實力堅強的投資研究智囊團、扮演“研究報告輸出中心”的角色，充

分展現了其財富管理事業群的實力；二是境外基金總代理業務。08年臺灣境內第

一，目前擔任三家國際知名金融機構基金總代理分別為：法儲銀（natixis）、標準

人壽（standard life）以及gam。三是全力拓展電子商務業務。推出了功能強大的

看盤下單系統，成為證券期貨電子用戶最佳投資理財方式。

2、永豐金融控股公司

永豐金證券(原建華證券，前身為建弘證券)創立于1948年，為臺灣第一家上柜券

商，其業務涵蓋經紀、自營、承銷、國際、債券、新金融商品等。發展至今已成為

資本額新臺幣 119.69億元、擁有49個營業據點之大型證券商且經紀和承銷業務

排名均居業界領導地位。《財資》（the aet）雜志曾評選永豐金證券為臺灣第二大

證券商，2004年及2005年更連續兩年榮獲《亞洲金融》（finance asia）雜志評

選為“臺灣最佳承銷商”。

3、寶來金融集團

寶來是非金融控股公司的證券集團，寶來金融集團以寶來證券為主體，主要有寶來

投信、寶來曼氏期貨和寶碩財務科技等三家子公司。其中寶來證券為證券臺交所上

市公司，寶來曼氏期貨為上柜公司。

寶來證券設五個事業群，包括經紀事業處、債券市場處、新金融商品處、資本市場

處和資訊工程處，共有員工2000名，客戶100萬戶。經紀事業處負責管理40余

家子公司。其中營業員（相當于內地的理財和客戶經理）700名。

寶來是一家草根商，也不是金控公司，但在國務院發展研究中心《管理世界》雜志

公布的80位華人金融領袖中，寶來總裁白文正成為臺灣唯一入選的證券業代表，

其重要原因之一是寶來的持續創新能力。寶來的創新能力主要體現在兩個方面，一

是金融商品創新能力，其在期貨、期權、權證、etf、結構化產品的設計和發行方

面長期處于市場領先地位；二是交易平臺創新能力，寶來不斷推出各種交易平臺，

如第一個中文介面跨國交易平臺、第一個選擇權樂翻天系統、第一個財富管理線上

交易平臺，smart fp等，技術進步有效地促進了業務的發展。寶來總結其成功經驗

為“31”；創新（innovation）、國際化（internationalization）和it技術。

四、調研感悟

1、臺灣經驗的可借鑒性

臺灣證券業的歷史經驗是值得我們借鑒的，一是相同的人文背景，造就了相同的思

維觀念、投資邏輯、投資偏好；二是都曾有相似的經濟發展時期，臺灣持續市場增

長，1951年至1987年，臺灣年均經濟增長達9%，勞動密集型出口導向模式為臺

灣賺取了大量外匯；其次是貨幣升值預期，美國多次以臺當局人為操縱匯率為由，

逼迫臺當局放寬匯率管制，讓新臺幣升值，以減少對美貿易順差。臺灣貨幣當局被

迫臺幣實施緩慢升值政策；第三是流動性過剩，新臺幣的升值預期使得海外熱錢大

量涌入島內，加之多年厚積的高額儲蓄因利率不斷走低而從銀行體系外流，造成當

時臺灣流動性過剩難以消除的局面，其結果就是各種資產價格飆升，土地和房地產

價格在短時間內翻了兩番；第四是投資渠道不暢，由于投資渠道不暢，長期經濟增

長所累積的居民財富大部分都以銀行存款的形式累積在銀行體系。當股市開始啟動

以后，在股市賺錢效應的吸引下，投資者的股票投資熱情被調起，開始蜂擁入市。

至1989年底，臺灣股民開戶數已高達500萬戶，可以說當時臺灣幾乎每個家庭都

在參與“股市狂歡”。臺灣同行在上世紀80年代也度過了一段美好時光，但隨著市

場成熟度的提高，殘酷的競爭使得證券行業進入微利時代。一般ipo項目的承銷收

入不過100余萬人民幣，經紀業務傭金費率僅約萬分之六。04，06年臺灣券商平

均eps約0.17元人民幣，07年大多頭行情下，平均eps約0.4元人民幣。

當然，臺灣是一種“島國經濟”，當經濟發展到一定程度后，市場飽和、人口增長緩

慢，尤其是資金、人才外流，都會對經濟發展和證券市場造成影響，影響券商的經

營策略和經營模式。這一點和內地經濟情況是有差異的，也是我們在分析借鑒臺灣

經驗時應注意的。

2、寶來的成功經驗

寶來是臺灣非金控公司的佼佼者，其成功經驗對大陸券商更具借鑒性。他們有一個

共同的成功因素，那就是制訂了與其業務能力相適應的經營發展策略。

（1）合適的定位和經營策略

如前所述，寶來是一家草根券商，寶來的目標客戶定位于中產階層，其立業之本是

創新，通過持續創新打造其核心競爭能力和市場地位。寶來的發展目標是要打通兩

岸三地大中華圈的壁壘，成為大中華區域產品線最豐富、技術平臺最先進的券商。

寶來在產品和技術平臺方面確實也取得了市場領先地位，創造了許多市場第一、寶

來曾因“金控”夢想收購了銀行和保險公司，但后來發現寶來的創新、進取文化與銀

行的因循文化很難融合，寶來的許多理念、措施在銀行都無法實施。因此白文正總

裁毅然賣掉了銀行和保險公司，專注證券業務。

（2）合適的組織架構

與各自的經營策略相匹配，就是公司最佳的組織架構。寶來實行事業部制，包括經

紀事業處、債券市場處、新金融商品處、資本市場處和資訊工程處五個事業群，每

個事業群是獨立的利潤中心，有獨立的人財管理職能。如經紀事業處，除下轄的

40余家分公司外，總部還有策略分析組、行銷組、教育訓練組、財務組、人力資

源組等。策略分析組負責法人客戶（機構客戶）服務和投資策略研究服務，行銷組

負責制訂行銷方案并組織落實，教育訓練組負責培訓和員工活動，財務組負責財務

核算和業績考核，人力資源組負責人員管理。

3、分公司運作情況 （1）組織架構

以寶來為例，分公司有一個歸口管理部門，經紀部或經紀事業處，對分公司的管理

都是通過該部門實現。總的來說，經紀部門或者公司相關部門制訂營銷策略、營銷

計劃、傭金政策，負責人員培訓、財務審批等，分公司定位為銷售終端，負責所有

金融產品的銷售和客戶服務。

分公司的架構與內地營業部基本差不多，分前后臺（臺灣稱分公司前臺為交易部、

分公司后臺為財務部），前臺人員從事營銷和客戶服務，稱為營業員；后臺包括財

務、清算、it和開戶。分公司員工少的20人左右，多的50至80人，其中后臺員

工 根據分公司的規模一般為4至10人。

分公司管理人員一般有三名，其中一名負責分公司總體運營，相當于內地營業部總

經理，另外兩名副職分別負責前后臺管理。管理人員實行崗位職級，根據營業部規

模、個人資歷和能力確定，正職有協理和經理兩類職級（協理職級高一些），副職

有副理和襄理。在提拔分公司正職時，一般先把侯選人放到規模較大的分公司擔任

副理，以得到充分鍛煉。

（2）人員管理

分公司經理一般是分公司上班最早、下班最晚的人員，除拜訪客戶外，日常主要職

責之一是督導營業員。寶來證券復興路分公司會議室的黑板上有2張報表，一張

是營業員當然月各類產品完成情況，一張是營業員月度市場占有率變動表。當然營

業員項指標完成情況不好時，最直接的處罰是當天收市后要留在公司接受經理的談

話。這種處罰比簡單的直接扣款效果要好一些，一是面子壓力，二是失去外出拜訪

客戶的時間，三是提供了一個分公司經理與營業員溝通、查找問題的機會。

隨著市場飽和度的提高，營業員的工作由以開發客戶為主轉向為客戶提供財富管理，

對營業員的素質要求也越來越高。營業員的招聘條件一般為大學本科，財經相關專

業，通過從業資格考試等。營業員聘用后，一般要到公司接受2周入司和專業知

識培訓。

臺灣券商的財務集中度較高，公司一般只有一名財務人員，主要負責收集報銷單據

等，具體的賬務處理和核算由總部端完成，所以財務人員還兼行政工作。

（3）考核、激勵

分公司管理人員的獎勵，不直接與分公司利潤掛鉤，避免分公司資質差異造成的不

平衡。年終除幾個月工資的獎勵外，由經紀部門根據總體利潤情況和分公司考核情

況統一提取和分配獎金。

對于營業員的激勵，除業績提成外，一般有兩種，一是一些營銷活動的獎勵，二是

當項指標完成情況特別好的時候，給予“量大獎金”。

（4）經紀關系

所有的客戶都歸屬營業員名下，分公司沒有存量客戶。對于自然增長客戶和營業員

離職后的客戶，都由分公司分配到其他營業員名下。經紀關系的管理與內地差異較

大，這可能與臺灣新增客戶較少的因素有關，與內地激勵員工多開戶的制度不同。

這種經紀關系有點類似我們的理財顧問與客戶的服務關系。

（5）分公司運作經驗小結

a、組織架構與內地相似，后臺人員精簡

b、管理重溝通和輔導是管理的主要工作。無論是分公司對營業員的管理，還是經

紀部門對分公司的管理；日常溝通和輔導是管理的主要工作。我在與元大證券張雅

雯協理交流時，曾問過一個問題“公司賦予他哪些資源去管理分公司？”張協理思考

了很久，回答令我們很驚訝。“公司沒給我們什么資源，如果要有的話，就是溝通

談話。”而這種溝通不僅僅是批評指責，而是幫助業績不佳的營業員查找問題，提

出改進措施。對于經紀部門而言，片區督導制、定期溝通交流會議，都是將管理寓

日常溝通輔導之中。

c、先進的視訊系統有助于分公司運作管理

4、客戶服務 （1）研究支持

寶來的研究部門都是同時開展內、外部服務。就經紀業務而言，也主要是通過晨會、

日報、研究報告、高端客戶專題會議等形式來獲得支持；營業員在展業時，遇到問

題，可以通過所在分公司的領導向研究部的研究員提請協助，包括提請研究員共同

拜訪客戶等。研究費用核算到各級部門包括分公司，所以，研究部也會努力滿足業

務部門的需求。

（2）呼叫中心

在渠道鋪建完畢、客戶瓜分完成后，新增客戶有限，各家券商都非常注重對存量客

戶維護與細致服務。根據規模不等都建有負責客戶聯絡、關懷、及時響應的呼叫中

心。也是主動營銷的補充。富邦金控呼叫中心有300多位客戶服務代表坐席輪班

服務。

（4）注重細節關懷

我們時常把細節決定成敗掛在嘴邊，但在臺灣，我們卻是處處都能體會到。舉幾個

例子說明：在很多的產品宣傳中都有“方便聯絡時段”的字樣；在一些理財產品中，

設計有基金投資試算表/理財試算表；還有的注明了產品屬性/風險報酬等級。例如，

富達歐洲高收益基金（臺灣目前唯一五星級高收益債券基金），適合投資人屬性：

積極型；風險報酬等級：rr3、例如：富達歐元債券基金（長期報酬表現優異且穩

定度佳），適合投資人屬性：保守型；風險報酬等級：rr2

臺灣有2300萬人口，其中1000萬的股民參與市場，如果以家庭為單位，幾乎全

民參與資本市場投；因此，對臺灣的證券商而言，在本土已不存在啟蒙式賬戶營銷

這種一般意義的市場營銷了，他們所做的是以開發新興市場為重點的國際化擴展，

以及精耕細作式的財富管理，以專業化的理財服務吸引其他公司的客戶，以及致力

于已有客戶的資產增值。

為此，在國內資本市場即將全面開放的前夜，特別是兩岸簽署金融監理“備忘錄”

（memorandum of understanding, mou），以及未來兩岸要簽署的“經濟合作架構

協議”（economic cooperation framework agreement, ecfa）后，我們更需要未雨綢

繆，在面對尚具挖掘潛力的國內市場，注重啟蒙式賬戶營銷的階段性目標的同時，

須加大財富管理的基礎性建設及專業理財人員的培育。

6、集團化營運系統和多功能交易平臺是實施財富管理的基礎 三家金融集團財富管

理的順利實施，得益于其強大的集團化系統營運平臺，基于金融工廠的設計理念，

在后臺和分公司之間搭起了一個集成化、智能化和網絡化的營運操作和多功能交易

平臺。

比如寶來推出（點金靈全球版），系臺灣首創四合一ap交易軟件，方便投資人在

同一套系統上進行投資臺灣股票、期貨、選擇權和國際期貨，同步掌握全球商品契

約。此外，為提供客戶更完整及多元功能的國內外電子下單服務，客戶在寶來投資

多種產品時僅須開立一個賬戶，極大方便了投資者，寶來借助其集合產品的力量蟬

聯境內網絡交易龍頭近十年。再如專為機構法人研制開發的法人計量避險平臺，形

成了寶來獨有的核心競爭力。

此外，鑒于海外股票交易日趨活躍，寶來率先于2001年推出全球第一個以中文接

口為主的跨國交易平臺，寶來國際金融機場，海外委托業務每年均大幅成長，現穩

居境內券商第二

2002年寶來領先業界推出選擇權樂翻天下單系統，并在短短半年內，陸續推出四

種不同的選擇權交易策略平臺，將臺指選擇權的投資化繁為簡，降低投資人學習門

檻，接著再將交易策略歸納成模塊化的機制，讓投資人能因時、因事、因人而運用。

寶來此舉帶動臺灣選擇權交易量從當時的6000口成長至2023年的百萬口以上，

更推升臺灣成為全球前三大選擇交易市場，臺灣期貨交易所也擠身為全球前二十大

的衍生金融商品交易所。

有鑒于此，國內證券和期貨公司應明確營業部作為經營主體，在為客戶提供全方位

理財服務的基礎上，有必要系統思考和籌劃后臺金融產品加工的集團化營運系統和

多功能交易服務平臺的建設，將以部門和子公司形式存在的多種業務品種通過技術

系統整合、無縫連接在一起，培育和形成各自品牌的核心競爭力。

7、國際化、專業化和有效的風險控制能力是期貨業務持續深度發展的法寶。

臺灣期貨市場具有鮮明的開放特征，無論是投資者還是期貨服務業，都是開放度很

高的市場。臺灣期貨市場歷史相當短暫，1997年9月9日，臺灣期貨交易所成立，

1998年7月21日推出了第一個股指期貨合約，從此揭開了臺灣期貨市場發展的

序幕。短短時間內，臺灣期貨市場發展十分迅速，成交量飛速發展、產品不斷創新

以及制度不斷變革，使臺灣期交所榮獲了《亞洲風險》雜志2004年“亞洲風云交

易所”的稱號，2023年成交量跨過一億手大關。

目前在臺灣期貨交易所上市交易的品種多達十幾個。分別是臺灣證交所股價指數期

貨、電子類股價指數期貨及期權、金融保險類股價指數期貨及期權、小型臺股指數

期貨、臺股指數期權、股票期權、臺灣50指數期貨、十年期公債期貨、三十天期

利率期貨、黃金期貨、msci臺指期貨及期權、非金電期貨及期權等。當前成交最

活躍的是臺指期權，其次是臺指期貨。2002年，股價指數選擇權引入市場后獲得

了非常大的成功，為臺灣期貨市場打下了繁榮的根基。所有產品中，以臺指選擇權

交易最為活躍，交易量點整個市場總成交量的84.58%。市場參與者結構方面，

2023年法人所占交易比重61.28%，自然人為38.72%。

寶來曼氏是臺灣期貨業界的佼佼者，除了ib業務，還從事直銷業務，設有多家直

屬分公司（營業部），業務范圍包括期貨經紀、自營、資產管理、期貨顧問、信托

等。在境外市場方面，24小時掌握全球大宗商品趨勢，擁有30多個國際期貨交

易所業務伙伴，除新加坡、香港、美國、日本及英國等期貨市場的各項商品經紀業

務外，更提供針對境內外法人機構或一般投資人個別的需求，從事套利、避險組合

設計，及商品與市場間投資組合規劃等，滿足全球投資人進行期貨避險與套利的各

種需求。

在風險管理方面，寶來對于“誰參與風險管理”的回答是：全體員工，以此作為集團

風險文化的理念。在此基礎上，再劃分不同層次的風險職責。董事會與高管負責建

立風險管理體系和運作模式，在資源上充分支持風險管理的推行。

風險管理人員除了負責公司日常風險監控、衡量及評估等執行層面的事務外，還需

聯結各業務單位間的風險管理信息的傳遞與執行。此外，由于風險管理的重要性與

涵養范圍廣泛，企業風險管理最高負責人（寶來沒有首席風險官一職的設臵），負

責進行全公司風險政策制定與風險容忍度的裁定，并確保風險管理能夠完全被納入

企業決策的決定因素之一

對于全體員工，在推行風險管理文化和教育的同時，必須設計與部門和員工利益相

關的激勵與處罰機制。比如在開展ib業務時，當出現風險責任事故造成經濟損失

時，期貨公司扣除分公司（營業部）的傭金分成，由分公司（營業部）相應扣除責

任營業員的收入提成。

在明確風險職責劃分的基礎上，寶來在風險管理過程中，對于專業技術手段的研發

運用方面也較為領先，利用量化的風險數值分析，管理未來不確定性與風險發生的

可能機率，并加以詳細揭示與監控，以協助經營決策者做最適宜的決策，包括預防

虧損的發生、風險額度的研擬等。這都是方法的使用不僅針對集團自身的經營管理，

而且將計量工具研制成產品，提供給專屬機構和法人客戶，比如法人計量避險平臺

等。

在完全國際化和充分市場化的經營條件下，臺灣同業有著公平的競爭和監管環境。

監管當局制定了統一的額定期貨保證金率和強行平倉風險度，不同期貨公司都執行

同樣的標準，既不準上浮更不允許下調，在避免同業惡性競爭的同時，也降低了由

此給期貨公司帶來的風險控制難度。但費率是可以浮動的，同業之間拼的是個性化

的理財服務能力。

有關期貨投資研究報告范文(推薦 篇四

甲方（委托方）：________________

代表人：________________________

email：_________________________

乙方（受托方）：________________

代表人：________________________

email：_________________________

本著公平、公正、自愿和誠信的原則，經友好協商，甲乙雙方達成以下協議：

1.甲方已在_________________開立期貨賬戶

姓名：_________________________________

賬號：_________________________________

2.該賬戶委托乙方進行國內期貨買賣操作。具體委托期限由______年______月______日

至______年______月______日。

3.乙方將以自己的專業技能、信息優勢、特定的技術及理論以及勤勉盡責、誠實信

用的職業規范為甲方買賣國內期貨合約。

6.盈利分配：為保障雙方的利益，以期貨交易結算單為準，每達到盈利_________％

以上（含_________％），雙方結算一次。甲乙雙方按盈利額_________的比例分配（即：

甲方獲取盈利部分的_________％；乙方獲取盈利部分的_________％）。

7.本協議一式二份，甲乙雙方簽字后生效。

8.未盡事宜，雙方另行協商。本協議的補充協議與本協議具有同等法律效力。

甲方（蓋章）：___________

代表人（簽字）：_________

_________年______月____日

簽訂地點：_______________

乙方（蓋章）：___________

代表人（簽字）：_________

_________年______月____日

簽訂地點：_______________

甲方：________乙方：________

甲乙雙方本著平等互利的原則，經過友好協商，就乙方委托甲方代理上海石油交易

所現貨和期貨交易，達成如下協議：

一、為了確保在上海石油交易所的交易能正常進行，甲乙雙方均須清楚了解并嚴格

遵守《中 國國際期貨有限公司上海石油交易所代理業務規則》，正確履行雙方的

權利和義務。

二、乙方已經仔細閱讀并充分認識了甲方提供的`《風險揭示書》的全部內容，一

切因乙方看錯市況而遭受的虧損，乙方完全承擔資金乃至資產抵債的責任，甲方不

承擔任何責任。

三、作為代理方，甲方有權了解乙方的資信情況。開戶時乙方需出具經營執照(副

本)，法人授權書，單位狀況(生產經營狀況、近期財務報表等)等有關資料。

五、保證金賬戶的設置：

1.本協議簽定后，乙方應在三天內將基礎保證金人民幣________萬元匯入甲方賬戶開

戶，此為本協議生效的必要條件。

2.乙方在開具“買入(賣出)指令單”以前，應將足夠的初始保證金匯入甲方賬戶，初

始保證金數額為成交金額的 %，超越保證金數額的指令，甲方沒有義務執行。交

易平倉后，該初始保證金由甲方及時退回。

3.凡屬期貨交易，每天均按上海石油交易所公布的結算價，對其與成交價的差價部

分，要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100%初始保證金，而又未能在

下一交易日前一日15時前及時補足，甲方有權代為平倉，所有損失和費用，由乙

方全部負責。

六、甲方代理乙方交易的傭金(含向交易所交納的交易手續費)為交易額的，乙方負

責在買賣合約成交后三天內，向甲方交納代理傭金。

七、現貸合約簽定后，乙方憑交易所成交通知單在三天內通知甲方將貨款/提貨憑

證存入所。如是交收現貨交易，乙方應先提供有效發票再行收取貨款。

八、有關稅金問題，均按照上海市稅務機關規定辦理。

九、協議的中止：

1.乙方如需中止委托關系，應向甲方提交書面申請，待甲方核準并結算帳目后，立

即中止協議。

2.乙方如不遵守甲方的各項規定，違約情節嚴重的，甲方在追回違約損失的前提下

可中止代理關系，并有加以處罰的權利。

十、雙方商定的其他事項：

十一、乙方的印鑒需在甲方備案。

十二、此協議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。

甲方法人代表： ________乙方法人代表：________簽訂時間：________