日本市場交易制度

日本市場交易制度

1、 日本市場交易時間：上午：8：00-10:00;下午：11：30-2：10交易員需提前半小時到公

司做盤前準備。

2、 公司所有交易員（包括學生），都不允許通過擺大單造勢來建倉或者出倉，否則將受到

停止交易的處罰；也不允許無意義擺單，擺的單必須是你想成交的價格，盡量多掃單。

3、 收費：￥ 0.00007 x shares x price，日本市場只有這一項收費，擺盤（add liquidities）和砌

盤（remove liquidities）一樣收費，且沒有回扣（rebate）機制。擺盤、徹盤不收費，fill

了才收取上述費用。例如：買入或賣出1000股500日圓的股票，這一個trade收費為：

0.00007 x 1000 x 500 = ￥35。收費相當便宜。

4、 日本股票的價格的最小單位（tick，spread）為1日圓￥1。

5、 股票交易（size）的最小單位（trading unit）：每只股票都有設定最低的交易單位，此單

位由每間上市公司決定。目前大多數日本本土的上市公司的trading unit為1000股。

6、 Short Sell：不是所有股票都能short ll。總公司有個short ll list，但不會對外公布。

能short就short，不能short也不能借貨。

Short order規定：short order的價格必須比最近一個成交價（the last traded print）高，

才能被accepted；即價格等于或低于最近一個成交價的的short order都會被rejected。

Uptick rule：此規定的對象為股票本身的成交價，當某只股票最近的一個成交價比前一

個成交價高的時候，此股票才能被short。交易所會reject非法（illegal）short order。

7、 擺盤pending order限制：Traders may enter no more than two orders per side per symbol on

any destination.即每只股票單邊（bid side or offer side）最多只能擺2個orders。（現在是

否還有這個限制不確定）

8、午間休市不能持有position，且和其他市場一樣，不能有overnight。

9、日本市場有“競價（auction）”機制——Itayo，分為Opening/Closing auction和Special

Quotation Period。Opening/Closing auction：股票的報價和成交價（包括large market orders

或potentially erroneous trades（涉及日均交易量20%以上））要根據上一個成交價而定。如：

某股票最近一次成交價為500，那下一個成交價就必須在490-510之間。所有股票成交價都

必須遵循下表的范圍，若bid和offer上的報價超出了此范圍，TSE會引用"special bid quote"

或"special ask quote"，此時稱為特別報價時段（Special Quotation Period）。如：某股票最近

一次成交價為500，但此時offer side的最低報價為550（超出了報價范圍），這時TSE會采

取特別報價，offer side的最低報價會改為510。大概5分鐘后（視情況而定，尤TSE決定）

價格會更新一次，offer最低報價會升至520，如此類推。直到兩邊報價符合規定范圍，特別

報價才告完畢。

10、漲停板、跌停板：每只股票都設有日價格變動范圍，當有order價格超出此范圍時，order

將會被拒絕。如：某股票前一天收市價為500，那么當天允許的成交價波動范圍是400-600。

當股價升至600時，股票出現漲停，跌至400時為跌停。據了解（未親身體驗過），漲停、

跌停時都不能出貨、平倉（cover、flat position），若收市前還沒停完，有貨走不了只能算做

overnight，等第二天開市再走貨。一般發生的幾率不大。

11、日本市場大盤指數Index：a. 日經指數（Nikkei Index），原稱為“日本經濟新聞社道·瓊

斯股票平均價格指數”，是由日本經濟新聞社編制公布的反映日本東京證券交易所股票價格

變動的股票價格平均指數。其中最重要和最為人熟悉的是日經平均指數225（Nikkei Stock

Average (Nikkei 225)），涵蓋了東京證交所里最具代表性的225只股票。它作為股指期貨

（futures）、期權（options）和Nikkei 225 mini在OSE上市交易。（但目前總公司好像沒有

提供Nikkei225的報價。）b. Topix，TSE第一部最具代表性的股票。

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